الفوري والآجل والمستقبلي وعقود الفروقات: اعرف العقد

ابدأ بالانكشاف القانوني

يصف الرمز EUR/USD علاقة سعرية بين عملتين، لا الطبيعة القانونية للمنتج. فقد يشير إلى تبادل أموال فعلي أو إلى مشتق يتطلب ضمانًا. قبل حساب الربح، حدد ما تملكه، وما تلتزم بدفعه، ومن هو الطرف المقابل، ومتى تتم التسوية. المنتجات المرتبطة بالزوج نفسه قد تحتاج إلى النقد في أوقات مختلفة.

الأمر أكثر من مصطلحات. يحدد العقد إمكان التسليم والحاجة إلى ضمان وكيفية تسوية الأرباح والخسائر وما يحدث إن فشل المزوّد. لا يجيب الرسم المألوف عن أي من هذه الأسئلة. تجيب عنها الاتفاقية ومواصفات المنتج.

قارن توقيت التدفقات النقدية أيضًا. قد تحقق أداتان نتيجة نهائية متقاربة لكن تتطلب كل منهما دفعات إضافية مختلفة خلال المدة. وقد تسبق تسوية الخسائر تحصيل الفاتورة المحوّطة. لذلك أدرج مواعيد الدفع والضمانات المقبولة في المقارنة، لا الربح أو الخسارة النهائيين فقط.

الفوري والآجل

تتفق مبادلة فورية قابلة للتسليم على تحويل في تاريخ التسوية القريب المعني. ويعتمد اصطلاح التسوية الدقيق على الزوج والتقويم. أما العقد الآجل فيحدّد سعرًا الآن لمبادلة في تاريخ مستقبلي. ويمكن لشركة تتوقع فاتورة بعملة أجنبية استخدام عقد آجل لجعل تكلفتها المستقبلية بالعملة المحلية أكثر قابلية للتنبؤ.

يغيّر التحوط عدم اليقين بدلًا من صنع مكسب مجاني. فإذا كان سعر السوق المستقبلي سيصبح أكثر مواتاة، تتخلى الشركة المحوّطة عن هذه الفائدة. ويجب أن تشمل المقارنة الفاتورة الأساسية. فالنظر إلى خسارة التحوط وحدها وتجاهل مكسب التعرض التجاري يحرّف الهدف.

عقود مستقبلية متداولة في البورصة

للعقود المستقبلية شروط موحّدة وتُتداول عبر بورصة بترتيبات مقاصة. يُحدّد حجم العقد وأصغر تغير سعري والاستحقاق والتسوية. قد يخلق الهامش والتسوية اليومية مطالبات نقدية قبل وصول المقبوضات التجارية الأساسية للتحوّط. تقليل عدم اليقين الاقتصادي النهائي لا يزيل بالضرورة ضغط السيولة المؤقت.

قد لا يطابق تحوّط العقود المستقبلية انكشاف الشركة بدقة. فقد يختلف المبلغ أو تسعير العملة أو التاريخ. وقد يخلق عدم التطابق مخاطر أساس. يهم انتهاء العقد أيضًا: قد يتطلب استمرار الانكشاف تجديدًا، وقد تنشئ العقود ذات التسوية العينية التزامات إذا احتُفظ بها حتى إجراءات التسليم المعنية.

العقود المتجددة للأفراد وعقود الفروقات

توفر منتجات الفوركس المتجددة للأفراد عادةً تعرضًا مستمرًا للأسعار، لا مجرد مبادلة أرصدة للإنفاق. وعقد الفروقات هو عقد يستند إلى فرق في السعر؛ ولا يمنح بحد ذاته ملكية الأصل الأساسي المشار إليه. وقد تتضمن هذه المنتجات رافعة مالية وتمويلًا لليلة واحدة وترتيبات تنفيذ خاصة بالمزوّد.

تختلف المنتجات ووسائل الحماية المتاحة حسب البلد والمزود وتصنيف العميل. ولا يصح تعميم قواعد حساب فروقات منظم للأفراد في ولاية قضائية على حساب خارجي أو حساب عقود مستقبلية في مكان آخر. تحقق من الكيان القانوني والمنتج المحددين بدلًا من الاعتماد على شعار علامة تجارية أو تصريح بأن الشركة خاضعة للتنظيم.

قارن المتماثل بالمتماثل

يحتوي جدول المقارنة المفيد على القيمة الاسمية والهامش والملكية أو التسليم والاستحقاق والتمويل والعمولات وفارق الأسعار وترتيبات الطرف المقابل وحماية الحساب. وحّد فترة الاحتفاظ التي تُقاس عليها التكاليف واستخدم التعرض نفسه للعملة. فقد تجعل مقارنة الحد الأدنى للإيداع وحده عقدًا أعلى رافعة يبدو أرخص، مع إخفاء حساسيته النقدية الأكبر.

في تمرين تعليمي، اختر مستوردًا افتراضيًا واشرح أي نوع من عدم اليقين تغيره كل أداة. ولا تعتبر ذلك توصية بمنتج. فالتحوط الحقيقي وملاءمة المشتقات يتضمنان اعتبارات قانونية وضريبية ومحاسبية واعتبارات سيولة تتجاوز مقالًا قصيرًا. وينبغي أن ينهي القارئ هذا الدرس قادرًا على طرح أسئلة أفضل عن العقود، لا شاعراً بأن الصيغ المختلفة قابلة للاستبدال.