Sonda mənfəətli, əvvəlcə məcburi bağlanmış

Başlanğıc vəziyyəti

Hipotetik tədris nümunəsidir, törəmə alət tövsiyəsi deyil. Aşağıdakı müqavilələr, marja səviyyələri, qiymətlər və hesab şərtləri uydurmadır və cari birja məhsulunu təsvir etmir. Theo-nun ticarətə ayrılmış $15,000 kapitalı var və o, 4,000 qiymətində üç uydurma indeks fyuçersi alır. Hər müqavilənin indeks bəndinə $5 vurucusu var. O, $9,000 ilkin marja tələbinə diqqət yetirir və qalan $6,000-ı rahat ehtiyat hesab edir.

Mövqe həcmi depozitdən böyükdür

Hər müqavilə 4,000 × $5 = $20,000 nominal risk mövqeyini təmsil edir. Buna görə üç müqavilə $60,000, yəni Theo-nun $15,000 hesab kapitalının dörd qatını təşkil edir. İlkin marja fərziyyəsi hər müqaviləyə $3,000, saxlanma marjası isə $2,500-dır. Üç müqavilə açmaq $9,000 təminat ayırır, lakin iqtisadi risk mövqeyi yenə $60,000-dır. Marja alış qiyməti və ya maksimum zərər deyil, öhdəliyin icrası üçün depozitdir.

Xətti uzun fyuçers mövqeyi üçün hər bir bəndlik hərəkət kapitalı üç × $5 = $15 dəyişir. Buna görə 100 bəndlik azalma $1,500-a başa gəlir. CME-nin tədris materialları ilkin və saxlayıcı marjanı ayırır və risk dəyişdikcə marja tələblərinin dəyişə biləcəyini izah edir. Hekayədəki dəqiq səviyyələr və broker prosedurları hipotetikdir; real treyder müqavilə vurucusunu, hesablaşma prosesini, daxili tələbləri və məcburi bağlanma siyasətini yoxlamalıdır.

Əvvəl bazar zərəri gəlir

İndeks 4,000-dən 3,650-yə, 350 bənd düşür. Teo 350 × $15 = $5,250 itirir və hesabın öz kapitalı haqlardan əvvəl $9,750-a enir. İlkin saxlanma fərziyyəsində üç müqavilə $7,500 tələb edir, deməli öz kapitalı bu səviyyədən yuxarı qalır. Saxlanma həddini hələ keçmədiyinə görə Teo arxayınlaşır. Lakin sərbəst tutumu azalıb və mövqeyi növbəti mənfi hərəkətə açıqdır.

Zərər sadəcə qrafikdəki qeyd deyil. Fyuçerslər bazar qiymətinə uyğun yenidən qiymətləndirilir və müvafiq qaydalar çərçivəsində hesablaşma və ya variasiya marjası üzrə pul axınları dərhal maliyyələşdirmə tələbi yarada bilər. Brokerin gün ərzindəki risk yoxlamaları da əhəmiyyətli ola bilər. Başqa hesabdan planlaşdırılan köçürmə vaxtında çatmaya bilər. İqtisadi sual Teonun başqa yerdə kifayət qədər əlaqəsiz aktivə sahib olub-olmaması deyil, lazım olan anda istifadə edilə bilən təminatın mövcudluğudur.

Sonra tələb artır

Fərz edin ki, dəyişkənlik müqavilə üzrə saxlanma marjasını uydurma olaraq $4,000-a, ilkin marjanı $4,500-a artırır. Üç müqavilə üzrə saxlanma tələbi indi $12,000-dır və Teonun $9,750 öz kapitalını $2,250 üstələyir. Uydurma broker yeni ilkin səviyyəyə bərpa tələb edirsə, hədəf $13,500, lazım olan məbləğ isə $3,750 olur. Yalnız “marja çağırışı” olduğunu demək maliyyə ehtiyacını hansı həddin müəyyən etdiyini gizlədər.

Fərz edək ki, Teo əlavə vəsait yatıra bilmir və bir müqaviləni 3,640-da bağlayır. Bu əlavə on bəndlik hərəkət bağlanmadan əvvəl hər üç müqaviləyə təsir edərək daha $150 itki yaradır. Ümumi $20 bağlama haqqından sonra öz vəsaiti $9,580 qalır. Qalan iki müqavilə yeni ilkin səviyyədə $9,000 tələb edir və həmin həddən cəmi $580 artıq vəsait qalır. Mövqenin azaldılması bu konkret çatışmazlığı həll edir, lakin cüzi ehtiyat saxlayır; artıq çəkilmiş zərərləri geri qaytarmır.

İkinci eniş qalan ehtiyatı sınayır

Sonra indeks 3,640-dan 3,580-ə düşür. İki müqavilə 60 × $10 = $600 itirir və əlavə haqlardan əvvəl öz vəsaiti $8,980-ə enir. Bu, $9,000 ilkin həddən aşağı, lakin $8,000 saxlama səviyyəsindən yuxarıdır. Yeni tələbin yaranıb-yaranmaması brokerin faktiki qaydalarından asılıdır; bu nümunə ilkin marjadan hər enişdə məcburi bağlanma elan etmək əvəzinə həmin hədləri qəsdən fərqləndirir.

Teo hərəkət etməzdən əvvəl bazar əvəzində 3,400-ə boşluqla düşərsə, qalan mövqe 3,640-dan 240 × $10 = $2,400 itirir və əlavə çıxış xərclərindən əvvəl $7,180 qalır. Bu, fərz edilən $8,000 saxlanma tələbindən aşağıdır. Sonradan 4,100-ə yüksəliş aşağı qiymətlərdə məcburi bağlanan hesaba kömək etməzdi. Son qiymət proqnozu pul axını yolunun təhlilini əvəz edə bilməz.

Daha kiçik həcmi və maliyyələşmə fərziyyələrini müqayisə edin

Bir müqavilə ilə başlamaq $20,000 nominal mövqe yaradardı. İlk 350 bəndlik eniş $1,750 zərər verər, haqlardan əvvəl $13,250 qalardı. Yeni $4,500 ilkin tələb həmin səviyyədən yuxarı $8,750 saxlayardı. Bu, heç kim üçün uyğun mövqe ölçüsü müəyyən etmir; sadəcə eyni girişlərlə az müqavilənin həm bazar zərərini, həm təminat tələbini necə dəyişdirdiyini göstərir. Əlverişli hərəkətdən qazanc imkanı da azalardı.

Teo adi birja fyuçerslərini müddətsiz kripto müqavilələrindən də fərqləndirir. Sonuncular dövri maliyyələşdirmə köçürmələri, təminata fərqli qiymət endirimləri, platformaya xas məcburi bağlanma mexanizmləri və saxlama riskləri ehtiva edə bilər. Bu nümunə müddətsiz müqavilənin maliyyələşdirmə formulunu birja fyuçersinə tətbiq etmir. Alət nə olursa olsun, əməliyyatdan əvvəlki iş cədvəli əlverişsiz qiymət hərəkətlərini, daha yüksək təminat tələblərini, komissiyaları və mövcud pulun vaxtlamasını birlikdə modelləşdirməlidir. Marja tələbini ödəmək üçün əlavə borclanma əsas riski aradan qaldırmaz, daha bir maliyyələşdirmə öhdəliyi yaradar.

Zərəri və yeni marjanı birlikdə maliyyələşdirin

5 USD multiplikatorla 350 bəndlik eniş hər müqaviləyə 1 750 USD zərər gətirir. Sonra hər müqavilə üçün 4 500 USD yeni ilkin marja tələb olunur. Hər iki ehtiyac eyni 15 000 USD kapitala sığmalıdır. Birgə yoxlama iki tam müqaviləyə imkan verir, təkcə əvvəlki açılış marjasının göstərdiyi beşə deyil.

n × (350 × 5 + 4 500) ≤ 15 000; n ≤ 2.4 → 2

İki müqavilə 3 500 USD itirir və yeni 9 000 USD marjaya qarşı 11 500 USD hesab kapitalı qalır: xərclərdən əvvəl ehtiyat 2 500 USD-dir. Marja ikinci ticarət zərəri deyil, istifadəsi məhdudlaşdırılmış kapitaldır. Əlavə eniş, daha yüksək tələb və ya daha erkən ödəniş müddəti bu şərti maliyyələşdirmə planını yenə yetərsiz edə bilər.

Mülahizə harada səhv istiqamətə gedir?