Çoxcütlü portfeldə valyuta amillərinin cəmləşməsi

Bir neçə cüt eyni fikri ifadə edə bilər

EUR/USD, GBP/USD və AUD/USD üzrə uzun mövqelərin ortaq hissəsi dolların satışıdır. Üç fərqli iqtisadi əsaslandırma buna görə mütləq üç müstəqil risk demək deyil. Cütləri saymaq əvəzinə aktiv və öhdəlikləri valyutalar üzrə toplayın. Sonra ortaq amillərin bütün portfelə təsirini qiymətləndirin. Fərqli işarələr dəfələrlə təkrarlanan eyni riski gizlədə bilər.

Tiker siyahısından deyil, valyuta inventarından başlayın. Müvafiq qiymətlərlə hər mövqeni hər valyutada sahib olduğunuz və borclu olduğunuz məbləğlərə çevirin. Sonra müqayisə üçün onları vahid hesabat vahidinə çevirin. Bu, riski aradan qaldırmır, lakin cəmləşməni görünən edir və ssenarilərin alətlərə ardıcıl tətbiqinə imkan verir.

İqtisadi amillər eyni olmadan üst-üstə düşür

Bəzi valyutalar qlobal risk iştahasına, əmtəə qiymətlərinə və ya maliyyələşdirmə şəraitinə oxşar reaksiya verə bilər, lakin bu əlaqələr şərtidir və dəyişə bilər. Əmtəə ixrac edən iki ölkə borc strukturu, siyasətə etimad və ticarət tərəfdaşları baxımından fərqlənə bilər. Geniş adlandırma daimi təsnifat deyil, risk mövqeyi barədə fərziyyədir.

Praktik tədqiqat vərəqi həm birbaşa valyuta konsentrasiyasını, həm də təklif olunan iqtisadi hərəkətverici amilləri qeyd edir. Birinci mövqelərin uçotundan çıxır; ikinci empirik və iqtisadi əsas tələb edir. Bu sübut növlərini ayrı saxlayın. Eyni riskdən qaçış ssenarisində iki mövqe də itirirsə, fərqli başlıqları birləşmiş itkinin qarşısını almır.

Kovariasiyanı uyğun gəlirlərlə hesablayın

Portfelin dəyişkənliyi yalnız mövqelərin sayından deyil, ayrı-ayrı dəyişkənliklərdən və birgə hərəkətlərdən asılıdır. İki gəlirlilik axını üçün dispersiya hər bir çəkili dispersiyanı və çəkilərin, volatilliklərin və korrelyasiyanın hasilinin iki mislini ehtiva edir. Çəkilər və gəlirliliklər ardıcıl tərifə malik olmalıdır. Maliyyə çiyinli müqavilə gəlirliliyini maliyyə çiyinsiz valyuta gəlirliliyi ilə qarışdırmaq mənasız nəticələr verə bilər.

Uyğun müşahidə vaxtlarından istifadə edin və seçmə uzunluğunu nəzərə alın. Fərqli saat qurşaqlarının gündəlik bağlanış qiymətləri ölçülən birgə hərəkəti təhrif edə bilər. Uzun seçmə daha çox rejimi əhatə edir, lakin mövcud quruluşu zəif təmsil edə bilər; qısa seçmədə isə səs-küy çoxdur. Bir tarixi təxminə əminlik görüntüsü vermək əvəzinə bir neçə ağlabatan korrelyasiyaya həssaslığı göstərin.

Ortaq valyutanı birbaşa stress sınağına salın

Birbaşa valyuta ssenarisini şərh etmək statistik təxmindən daha asan ola bilər. Fərz edin ki, dollar uzun mövqe saxlanılan bütün valyutalara qarşı möhkəmlənir. Hər mövqeni yenidən qiymətləndirin və maliyyələşdirmə ilə məcburi bağlanma fərziyyələrini daxil edin. Sonra bir yerli valyutanın müstəqil şok yaşadığı ssenari əlavə edin. Bu iki hal ümumi amil riskini və fərdi riski ayrı-ayrılıqda yoxlayır.

Korrelyasiya stressi xüsusilə bir neçə əməliyyat müstəqil imkan kimi təqdim ediləndə faydalıdır. Hamısı asan maliyyələşdirmədən və ya sabit bazar dərinliyindən asılıdırsa, likvidlik şoku onların davranışını daha oxşar edə bilər. Diqqət tələb edən cəmləşməni üzə çıxarmaq üçün stressə dəqiq ehtimal təyin etmək lazım deyil. Ssenarilər diaqnostik vasitələrdir, mütləq proqnoz deyil.

Bir neçə cüt üzrə ssenari daxili baxımdan uyğun olmalıdır. EUR/USD və USD/JPY artıq EUR/JPY-ni müəyyənləşdirir; ixtiyari üçüncü məzənnə ziddiyyət yarada bilər. Əvvəl hər valyutanın ümumi baza qarşısında dəyişməsini təyin edin, sonra cütləri hesablayın. Geniş spred və bahalı maliyyələşməni ayrıca əlavə yük kimi yoxlayın.

Konsentrasiyanı qərarvermə prosesi ilə əlaqələndirin

Tədris portfel təhlili ümumi nominal həcmi, xalis valyuta mövqeyini, təxmini dəyişkənliyi və mövcud pulu ayırmalıdır. Aşağı xalis mövqe əməliyyat və qarşı tərəf riskləri olan böyük ümumi mövqeləri gizlədə bilər. Mülayim tarixi volatillik böyük qiymət boşluğu ssenarisi ilə yanaşı mövcud ola bilər. Heç bir tək göstərici portfelin uğursuz ola biləcəyi bütün yolları təsvir etmir.

Simulyasiya əməliyyatı əlavə etməzdən əvvəl yalnız onun ayrıca qrafikini qiymətləndirməyin; valyuta tərkibini və stres zərərini necə dəyişdirdiyini soruşun. Onun bir amili şaxələndirdiyini, yoxsa başqa cüt vasitəsilə mövcud baxışı gücləndirdiyini qeyd edin. Bu proses şaxələndirmənin zərəri aradan qaldırdığını və ya növbəti pozuntu zamanı tarixi korrelyasiyaya güvənmək mümkün olduğunu nəzərdə tutmadan ardıcıl risk limitlərini dəstəkləyir.

Əlavə yoxlama kimi bir cütün kotirovka istiqamətini tərsinə çevirin və risk mövqeyinin işarələrini yenidən hesablayın. Kotirovka olunan cütdə uzun mövqe onun tərs cütündəki uzun mövqe ilə avtomatik olaraq eyni qlobal amilə uzun risk mövqeyi demək deyil. Sahib olunan və borclu olunan valyutaları işarələmək portfel üzrə cəmləmə zamanı işarə səhvlərinin qarşısını alır.