Спот криптотърговия: спредове, дълбочина и изпълнение

Какво означава спот експозиция

Спот покупката обменя един актив за друг при договорени условия, вместо да сключва договор, чието изплащане се изчислява по-късно. Купуването на токен с пари не дава непременно незабавен контрол върху личен портфейл: централизирано място за търговия може да отчита клиентско салдо вътрешно до тегленето. Това разграничение е важно при сравняване на пазарната експозиция с попечителската. Цената на токена може да остане непроменена, докато достъпът до платформата стане проблем.

Криптопазарите са фрагментирани. Един и същ токен може да се търгува срещу долари, други национални валути или няколко стейбълкойна на различни места. Котировките могат да се различават заради такси, забавяния на преводи, капиталови ограничения, опасения за контрагенти или временни дисбаланси. Ценова разлика не е автоматично реализируема арбитражна печалба. Прехвърлянето на средства между места за търговия може да отнеме повече време, отколкото трае възможността.

Четете книгата с поръчки като стълбица

Книгата с поръчки съдържа чакащите заявки за покупка и продажба. Най-добрата цена „купува“ е най-високата показана цена за покупка; най-добрата цена „продава“ е най-ниската показана цена за продажба. Разликата между тях е спредът. Дълбочината описва наличните количества на последователни ценови нива. Голяма пазарна поръчка може да изчерпи първото ниво и да продължи през по-неблагоприятни нива, което води до средна цена на изпълнение, по-лоша от първоначалната котировка.

Видимата дълбочина не е обещание. Поръчките могат да се отменят, може да има скрита ликвидност и други търговци да действат, преди поръчката ви да пристигне. Пазарната поръчка дава приоритет на изпълнението, не на фиксирана цена. Лимитираната поръчка поставя ценово ограничение, но може да остане неизпълнена или да се изпълни само частично. Изборът на вид поръчка заменя една несигурност с друга, вместо да премахва несигурността.

Разходите възникват на няколко места

Търговските такси, спредовете и пазарното въздействие са различни разходи. Платформа може да рекламира ниска трансакционна такса, докато котираната цена за обмяна включва значим спред. Депозити, тегления и мрежови преводи могат да добавят още разходи. Такса, начислена в самия токен, променя оставащото количество; такса в пари променя паричния разход. Посочвайте единиците изрично.

Сравнете хипотетична трансакция с таблица на паричните потоци, включваща всички разходи. Запишете платените пари, получените токени, паричните постъпления от продажба и всяка такса. Не броете спреда два пъти, ако реалните покупни и продажни цени вече го включват. При чести стратегии малките разходи на сделка се натрупват, а бектест с допускане за изпълнение без разходи може да изглежда много по-добре от процеса, който уж представя.

Ликвидността е условна

Пазарът може да изглежда дълбок в обикновен следобед и да стане плитък при внезапно съобщение. Отчетеният дневен обем не ви казва колко може да се изпълни сега близо до текущата цена. Обемът може да е съсредоточен в друга двойка или място за търговия. Малките токени могат да бъдат изложени и на манипулация или внезапно отписване, което затруднява изхода точно когато много притежатели го искат.

Полезно учебно упражнение е да изчислите средната цена на изпълнение за три различни размера поръчки по фиксирана снимка на книгата с поръчки, после да повторите след премахване на половината дълбочина. Това не е прогноза. То учи защо размерът на позицията и ликвидността трябва да се обсъждат заедно. За всеки реален продукт правилата за изпълнение, политиките при прекъсване и правната защита трябва да се проверят в съответната юрисдикция, вместо да се извеждат от привлекателен интерфейс.

Изчислявай средната цена за цялото желано количество

В условна книга с поръчки се продават тридесет токена по двадесет евро и още седемдесет по 20,10 евро. Купуването на сто при непроменени оферти би струвало 2 007 евро преди таксите. Средната цена е 20,07 евро, а не най-добрата видима оферта от двадесет евро.

Повтори изчислението за различни размери. Десет, сто и хиляда токена може да срещнат съвсем различна пазарна дълбочина. Разходът според количеството обяснява повече от една стойност на спреда. Ако използваш действителните цени купува и продава, не добавяй разликата им повторно като отделен разход.

Сравнявай еднакъв краен резултат. Салдо в платформа и токени в собствен портфейл не са оперативно едно и също. Вторият вариант може да изисква такса за теглене, мрежова такса и допълнително време.

Частичното изпълнение оставя активен остатък

Лимитирана поръчка за сто токена може да се изпълни за шейсет, а четиридесет да останат активни. Едновременно имаш позиция и инструкция, която може да я увеличи по-късно. Ценовото ограничение само не създава нови продавачи.

В упражнението предварително определи кога частичният резултат е достатъчен и кога остатъкът трябва да изтече. Заявката за отмяна не е потвърдена отмяна. Преди заместваща поръчка съпостави изпълнените сделки, активните поръчки и салдата, за да не се добави неочаквано старият остатък.

Оценявай целия план. Добра средна цена за малко изпълнено количество не показва цената на останалото. Неизпълнената част продължава да носи риск от движение на пазара и може да изисква ново решение.