Токеномика: предлагането е само половината история

Бройте единиците, преди да сравнявате цените

Токен с цена пет цента не е по природа по-евтин от токен за петстотин долара. Броят единици в предлагането има значение. Пазарната капитализация обикновено умножава текущата цена по оценка на предлагането в обращение. Напълно разредената оценка прилага цена към по-широк показател на предлагането, често максималното или крайното общо предлагане. Точното определение трябва да се провери, защото доставчиците на данни могат да класифицират различно заключени токени или такива, държани в съкровищницата.

Нито едно от двете числа не е купчина пари, инвестирани в проекта, или наличност за теглене. Малка сделка може да определи пределната цена, използвана за оценка на много голямо предлагане. Ако много притежатели опитат да продадат едновременно, реализираните постъпления могат да са много по-ниски от котираната капитализация. Това е особено важно, когато свободно търгуваното количество е малко спрямо притежанията на вътрешни лица или хазната.

Картографирайте бъдещото предлагане

Емитирането създава единици; изгарянето премахва единици според определени правила. Отключването прави преди ограничени единици достъпни по схема за придобиване на права, без непременно да променя общото предлагане. Това са различни събития. Календар с отключване е полезен, но събитието не предполага механично конкретно ценово движение. Някои притежатели могат да продават, други — не, а очакванията може вече да са отразени в цената.

Подгответе прост график на предлагането, който разграничава циркулиращите, заключените, съкровищните и бъдещите единици. После попитайте кой може да променя правилата. Управлението на протокола, административните права или софтуерните обновявания могат да влияят върху емисията. Твърдение за фиксирано предлагане заслужава проверка, ако администратор може да създава допълнителни единици. Обратно, изгарянето на токени не гарантира поскъпване, ако търсенето пада по-бързо от предлагането.

Намерете икономическата връзка

Токен може да плаща мрежови такси, да обезпечава консенсус, да дава управленски права или достъп до услуга. Тези функции не създават автоматично право върху бизнес приходи. Управленските гласове могат да са концентрирани, делегирани или ограничени от администратори. Прочетете действителния механизъм, вместо да приемате, че думата „управление“ означава, че малък притежател смислено контролира проекта.

Когато проект отчита приходи, определете кой ги получава. Брутните такси от потребителите може да отиват към валидатори, доставчици на ликвидност, дружество, хазна или притежатели на токени по различни канали. Етикетът „приходи“ на таблото може да скрива тези разлики. Приходите не са и печалба: стимулите за привличане на употреба и оперативните разходи могат да надвишат събраните такси. Инвестиционната история се нуждае от ясна връзка между активността и икономическата полза за притежателя.

Подложете разказа на проверка с аритметика

Високите награди от стейкинг могат отчасти да отразяват нова емисия, а не бизнес, който печели външни приходи. Ако всеки притежател получава повече единици, докато общото предлагане се увеличава, пропорционалният му дял може да не се подобри. Наградите могат да включват и блокиране, санкции, такси за доставчика или експозиция към смарт договори. Цитирането на годишен процент без обяснение на източника му оставя основния въпрос без отговор.

За учебна изследователска бележка напишете отделни сценарии за търсене и предлагане вместо една целева цена. Какво става, ако използването расте, но таксите на потребител падат? Какво става, ако отключванията увеличават търгуемото предлагане, докато купувачите остават същите? Това са условни въпроси, не прогнози. Показвайте датата на доказателствата и определенията и не внушавайте, че показателите за токени имат същото правно значение като одитирани фирмени финансови отчети. Данъчното третиране на награди и продажби също варира според юрисдикцията.

Повече токени могат да представляват по-малък дял

Условен притежател има шестнадесет хиляди токена от шестнадесет милиона, тоест 0,10 процента. Получава осемстотин нови единици и салдото му расте с пет процента. Ако общото предлагане достигне 17,6 милиона, неговите 16 800 токена представляват приблизително 0,0955 процента. Количеството расте, относителният дял намалява.

Определи какво право означава този дял: гласове, определено плащане или достъп до услуга? Процент от предлагането не е автоматично собственост в компания. Икономическото значение на разводняването зависи от действителните права.

Следи отделно единиците, дела и паричната стойност. Променяй независимо цената и общото предлагане. Различните резултати показват защо голяма награда в нови токени не описва сама промяната в покупателната способност.

Приходът на протокола не принадлежи автоматично на притежателите

Потребителските такси могат да отиват при доставчици на услуги, доставчици на ликвидност, разработващата компания или обща хазна. Теза за стойността на токена трябва да обясни как икономическата полза достига точно до неговия притежател.

Разпредели условна такса от сто евро. Ако седемдесет и четири плащат на доставчиците, а двадесет и шест остават в хазната, цялата сума не може да се нарече доход за притежателите. Използването на остатъка също може да зависи от бъдещо решение.

Разграничи действащо правило от предложение. Пазарно изкупуване, изваждане на токени от обращение и пряко плащане са различни операции. Анализът изисква получател, условия и правомощие за решение, не само висок общ приход.