Ливъридж и маржин: експозицията не е депозитът

Депозитът не е позицията

Маржинът е обезпечение на задълженията по позицията, а ливъриджът е отношението между стойността ѝ и собствения капитал по сметката. При капитал 1,000 долара и позиция 20,000 долара ливъриджът е 20 пъти. Ниският първоначален маржин не ограничава загубата до внесената сума. Разграничавайте парите, нужни за откриване, от икономическия риск на цялата експозиция.

Най-полезният въпрос не е колко голяма позиция позволява да се отвори платформата. Той е как се променя сметката, ако експозицията се движи неблагоприятно. При експозиция 20 пъти капитала неблагоприятна ценова промяна от 1% е приблизително загуба от 20% от началния собствен капитал преди разходите, при прост линеен договор и без ефектите от превалутиране. Същата аритметика усилва благоприятните движения, но не прави нито една посока по-вероятна.

Собственият капитал се променя, докато сделката е отворена

Салдото на сметката обикновено описва приключилите парични движения, докато собственият капитал отразява и печалбата или загубата по открити позиции. Терминологията варира според доставчика. Позиция може да изразходва свободен маржин, без да е закрита, оставяйки сметката по-малко способна да понесе ново неблагоприятно движение. Отварянето на няколко позиции променя изчислението за цялата сметка; разглеждането на всяка поръчка поотделно не е достатъчно.

Доставчиците прилагат правила за поддържане на маржин или закриване съгласно договорите си и приложимата регулация. Ако собственият капитал се влоши достатъчно, доставчикът може автоматично да закрие позиции. Може да не изчака човек да отговори на предупреждение. Кои позиции се закриват, използваният праг и цената на изпълнение са оперативни подробности, които трябва да се разберат, преди симулация да се приеме за реалистична.

Изискването за обезпечение може да нарасне и без нова позиция. При номинал 20 000 долара промяна от 5% на 8% увеличава необходимото обезпечение от 1 000 на 1 600 долара. Допълнителните 600 долара сами по себе си не са пазарна загуба, а нужда от ликвидност.

Стопът не е допълнително обезпечение

Планираната стоп-загуба не намалява непременно маржин изискването и не гарантира желаната изходна цена. Внезапен разрив може да прескочи стопа. Ако поръчката стане пазарна след задействане, тя се изпълнява на наличните цени. Стоп-лимитът има ценово ограничение, но може да остане неизпълнен.

Някои юрисдикции и клиентски категории осигуряват защита от отрицателен баланс за конкретни продукти. Тези защити не са универсални и не предотвратяват загубата на парите в сметката. Преминаването към офшорно дружество или друга клиентска категория може да промени приложимите предпазни мерки. Четете данните за юридическото лице, категорията и споразумението, вместо да приемате, че позната марка носи еднакви защити навсякъде.

Подложете на стрес сметката, не само сделката

Практическият учебен работен лист започва с общия собствен капитал, а не само с неизползвания маржин. Избройте всички хипотетични експозиции, открийте общите валути и изчислете няколко неблагоприятни сценария. Дългите позиции в EUR/USD и GBP/USD съдържат къса експозиция към долара. Загубите им могат да настъпят заедно, въпреки различните символи.

Включете разходи и изход, по-лош от планирания. Финансирането намалява собствения капитал през периода на държане, а спредовете могат да се разширят при влошена ликвидност. Сценарият не е прогноза или точен най-лош случай; екстремните резултати могат да надвишат избраните сценарии. Стойността му е да разкрива допускания, които иначе остават скрити зад малък задължителен депозит.

Поддържайте целта ясна

Ливъриджът променя мащаба на резултата, не качеството на базовия анализ. Убедителна пазарна история все пак може да е грешна, преждевременна или неизпълнима на допуснатата цена. В учебна среда способността да изчислите загубата, преди да обсъждате потенциалната печалба, е по-полезен етап от използването на максималния предлаган ливъридж.