Спот, форуърди, фючърси и CFD: познавайте договора
Една и съща прогноза за валутата може да създаде много различни задължения в зависимост от използвания инструмент.
Започнете с правната експозиция
Символът EUR/USD описва ценовото отношение между две валути, но не и правната същност на продукта. Той може да означава реална обмяна на пари или дериват с изискване за обезпечение. Преди да изчислявате печалба, установете какво притежавате, какво дължите, кой е контрагентът и кога се извършват плащанията. Продукти върху една и съща двойка могат да изискват пари в различни моменти.
Това не е само въпрос на терминология. Договорът определя дали е възможна доставка, дали е нужно обезпечение, как се уреждат печалбите и загубите и какво се случва при фалит на доставчика. Познатата графика не отговаря на нито един от тези въпроси. Отговорите са в споразумението и спецификациите на продукта.
Сравнявайте и графика на паричните потоци. Инструменти със сходен краен резултат могат да изискват различни допълнителни вноски през периода. Текущото уреждане на загубите може да не съвпада с плащането по хеджираната фактура. Сравнението трябва да включва падежите и приемливото обезпечение, не само крайната печалба.
Спот и форуърди
Доставимата спот размяна договаря превалутиране за съответната близка дата на сетълмент. Точната конвенция за сетълмент зависи от двойката и календара. Форуърдът договаря сега курс за размяна на бъдеща дата. Бизнес, очакващ фактура в чужда валута, може да използва форуърд, за да направи този бъдещ разход в местна валута по-предвидим.
Хеджът променя несигурността, вместо да създава безплатна печалба. Ако бъдещият пазарен курс би бил по-благоприятен, хеджираният бизнес се отказва от тази полза. Сравнението трябва да включва базовата фактура. Разглеждането само на загуба от хеджа, при пренебрегване на печалба по бизнес експозицията, изкривява целта.
Борсово търгувани фючърси
Фючърсите имат стандартизирани договорни условия и се търгуват чрез борса с клирингови договорености. Размерът на договора, минималната ценова стъпка, падежът и сетълментът са определени. Маржинът и ежедневният сетълмент могат да създадат парични нужди, преди да пристигне базовото бизнес постъпление на хеджа. Намаляването на крайната икономическа несигурност не премахва непременно междинния ликвиден натиск.
Фючърсният хедж може да не съвпада точно с бизнес експозицията. Сумата, валутната котировка или датата може да се различават. Това несъответствие може да създаде базисен риск. Изтичането на договора също е важно: поддържането на експозицията може да изисква прехвърляне, а договорите с физическа доставка могат да създадат задължения, ако се държат до съответния процес на доставка.
Ритейл договори с прехвърляне и CFD
Форекс продуктите за индивидуални клиенти с подновяване обикновено дават непрекъсната ценова експозиция, а не проста обмяна на наличности за харчене. CFD е договор, основан на ценова разлика; сам по себе си не дава собственост върху посочения базов актив. Тези продукти могат да включват ливъридж, овърнайт финансиране и специфични за доставчика условия за изпълнение.
Достъпните продукти и защити варират според държавата, доставчика и клиентската категория. Правилата за регулирана непрофесионална CFD сметка в една юрисдикция не могат безопасно да се обобщават за офшорна или фючърсна сметка другаде. Проверявайте точното юридическо лице и продукта, вместо да разчитате на лого или твърдение, че фирмата е регулирана.
Сравнявайте съпоставими неща
Полезната сравнителна таблица съдържа номинална сума, маржин, собственост или доставка, падеж, финансиране, комисиони, спред, отношения с контрагенти и защити на сметката. Поставете разходите върху един и същ период на задържане и използвайте еднаква валутна експозиция. Сравняването само на минималния депозит може да направи договор с по-голям ливъридж да изглежда по-евтин, като прикрива по-голямата му парична чувствителност.
За учебно упражнение изберете измислен вносител и обяснете коя несигурност променя всеки инструмент. Не разглеждайте това като препоръка за продукт. Реалното хеджиране и пригодността на деривати включват правни, данъчни, счетоводни и ликвидни съображения отвъд кратка статия. Читателят трябва да завърши този урок способен да задава по-добри въпроси за договорите, а не с чувството, че обвивките са взаимозаменяеми.