Размер на позицията: започнете от загубата
Превърнете несигурното ценово движение в ясно определена експозиция, без да бъркате планираната загуба с гарантиран максимум.
Три числа, три различни значения
Една позиция има покупна стойност, необходим паричен ангажимент и експозиция към загуба. Те не са взаимозаменяеми. Покупката на 100 акции по $40 създава пазарна експозиция от $4,000. При изцяло платена покупка в брой се ангажират $4,000 преди таксите. Продукт с ливъридж може да изисква много по-малък депозит за сходна експозиция, но малкият депозит не намалява движението на базовата цена.
Полезният начален въпрос не е колко ви позволява да купите платформата. Той е какво би причинил на сметката определен неблагоприятен сценарий. Сценарий може да е планиран изход, рязък нощен ценови разрив или провал на контрагент. Различните сценарии улавят различни рискове; нито една формула за размер не описва всички.
Направете изчисленията, преди да подадете поръчка
В прост пример с дълга позиция в платени изцяло акции планираната загуба на акция е входната цена минус допуснатата изходна цена. Разделете избран хипотетичен бюджет за загуба на това разстояние, за да получите първоначален брой акции. Добавете оценени комисиони, спред и приплъзване, а след това закръглете надолу до разрешената търговска стъпка. Фючърсите, валутните договори и дериватите изискват собствен договорен множител и превалутиране във валутата на сметката.
Представете си симулирана сметка с $10,000 и планиран бюджет от $100. Входът е $25, а планираният изход — $24.20, разстояние от $0.80. Заделянето на $10 за прогнозни разходи за отваряне и затваряне оставя $90 за ценовото движение. Това дава 112 цели акции при закръгляне надолу: $89.60 ценова загуба плюс заделените $10. Сумата $100 е аритметично допускане, а не препоръчителен процент риск.
Разходите не винаги са фиксиран резерв. Таксите може да са на поръчка, акция, договор или процент от номинала. Ако растат с количеството, изваждането на постоянна оценка подценява загубата. Включете структурата им преди закръгляването. Ако фиксираните разходи изчерпват бюджета, положителна позиция не е допустима.
Подложете на стрес най-важното допускане
Изчислението работи само ако допуснатият изход е постижим и оценката на разходите е достатъчна. Да предположим, че съобщение измества следващата налична цена до $22.80. Същите 112 акции губят $246.40 само от цената. Стоп поръчката не превръща $24.20 в договорна гаранция. При много неликвидни пазари разликата между модела и изпълнението може да е особено голяма.
Изпълнете друг сценарий с по-широк спред, прекъсване на борсата или валутно движение, влияещо върху стойността на загубата. При ливъридж включете възможността за принудителна ликвидация преди планирания изход. Условията на продукта и местните защити определят дали може да остане дефицит; не извеждайте наличието на защита от интерфейса на платформа или маркетингов етикет.
Отчетете вече отворените позиции
Пет отделни сделки, всяка с планирана загуба $100, не са портфейл с риск $100. Нито са независими само защото борсовите им символи се различават. Дълга позиция в технологична акция, технологичен индексен фонд и свързан договор с ливъридж могат да реагират на едно и също събитие. Запишете общата планирана загуба и сценарий на общ шок, преди да разглеждате нова сделка изолирано.
Определянето на размера на позицията е ограничение, а не доказателство, че стратегията работи. По-малките позиции могат да забавят загубите от лош процес, но не могат да създадат печелившо предимство. Симулирано упражнение е завършено, когато единиците, разходите, допусканията и сценариите на отказ са достатъчно явни, за да може друг да възпроизведе изчислението.
Полезна окончателна проверка е тази на мерните единици: акции, умножени по долари на акция, дават долари; договори, умножени по тикове и долари на тик, дават долари. Ако отговорът е в чужда валута, превалутирайте го с изрично допуснат курс. Изписването на тези единици до всяко число открива грешки, които изчистен интерфейс на калкулатор може да прикрие, особено при преминаване между инструменти със сходно изглеждащи цени, но различни множители.
Крайното количество трябва да спази всички ограничения
Нека бюджетът за загуба е 100 долара, неблагоприятното движение — 0,80 на акция, общите променливи разходи — 0,07, а фиксираните — осем. Моделът е количество × 0,87 + 8. Делението 92 / 0,87 ≈ 105,75 дава максимум 105 цели акции със загуба 99,35. За 106 тя е 100,22.
Това е само граница на рисковия модел. Изцяло платената покупка изисква и пари за придобиването и входните такси. Лимитът на експозицията, свързаните позиции, стъпката на количеството и ликвидността могат да дадат по-ниска граница. Изпълнимото количество спазва всички условия. Нулата е смислен резултат.
При същия бюджет и разходи увеличаването на ценовото разстояние от 0,80 на 1,60 намалява границата до 55 акции. Приближаване на стопа само за по-голяма покупка обръща логиката. Първо обосновете изхода и изпълнението, после определете количеството.
Изчислете отделно загубата при неблагоприятна достъпна цена вместо желаната цена на изход. Запазете планирания и стресовия резултат. Никой не е гарантирана максимална загуба, освен ако реалните приложими договорни условия действително установяват такава граница.