Sandsynlighed, forventet resultat og tabsrækker
En høj andel af vindende handler kan give tab. Lær at vurdere hele fordelingen frem for det mest flatterende nøgletal.
Vinderandelen er kun én ingrediens
At vinde ofte og at tjene penge er forskellige påstande. En proces kan give mange små gevinster afbrudt af få store tab. En anden kan tabe ofte, men lejlighedsvis tjene mere end de samlede tab. For at forstå begge skal du registrere udfaldenes hyppighed og størrelse, ikke blot antallet af grønne poster i en dagbog.
For en forenklet model med to udfald er forventet gevinst pr. handel lig sandsynligheden for gevinst gange gennemsnitlig gevinst minus sandsynligheden for tab gange gennemsnitligt tab minus gennemsnitlige omkostninger. Det er et matematisk gennemsnit under antagne sandsynligheder. Det er ikke et løfte om næste handel, en bestemt måned eller en kontos overlevelse. Sandsynlighederne skal normalt selv estimeres.
Beregn nettoversionen
Antag, at en hypotetisk proces vinder 40% af gangene med en gennemsnitlig bruttogevinst på $180 og et gennemsnitligt bruttotab på $100. Dens forventede bruttoresultat er 0.40 × $180 minus 0.60 × $100 eller $12. Hvis de gennemsnitlige omkostninger for køb og salg er $15, er det forventede nettoresultat minus $3. Et tillokkende forhold mellem gevinst og risiko redder ikke en proces fra dens faktiske omkostninger.
Overvej nu en proces, der vinder 80% af tiden, tjener $20 på hver vinder og taber $100 på hver taber. Før omkostninger er dens forventede resultat $16 minus $20, eller negative $4. At kalde den et system med 80% træfsikkerhed beskriver hyppigheden, men skjuler økonomien. Sjældne tab kan desuden være større end noget, man har set i en kort stikprøve.
Respektér stikprøvens usikkerhed
En gevinstrate i en stikprøve er et estimat, ikke en iboende egenskab mejslet ind i markedet. Ti gevinster i tyve observationer giver begrænset dokumentation om den langsigtede fordeling. Markedsforhold, udførelseskvalitet og udvælgelsesregler kan ændre sig. Angivelse af stikprøvestørrelse og observationsperiode er derfor en del af rapporteringen af selve statistikken.
Den enkle formel sammenfatter også alle vindere og tabere i gennemsnit. Undersøg hele listen over udfald: en håndfuld ekstraordinære handler kan stå for hele resultatet. Genberegn uden den største gevinst, med højere omkostninger og med dårligere antagelser om eksekvering. Det er følsomhedsøvelser, ikke prognoser, men de afslører, hvor afhængig en konklusion er af gunstige detaljer.
To stikprøver kan begge give ti dollar i gennemsnit pr. handel og alligevel give forskelligt præcise oplysninger. I den ene ligger resultaterne tæt omkring gennemsnittet; i den anden opvejer én stor gevinst mange tab. For uafhængige, identisk fordelte observationer med endelig varians estimeres gennemsnittets standardfejl ved at dividere stikprøvens standardafvigelse med kvadratroden af antal observationer. Overlappende positioner, klynger af tab og ændrede forhold begrænser den enkle beregning.
Planlæg for rækkefølger, ikke kun gennemsnit
Selv hvis uafhængige handler hver havde en kendt tabssandsynlighed på 50%, ville fire bestemte på hinanden følgende handler alle tabe med sandsynligheden 0.5 i fjerde potens, eller 6.25%. Det er ikke sandsynligheden for at se mindst én række på fire tab et eller andet sted i en lang serie; der er mange mulige startpunkter. Virkelige udfald kan desuden klumpe sig sammen frem for at forblive uafhængige.
Et positivt gennemsnit forhindrer ikke dybe drawdowns, marginkrav eller opgivelse af processen. En papirrapport bør vise rækkefølgen af udfald, kumulativ egenkapital og det største fald fra en tidligere top. Regning er nyttig, fordi den synliggør antagelser. Den bliver farlig, når estimerede input præsenteres med samme sikkerhed som kendte fysiske konstanter.
Hold enhederne konsekvente, når strategier sammenlignes. Et forventet resultat i dollar fra én positionsstørrelse er ikke direkte sammenligneligt med et andet beregnet ved ti gange eksponeringen. At udtrykke udfald i forhold til et udtrykkeligt defineret oprindeligt planlagt tab kan hjælpe sammenligningen, men kursgab kan give tab større end én sådan enhed. Rapportér faktiske kontantresultater sammen med ethvert normaliseret mål, så omregningen ikke skjuler størrelsen.
Gå fra ét skøn til et interval af plausible udfald
Antag 55 gevinster i 100 uafhængige forsøg med konstant gevinstsandsynlighed. Den observerede andel er 55 procent, men et 95-procents Wilson-interval er omtrent 45,2–64,4 procent. Det omfatter altså også ugunstige sandsynligheder, når gevinst og tab er lige store, allerede før omkostninger. Konfidensniveauet beskriver metodens dækning ved gentagne stikprøver under dens antagelser, ikke en sandsynlighed på 95 procent for, at en skiftende markedsparameter ligger i netop dette interval.
Med bruttogevinst 150 dollar, tab 100 og omkostning ti er den forventede nettogevinst 250p − 110 dollar. Ved p = 0,40 bliver den −10, og ved p = 0,50 bliver den 15. Faste beløb isolerer usikkerheden om sandsynligheden. I virkelige data er gennemsnitlig gevinst, tab og omkostning også skøn. Kun at variere gevinstfrekvensen overser de andre usikkerheder.
Sammensat afkast er et særskilt regnestykke. En stigning på 20 procent efterfulgt af et fald på 20 procent gør 1.000 dollar til 960: 1.000 × 1,20 × 0,80. Det aritmetiske gennemsnit er nul, men formuen falder. Positivt gennemsnit pr. handel beskriver ikke kontoforløbet uden regler for størrelse, geninvestering og kontantbehov.
Vis nettoforventningen, kontoforløbet under klare størrelsesregler og følsomheden over for usikre input. Tilfældig ombytning af enkelthandler ødelægger afhængigheden mellem nærliggende udfald. Genudtrækning af sammenhængende blokke kan bevare noget af klyngedannelsen, men skaber ikke kriser, der aldrig fandtes i grunddata.