Luk lektionen.
Prøv opgaven.
Vis beregningen eller begrundelsen, før du åbner svaret. Pointen er ikke hastighed. Det er at opdage, hvilke antagelser du glemte.
Et stop ændres, så størrelsen ændres
En konto har 12,000 valutaenheder. Et hypotetisk planlagt risikobudget er 0.5%, indgangskursen er 40, og stoppet er 38.50. Omkostningen for køb og salg er 0.10 pr. enhed. Hvilken størrelse i hele enheder passer til budgettet? Hvad hvis stoppet flyttes til 37?
Vis det gennemregnede svar
Budgettet er 60. Ved en kursafstand på 1.50 plus 0.10 i omkostning giver floor(60 / 1.60) = 37 enheder med en planlagt risiko på 59.20. Ved en afstand på 3.00 plus 0.10 i omkostning giver floor(60 / 3.10) = 19 enheder med en planlagt risiko på 58.90. Hvis 37 enheder beholdes efter at stoppet er udvidet, stiger det planlagte tab til 114.70. Det er planlægningstal, ikke garanterede tabsgrænser.
At vinde ofte er ikke det samme som at tjene penge
En hypotetisk proces vinder 70% af gangene. Gennemsnitlige bruttogevinster er 40, gennemsnitlige bruttotab er 110, og gennemsnitlige omkostninger er 3 pr. handel. Beregn den forventede gevinst.
Vis det gennemregnede svar
Forventningsværdi = 0.70 × 40 − 0.30 × 110 − 3 = −8 pr. handel. Den høje vinderandel opvejer ikke de større tab og omkostninger. Estimatet antager også, at stikprøven er repræsentativ, hvilket stadig skal testes.
To procentbevægelser er ikke spejlbilleder
En portefølje falder fra 20,000 til 14,000. Hvor stort er drawdown, og hvilken gevinst bringer den tilbage til 20,000?
Vis det gennemregnede svar
Tabet er 6,000 / 20,000 = 30%. Genopretning kræver 6,000 / 14,000 = 42.857%, ikke 30%. En gevinst på 30% fra 14,000 når kun 18,200. Indbetalinger ville ændre opgørelsen og skal adskilles fra investeringsafkast.
Omregn kursen før fastlæggelse af størrelse
For en hypotetisk GBP/JPY-eksponering er én pip 0.01 JPY pr. GBP. Positionen er 20,000 GBP, og kontoens omregningskurs er 0.0067 USD pr. JPY. Hvad er pipværdien i USD?
Vis det gennemregnede svar
Pipværdi = 20,000 × 0.01 × 0.0067 = 1.34 USD pr. pip. En bevægelse på 40 pips er cirka 53.60 USD før omkostninger, hvis omregningskursen er uændret. Kontoens omregningskurs kan ændre sig, og en kontrakt kan bruge en anden multiplikator.
En uændret pris er ikke nødvendigvis et nulresultat
Køb 100 enheder til 25 med en købskurtage på 0.2% og en salgskurtage på 0.2%. Se bort fra andre omkostninger. Hvilken salgskurs giver nulresultat?
Vis det gennemregnede svar
Salgskursen skal opfylde 100 × salg × 0.998 = 100 × 25 × 1.002. Salg = 25 × 1.002 / 0.998 ≈ 25.1002. Den nødvendige stigning er cirka 0.4008%. En tilbagevenden til indgangskursen giver stadig et tab svarende til kurtagen.
Ét chok, tre betegnelser
En portefølje på 10,000 indeholder 4,000 i aktiv A, 3,000 i B, 1,000 i C og 2,000 kontant. Samtidige hypotetiske chok er −20%, −10% og −50%. Hvad er porteføljetabet?
Vis det gennemregnede svar
Tabene er 800, 300 og 500, i alt 1,600. Porteføljens fald er 16%, og 8,400 er tilbage, forudsat uændrede kontanter og ingen gearing, gebyrer eller valutaeffekter. Tre aktivbetegnelser forhindrer ikke et fælles ugunstigt udfald.
Et aktiesplit er ikke et gratis afkast
Du har 30 aktier til kurs 120 før et 3-for-1-split. Uden andre markedsbevægelser, hvor mange aktier og hvilken referencekurs følger derefter?
Vis det gennemregnede svar
Du har 90 aktier til en justeret referencekurs på 40 og bevarer samme værdi på 3,600. Faktisk handel kan bevæge sig omkring denne reference. Et diagram eller en backtest skal tage højde for splittet frem for at behandle den nominelle kursændring som et tab på to tredjedele.
En fundingbetaling kan vende det tilsyneladende resultat
En hypotetisk perpetual-position har en nominel eksponering på 15,000 og en kursgevinst på 45. Den betaler 0.02% i funding tre gange ved uændret nominel eksponering og pådrager sig 12 i handelsomkostninger. Hvad er tilbage?
Vis det gennemregnede svar
Hver fundingbetaling er 15,000 × 0.0002 = 3; tre koster 9. Nettoresultatet er 45 − 9 − 12 = 24. Dette forudsætter, at den angivne sats gælder pr. betalingsinterval, ikke pr. år, og at den nominelle værdi er uændret. Faktiske fundingsatser og betalingsretningen kan ændre sig.
Stikprøven er ikke populationen
En strategi vinder 11 af 20 hypotetiske uafhængige forsøg. Dokumenterer den observerede vinderandel på 55% en varig fordel?
Vis det gennemregnede svar
Nej. Et 95% Wilson-interval er cirka 34.2% til 74.2%, allerede før der tages højde for udvælgelsesbias, afhængighed eller et skiftende miljø. Gevinstsandsynligheden siger heller ikke i sig selv noget om gevinst- og tabsstørrelser eller omkostninger. Brug usikkerhedsberegneren, og sammenlign med 55 gevinster ud af 100.
Læs balancen gennem en valutabevægelse
Et fiktivt selskab har en betaling på 1,000,000 i fremmed valuta, som forfalder. Omkostningen i hjemlandets valuta stiger fra 0.80 til 0.88 pr. udenlandsk valutaenhed. Hvad ændrer sig før nogen afdækning?
Vis det gennemregnede svar
Betalingen stiger fra 800,000 til 880,000 i hjemvaluta, en stigning på 80,000. Det er en ændring i forpligtelsens omkostning i hjemvaluta, ikke nødvendigvis virksomhedens samlede økonomiske tab: indtægter, andre aktiver, afdækninger og timing kan modvirke eller ændre eksponeringen.
En backtest ved noget, den ikke burde vide
En historisk simulering køber til lukkekursen efter at have brugt samme dags endelige lukkekurs til at beslutte, om den skal købe. Hvad skal kontrolleres?
Vis det gennemregnede svar
Simuleringen kan bygge på en udførelsesantagelse, der ikke var mulig. Fastslå, hvornår lukkekursen blev kendt, hvornår ordren kunne afgives, og hvilken udførelse der faktisk var tilgængelig. En lukkeauktion kan have ordrefrister, før den endelige pris er kendt. Flyt beslutningen eller udførelsen til et reelt tilgængeligt tidspunkt, og medtag omkostninger.
En limitordre beskytter en kurs, ikke en plan
En stop-limit-salgsordre udløses ved 48 med en grænse på 47.50. Næste handlebare budkurs er 44 og forbliver under 47.50. Har ordren sikret et maksimalt tab ved 47.50?
Vis det gennemregnede svar
Nej. Limitten forhindrer udførelse under den angivne kurs, men ordren kan forblive uudført. Eksponeringen kan fortsætte med at tabe værdi. En stop-markedsordre prioriterer udførelse efter udløsning, men kan blive udført langt under udløsningskursen. Ingen af ordretyperne fjerner gaprisiko.
Kontrollér metoden før svaret
Skriv enhed, periode og fortegnskonvention, før du regner. Skeln mellem beløb og sats, betaling pr. interval og årlig sats samt planlagt udgang og tilgængelig udførelse. Undgå så vidt muligt at afrunde mellemresultater. Rund først den endelige position ned, når øvelsen kræver hele enheder, og budgettet ikke må overskrides.
Kontrollér løsningen ad en anden vej, når du åbner den: Gang mængden med tabet pr. enhed, afstem begyndelses- og slutbeholdning, eller find en glemt pengestrøm. Nævn derefter en betingelse, der ville gøre det forenklede svar ugyldigt. Øvelsen er forstået, når du kan forklare både beregningen og dens begrænsning uden at skrive løsningen af.