Το νόμισμα που λείπει από έναν υπολογισμό κινδύνου forex
Μια ζημιά εκφρασμένη σε γιεν πρέπει να μετατραπεί στο νόμισμα λογαριασμού πριν καθοριστεί το μέγεθος θέσης.
Το σενάριο
Υποθετική εκπαιδευτική περίπτωση, όχι σύσταση συναλλάγματος. Οι παρακάτω ισοτιμίες είναι επινοημένες εκπαιδευτικές παραδοχές, όχι τρέχουσες τιμές αγοράς. Ο Daniel διατηρεί λογαριασμό $20,000 σε δολάρια ΗΠΑ και εξετάζει αγορά EUR/JPY στο 160.00 με προγραμματισμένη έξοδο στο 158.80. Το φύλλο κινδύνου του γράφει «120 pip», αλλά δεν προσδιορίζει ποτέ πόσο αξίζει ένα pip σε δολάρια. Αυτή η παράλειψη κάνει τη θέση να φαίνεται συγκρίσιμη με ζεύγος τιμολογημένο σε δολάρια, ενώ δεν είναι.
Ξεκινήστε από τις μονάδες, όχι τις ονομασίες lots
Σε αυτό το παράδειγμα, ένα pip EUR/JPY είναι 0.01 γιεν ανά ευρώ. Η προγραμματισμένη κίνηση είναι 1.20 γιεν ανά ευρώ, ή 120 pip. Συνεπώς, μια θέση 10,000 ευρώ χάνει 12,000 γιεν αν αγοραστεί στο 160.00 και πωληθεί στο 158.80. Με ενδεικτική ισοτιμία μετατροπής USD/JPY 150 γιεν ανά δολάριο, αυτή η ζημία είναι 12,000 ÷ 150 = $80. Η αξία pip της θέσης είναι περίπου $0.6667 σε αυτή την ισοτιμία μετατροπής.
Ο επιθυμητός προγραμματισμένος κίνδυνος του Daniel είναι 0.75% του λογαριασμού του, ή $150. Προβλέπει $15 για το συνολικό εκτιμώμενο spread, τις προμήθειες και τη βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση, αφήνοντας $135 για την κίνηση τιμής. Στην υποθετική ισοτιμία μετατροπής, κάθε ευρώ θέσης δημιουργεί $0.008 προγραμματισμένου κινδύνου τιμής: 1.20 ÷ 150. Η διαίρεση $135 με $0.008 δίνει 16,875 ευρώ. Με επινοημένο ελάχιστο βήμα 1,000 ευρώ, στρογγυλοποιεί προς τα κάτω στα 16,000.
Μπορεί να μεταβληθεί και η ισοτιμία μετατροπής
Στα 16,000 ευρώ, η ζημία για την απόσταση του stop είναι 19,200 γιεν. Αν το USD/JPY παραμένει 150 όταν μετατρέπεται αυτή η ζημία, η ζημία είναι $128· μαζί με την εκτίμηση $15 δίνει $143. Αν όμως το USD/JPY πέσει στο 140, κάθε δολάριο αγοράζει λιγότερα γιεν και η ίδια ζημία σε γιεν γίνεται 19,200 ÷ 140 = $137.14. Η συνολική μοντελοποιημένη ζημία γίνεται $152.14. Ακόμη και ακριβής εκτέλεση του stop EUR/JPY θα υπερέβαινε πλέον τον στόχο $150 του Daniel.
Αυτή δεν είναι επιπλέον ζημία που πρέπει να προστεθεί στα $137.14. Η μεταβολή της ισοτιμίας μετατροπής περιλαμβάνεται ήδη σε αυτό το ποσό δολαρίων. Ούτε χρειάζεται να επινοηθεί ένα άσχετο στοίχημα κατεύθυνσης: και οι δύο ισοτιμίες περιγράφουν το ίδιο πολυνομισματικό περιβάλλον. Ένα προσεκτικό σενάριο πρέπει να χρησιμοποιεί εσωτερικά συνεπείς σταυροειδείς ισοτιμίες. Εδώ, EUR/JPY στο 158.80 και USD/JPY στο 140 συνεπάγονται EUR/USD περίπου 1.1343.
Δοκιμάστε εκτέλεση και μετατροπή μαζί υπό πίεση
Ο Daniel στη συνέχεια δοκιμάζει δυσμενή εκτέλεση στο EUR/JPY στο 158.40 αντί του επιδιωκόμενου 158.80, μαζί με USD/JPY στο 140. Η ζημία από την τιμή είναι 16,000 × 1.60 = 25,600 γιεν, ή $182.86. Η προσθήκη των υποθετικών χρεώσεων $15 δίνει $197.86, περίπου 0.99% των ιδίων κεφαλαίων του λογαριασμού. Το σενάριο συνδυάζει χειρότερη έξοδο με λιγότερο ευνοϊκή μετατροπή, χωρίς να ισχυρίζεται ότι οποιαδήποτε από τις κινήσεις αποτελεί πρόβλεψη.
Για να τηρήσει τον ίδιο προϋπολογισμό $150 με αυτές τις παραδοχές, διαιρεί το διαθέσιμο ποσό κινδύνου τιμής $135 με 1.60 ÷ 140. Το αποτέλεσμα είναι 11,812.5 ευρώ, που στρογγυλοποιούνται προς τα κάτω σε 11,000 σύμφωνα με το υποθετικό βήμα μεγέθους. Η μοντελοποιημένη ζημία τιμής γίνεται $125.71 και η συνολική ζημία $140.71. Η στρογγυλοποίηση σε 12,000 θα παρήγαγε $152.14 μαζί με τα κόστη, άρα η σύμβαση στρογγυλοποίησης είναι πραγματική απόφαση κινδύνου και όχι αισθητική επιλογή εμφάνισης.
Το περιθώριο είναι διαφορετικό ερώτημα
Κατά την είσοδο, EUR/JPY 160 και USD/JPY 150 συνεπάγονται EUR/USD 1.0667. Επομένως, η αρχική θέση 16,000 ευρώ αντιστοιχεί σε ονομαστική έκθεση περίπου $17,066.67. Αν αυτός ο φανταστικός λογαριασμός απαιτούσε αρχικό περιθώριο 5%, η αρχική εξασφάλιση θα ήταν περίπου $853.33. Αυτό το ποσό εξασφάλισης ούτε ισούται με τον προϋπολογισμό ζημίας ούτε περιγράφει τη χειρότερη ζημία. Οι πραγματικές απαιτήσεις εξαρτώνται από προϊόν, δικαιοδοσία, διαπραγματευτή και όρους λογαριασμού· η παραδοχή 5% δεν αποτελεί δήλωση του εφαρμοστέου δικαίου.
Η CFTC προειδοποιεί ότι το μοχλευμένο forex μπορεί να εντείνει τις ζημίες και ότι ο έλεγχος του διαπραγματευτή έχει σημασία. Ο Daniel πρέπει επίσης να κατανοεί το μέσο που διαπραγματεύεται: ένα χρηματιστηριακό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ένα εξωχρηματιστηριακό κυλιόμενο συμβόλαιο και μια συναλλαγή νομίσματος με παράδοση δεν έχουν ίδιους μηχανισμούς διακανονισμού ή χρηματοδότησης. Αυτή η περίπτωση χρησιμοποιεί απλοποιημένη γραμμική έκθεση τύπου OTC αποκλειστικά για να απομονώσει τον καθορισμό μεγέθους και τη μετατροπή νομίσματος.
Κόστη και πρακτικές εναλλακτικές
Μια εκτίμηση κόστους $15 πρέπει να ελέγχεται κριτικά, όχι να αντιγράφεται επ' αόριστον. Το spread μπορεί να διευρυνθεί κοντά σε ανακοινώσεις, η χρηματοδότηση διανυκτέρευσης να συσσωρευτεί και ο διαπραγματευτής να εφαρμόσει το δικό του spread μετατροπής συναλλάγματος. Αν η περίοδος διακράτησης αλλάξει από μία συνεδρίαση σε μία εβδομάδα, η παραδοχή χρηματοδότησης πρέπει να αλλάξει πριν εγκριθεί η θέση. Αν ο μεσίτης χρεώνει τα κόστη σε γιεν, και αυτά χρειάζονται μετατροπή αντί να αντιμετωπίζονται ως σταθερά ποσά σε δολάρια.
Ο Daniel θα μπορούσε να μειώσει τη θέση, να αποφύγει μια ανακοίνωση με έντονη μεταβλητότητα ή να επιλέξει να μη διαπραγματευτεί σταυροειδές ζεύγος του οποίου τον κίνδυνο στο νόμισμα λογαριασμού δεν μπορεί να εξηγήσει. Η αλλαγή ζεύγους δεν θα έκανε αυτόματα ασφαλέστερη την υποκείμενη ιδέα· θα δημιουργούσε διαφορετική έκθεση. Η χρήσιμη πειθαρχία είναι η αναγραφή μονάδων δίπλα σε κάθε αριθμό και έπειτα ο έλεγχος του αποτελέσματος λογαριασμού υπό αρκετά κοινά σενάρια τιμών και μετατροπής. Ένα λογικό φύλλο εργασίας δείχνει τόσο το επιδιωκόμενο αποτέλεσμα stop όσο και μια λιγότερο ευνοϊκή εκτελέσιμη έκβαση.
Χρησιμοποιήστε τη σωστή πλευρά της ισοτιμίας
Υποθέστε ξεχωριστή τιμή USD/JPY: ο διαπραγματευτής αγοράζει δολάρια στα 149,80 γιεν και πουλά στα 150,20. Για να πληρώσει ζημιά 19.200 γιεν με δολάρια, ο Daniel πουλά δολάρια στην τιμή αγοράς του διαπραγματευτή. Χρειάζεται περίπου 128,17 USD, όχι 128 USD με την υποθετική ισοτιμία 150 χωρίς τριβές.
19 200 JPY / 149.80 (JPY/USD) ≈ 128.17 USD; 19 200 / 150.20 ≈ 127.83 USD
Η μετατροπή θετικού υπολοίπου 19.200 γιεν γίνεται αντίστροφα: αγορά δολαρίων στην τιμή πώλησης 150,20 αποδίδει περίπου 127,83 USD. Το ίδιο ποσό έχει διαφορετική αξία ως χρέωση και πίστωση. Ελέγξτε τη φορά της τιμής, τους πραγματικούς κανόνες μετατροπής και τις χωριστές προμήθειες. Αν το spread περιλαμβάνεται ήδη στην εκτελεσμένη ισοτιμία, μην το προσθέτετε ξανά.
Πού αστοχεί το σκεπτικό
Χρήση λανθασμένης αξίας pip
Ένα ζεύγος με νόμισμα αναφοράς το γεν δεν έχει σταθερή αξία pip σε δολάρια ανεξάρτητα από τις ισοτιμίες μετατροπής.
Καθορισμός μεγέθους βάσει διαθέσιμου περιθωρίου
Η διαθέσιμη δυνατότητα εξασφάλισης δεν αποτελεί άδεια διακινδύνευσης του ίδιου ποσού.
Στρογγυλοποίηση προς τα πάνω
Μια ελάχιστη προσαύξηση μπορεί να ωθήσει μια οριακά αποδεκτή θέση πάνω από τον προϋπολογισμό που προβλέπει το μοντέλο.
Ελέγξτε την απόφαση, όχι τη μνήμη σας.
Μια θέση EUR 12,000 χάνει 1.50 γεν ανά ευρώ. Το USD/JPY είναι 144 όταν μετατρέπεται η ζημία και τα χωριστά χρεωμένα έξοδα είναι $18. Ποια είναι η συνολική ζημία σε δολάρια και το ποσοστό λογαριασμού $20,000;
Εμφάνιση αναλυτικής απάντησης
Η ζημία τιμής είναι 12,000 × 1.50 = JPY 18,000. Μετατρέψτε διαιρώντας με 144: $125. Προσθέστε $18 για να προκύψουν $143. Διαιρέστε με $20,000 για να λάβετε 0.715%. Ο πολλαπλασιασμός των γεν επί 144 θα αντέστρεφε τις μονάδες ισοτιμίας και θα παρήγαγε αποτέλεσμα χωρίς νόημα.