Διακυβέρνηση token: η δύναμη ψήφου δεν είναι ιδιοκτησία ταμειακών ροών

Προσδιορίστε το πραγματικό δικαίωμα

Ένα token διακυβέρνησης μπορεί να παρέχει επιρροή σε παραμέτρους, αναβαθμίσεις ή ενέργειες αποθεματικού χωρίς να παρέχει νομικό δικαίωμα επί των κερδών εταιρείας. Τα δικαιώματά του προκύπτουν από τα συγκεκριμένα συμβόλαια και τις ρυθμίσεις διακυβέρνησης, όχι από τη λέξη διακυβέρνηση. Η τεκμηρίωση Governor της OpenZeppelin δείχνει πώς μπορούν να συνδυαστούν συνιστώσες πρότασης, ψηφοφορίας και εκτέλεσης. Αυτή η ευελιξία σημαίνει ότι οι αναλυτές πρέπει να εξετάζουν τη διαμόρφωση αντί να υποθέτουν ένα τυποποιημένο καταστατικό.

Ξεκινήστε με τρεις χωριστές ερωτήσεις: ποιος μπορεί να προτείνει, τίνος οι ψήφοι μετρούν και ποιος μπορεί να εκτελέσει μια επιτυχημένη πρόταση; Μια τέταρτη ερώτηση είναι αν άλλη αρχή μπορεί να την αποκλείσει, να την αναστείλει ή να την παρακάμψει. Οι απαντήσεις μπορεί να διαφέρουν και ένας κάτοχος token να ελέγχει μόνο μικρό μέρος της διαδικασίας.

Μετρήστε την ουσιαστική συμμετοχή

Η συνολική προσφορά διακριτικών δεν ταυτίζεται με την ενεργά ανατεθειμένη δύναμη ψήφου. Ορισμένα διακριτικά μπορεί να βρίσκονται σε συμβόλαια, να μην έχουν ανατεθεί ή να ανήκουν σε συμμετέχοντες που σπάνια ψηφίζουν. Ένα μικρό ποσοστό της συνολικής προσφοράς μπορεί να κυριαρχεί στις ψήφους που πράγματι κατατίθενται. Αντίστροφα, μια απαρτία που υπολογίζεται με παρονομαστή μια ευρεία βάση προσφοράς μπορεί να δυσχεραίνει την έγκριση ακόμη κι όταν οι περισσότεροι συμμετέχοντες συμφωνούν.

Φανταστείτε 100 εκατομμύρια κυκλοφορούντα tokens, 20 εκατομμύρια με ανατεθειμένη ψήφο και 6 εκατομμύρια ψήφους που συμμετέχουν σε πρόταση. Μια οντότητα που ελέγχει 4 εκατομμύρια μονάδες ψήφου κατέχει μόνο 4% της συνολικής προσφοράς, αλλά παρέχει τα δύο τρίτα αυτής της ψηφοφορίας. Αυτό δεν αποδεικνύει ανάρμοστη συμπεριφορά· δείχνει γιατί η συγκέντρωση πρέπει να μετράται τόσο έναντι προσφοράς όσο και συμμετοχής. Εξηγείτε τον παρονομαστή κάθε φορά.

Παρακολουθήστε μια πρόταση έως τις επιδράσεις της

Μια ανάρτηση σε φόρουμ, μια ενδεικτική δημοσκόπηση και μια εκτελέσιμη συναλλαγή δεν είναι εναλλάξιμες. Διαβάστε τις προτεινόμενες κλήσεις συμβολαίων και τις αλλαγές παραμέτρων, όχι μόνο τον τίτλο. Προσδιορίστε πότε μετριέται η δύναμη ψήφου, πώς λειτουργεί η περίοδος ψηφοφορίας και αν η εκτέλεση περνά από χρονικό κλείδωμα. Μια καθυστέρηση μπορεί να προσφέρει χρόνο ελέγχου, αλλά δεν αποδεικνύει ότι κάθε επηρεαζόμενος χρήστης διαθέτει δυνατότητα εξόδου.

Για μια θεωρητική αξιολόγηση, μετατρέψτε την πρόταση σε πίνακα πριν και μετά. Αν αλλάζει ένα όριο δανεισμού, εντοπίστε ποιες θέσεις μπορεί να γίνουν ευάλωτες. Αν αλλάζει μια προμήθεια, προσδιορίστε ποιος πληρώνει και ποιος εισπράττει τη διαφορά. Αν κεφάλαια φεύγουν από ένα ταμείο, διακρίνετε επιχορήγηση, επένδυση και μη αναστρέψιμη μεταφορά. Αυτές οι οικονομικές επιπτώσεις μετρούν περισσότερο από τη δημοφιλία του τίτλου της πρότασης.

Διαχωρίστε τα διαθέσιμα του ταμείου από την αξία του token

Ένα ταμειακό απόθεμα δεν ανήκει αυτομάτως αναλογικά σε κάθε κάτοχο token. Η εξουσία δαπάνης, οι νομικές ρυθμίσεις και τα δικαιώματα εξαγοράς μπορεί να αποκλείουν αυτή την ερμηνεία. Ένα αποθεματικό αποτελούμενο κυρίως από το ίδιο το token του πρωτοκόλλου διαφέρει επίσης από εξωτερικά ρευστά στοιχεία: η πώλησή του μπορεί να αλλάξει τόσο την τιμή όσο και την κατανομή διακυβέρνησης.

Ας υποθέσουμε ότι ένα έργο αναφέρει αποθεματικό $50 εκατομμυρίων, από τα οποία $40 εκατομμύρια είναι το δικό του token, με περιορισμένη διαπραγμάτευση, αποτιμημένο στην τελευταία τιμή. Ο χαρακτηρισμός του έργου ως πλούσιου σε μετρητά συγκαλύπτει τα $10 εκατομμύρια άλλων στοιχείων και την αβέβαιη ρευστοποιήσιμη αξία των υπολοίπων. Μια χρήσιμη ανάλυση διαχωρίζει τους ρευστούς λειτουργικούς πόρους, τα δεσμευμένα υπόλοιπα και τις ίδιες εκδόσεις που κατέχονται, αντί να τα αθροίζει σε έναν αριθμό που φαίνεται ισοδύναμος με μετρητά.

Αξιολογήστε τη μεταβολή του ελέγχου διαχρονικά

Οι αποδεσμεύσεις tokens, οι αλλαγές ανάθεσης ψήφων και η χαμηλή συμμετοχή μπορούν να αλλάξουν τον ουσιαστικό έλεγχο χωρίς καμία αλλαγή στο βασικό λογισμικό. Εξετάστε την ιστορική συμμετοχή, τους μεγάλους εκπροσώπους και τις επερχόμενες αλλαγές προσφοράς. Ένας διασπαρμένος κατάλογος κατόχων δεν αρκεί αν η ισχύς ψήφου ανατίθεται σε λίγους φορείς· ένας συγκεντρωμένος κατάλογος δεν λέει όλη την ιστορία αν αυτοί οι κάτοχοι υπόκεινται σε εκτελεστούς περιορισμούς.

Η ποιότητα της διακυβέρνησης δύσκολα συμπυκνώνεται σε μία βαθμολογία. Καταγράψτε διαδικαστικές δικλίδες, συγκρούσεις συμφερόντων, ιστορικό υλοποίησης και ανεπίλυτες αβεβαιότητες. Μια σωστά οργανωμένη διαδικασία μπορεί παρ' όλα αυτά να εγκρίνει μια οικονομικά κακή απόφαση, ενώ μια τεχνικά άρτια πρόταση μπορεί να αποτύχει λόγω χαμηλής συμμετοχής. Αντιμετωπίστε τη διακυβέρνηση ως εξελισσόμενη πηγή λειτουργικού και οικονομικού κινδύνου, όχι ως σήμα που εγγυάται αποκέντρωση ή μελλοντική ανατίμηση του token.

Σε αξιολόγηση διακυβέρνησης, διακρίνετε έναν κανόνα που υπάρχει στον κώδικα από μια σύμβαση που συνήθως ακολουθούν οι συμμετέχοντες. Μια κοινότητα μπορεί κανονικά να συζητά προτάσεις επί μία εβδομάδα παρότι το συμβόλαιο επιτρέπει ταχύτερη διαδικασία. Καταγράψτε τόσο τη συνήθη διαδικασία όσο και το ελάχιστο που επιβάλλεται. Η ανάλυση πίεσης πρέπει να χρησιμοποιεί το δεύτερο όταν εκτιμά πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει ο έλεγχος ή οι οικονομικές παράμετροι.

Το ποσοστό υποστήριξης χρειάζεται σαφή παρονομαστή

Ένα υποθετικό σύστημα έχει δέκα εκατομμύρια μονάδες με δικαίωμα ψήφου. Ψηφίζουν πεντακόσιες χιλιάδες και 350.000 υποστηρίζουν την πρόταση. Η υποστήριξη είναι εβδομήντα τοις εκατό της συμμετοχής, αλλά μόνο 3,5% της συνολικής ισχύος. Με απαιτούμενη συμμετοχή τετρακοσίων χιλιάδων και απλή πλειοψηφία, η πρόταση εγκρίνεται υπό αυτές τις παραδοχές.

Ξεχώρισε συνολική προσφορά, επιλέξιμη ισχύ, εκχωρημένες ψήφους και πραγματική συμμετοχή. Κάθε μέγεθος δημιουργεί άλλο παρονομαστή. Η χαμηλή συμμετοχή δεν αποδεικνύει μόνη της ακυρότητα, αλλά μπορεί να έχει σημασία για τη συγκέντρωση πραγματικού ελέγχου.

Επανάλαβε το παράδειγμα χωρίς τον μεγαλύτερο εκπρόσωπο. Αλλάζει η πλειοψηφία, η απαρτία ή και τα δύο; Η δυνατότητα αποτροπής έγκυρης απόφασης είναι άλλο είδος ισχύος από την επιβολή δικής σου πρότασης.

Ακολούθησε την απόφαση μέχρι την ενεργή ρύθμιση

Η λήξη της ψηφοφορίας δεν αλλάζει πάντοτε αμέσως το συμβόλαιο. Μπορεί να ακολουθούν υποχρεωτική αναμονή, χωριστή συναλλαγή εκτέλεσης ή δυνατότητα ακύρωσης. Εγκεκριμένη πρόταση και ενεργή αλλαγή είναι διαφορετικά γεγονότα.

Παρακολούθησε μια υποθετική αύξηση ορίου δανεισμού. Σε κάθε στάδιο γράψε ποιος μπορεί να προχωρήσει, να σταματήσει τη διαδικασία ή να χρησιμοποιήσει έκτακτη εξουσία. Πολλές διευθύνσεις με ψήφο δεν αποκαλύπτουν αν λίγα κλειδιά μπορούν ακόμη να μεταβάλλουν μονομερώς ουσιώδεις κανόνες.

Στο τέλος σύγκρινε την εκτελεσμένη πράξη με την περιγραφή. Άλλαξε μόνο η ανακοινωμένη παράμετρος; Η ανάλυση ελέγχου συνδέει δικαιώματα, διαδικασία και πραγματικό αποτέλεσμα· δεν σταματά στην ένδειξη «εγκρίθηκε».