Οικονομία των token: η προσφορά είναι μόνο η μισή ιστορία

Μετρήστε μονάδες πριν συγκρίνετε τιμές

Ένα token με τιμή πέντε σεντ δεν είναι από τη φύση του φθηνότερο από ένα με τιμή πεντακοσίων δολαρίων. Η προσφορά μονάδων έχει σημασία. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς συνήθως πολλαπλασιάζει την τρέχουσα τιμή με μια εκτίμηση της κυκλοφορούσας προσφοράς. Η πλήρως απομειωμένη αποτίμηση εφαρμόζει μια τιμή σε ευρύτερο μέτρο προσφοράς, συχνά στη μέγιστη ή την τελική συνολική προσφορά. Ο ακριβής ορισμός πρέπει να ελέγχεται, επειδή οι πάροχοι δεδομένων μπορεί να ταξινομούν διαφορετικά τα κλειδωμένα token ή όσα κατέχει το αποθεματικό.

Κανένας από τους δύο αριθμούς δεν είναι σωρός χρημάτων επενδεδυμένων στο έργο ή μετρητά διαθέσιμα προς ανάληψη. Μια μικρή συναλλαγή μπορεί να ορίσει την οριακή τιμή που χρησιμοποιείται για την αποτίμηση πολύ μεγάλης προσφοράς. Αν πολλοί κάτοχοι προσπαθούσαν να πουλήσουν ταυτόχρονα, τα πραγματικά έσοδα θα μπορούσαν να είναι πολύ χαμηλότερα από την αναφερόμενη κεφαλαιοποίηση. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν η διαθέσιμη ελεύθερη διασπορά είναι μικρή σε σχέση με τις συμμετοχές εσωτερικών προσώπων ή αποθεματικού.

Χαρτογραφήστε τη μελλοντική προσφορά

Η έκδοση δημιουργεί μονάδες· η καύση αφαιρεί μονάδες βάσει καθορισμένων κανόνων. Η αποδέσμευση καθιστά διαθέσιμες μονάδες που προηγουμένως υπόκειντο σε περιορισμούς βάσει συμφωνίας σταδιακής κατοχύρωσης, χωρίς απαραίτητα να αλλάζει τη συνολική προσφορά. Πρόκειται για διαφορετικά γεγονότα. Ένα ημερολόγιο αποδεσμεύσεων είναι χρήσιμο, αλλά το γεγονός δεν συνεπάγεται μηχανιστικά συγκεκριμένη κίνηση τιμής. Ορισμένοι κάτοχοι μπορεί να πουλήσουν, άλλοι όχι, και οι προσδοκίες μπορεί να έχουν ήδη ενσωματωθεί στην τιμή.

Ετοιμάστε ένα απλό χρονοδιάγραμμα προσφοράς που διακρίνει κυκλοφορούσες, κλειδωμένες, ταμειακές και μελλοντικές μονάδες. Έπειτα ρωτήστε ποιος μπορεί να αλλάξει τους κανόνες. Η διακυβέρνηση πρωτοκόλλου, τα διοικητικά προνόμια ή οι αναβαθμίσεις λογισμικού μπορεί να επηρεάζουν την έκδοση. Ένας ισχυρισμός σταθερής προσφοράς αξίζει έλεγχο αν ένας διαχειριστής μπορεί να εκδώσει πρόσθετες μονάδες. Αντίστροφα, η καύση tokens δεν εγγυάται ανατίμηση αν η ζήτηση πέφτει ταχύτερα από την προσφορά.

Βρείτε τον οικονομικό σύνδεσμο

Ένα διακριτικό μπορεί να πληρώνει τέλη δικτύου, να εξασφαλίζει συναίνεση, να παρέχει δικαιώματα διακυβέρνησης ή να ξεκλειδώνει πρόσβαση σε υπηρεσία. Αυτές οι λειτουργίες δεν δημιουργούν αυτόματα δικαίωμα επί επιχειρηματικών εσόδων. Οι ψήφοι διακυβέρνησης μπορεί επίσης να είναι συγκεντρωμένες, ανατεθειμένες ή περιορισμένες από διαχειριστές. Διαβάστε τον πραγματικό μηχανισμό αντί να θεωρείτε ότι η λέξη διακυβέρνηση σημαίνει ουσιαστικό έλεγχο του έργου από μικρό κάτοχο.

Όταν ένα έργο αναφέρει έσοδα, προσδιορίστε ποιος τα λαμβάνει. Τα ακαθάριστα τέλη χρηστών μπορεί να πηγαίνουν σε επικυρωτές, παρόχους ρευστότητας, εταιρεία, αποθεματικό ή κατόχους token μέσω διαφορετικών διαύλων. Η ετικέτα εσόδων ενός πίνακα ελέγχου μπορεί να κρύβει αυτές τις διαφορές. Έσοδα επίσης δεν σημαίνει κέρδος: τα κίνητρα προσέλκυσης χρήσης και τα λειτουργικά κόστη μπορούν να υπερβαίνουν τα εισπραττόμενα τέλη. Ένα επενδυτικό αφήγημα χρειάζεται σαφή σύνδεση δραστηριότητας και οικονομικών οφελών των κατόχων.

Δοκιμάστε το αφήγημα με αριθμητική

Οι υψηλές ανταμοιβές staking μπορεί εν μέρει να αντανακλούν νέα έκδοση και όχι επιχείρηση που κερδίζει εξωτερικό εισόδημα. Αν κάθε κάτοχος λαμβάνει περισσότερες μονάδες ενώ η συνολική προσφορά επεκτείνεται, το αναλογικό μερίδιο ιδιοκτησίας του μπορεί να μη βελτιώνεται. Οι ανταμοιβές μπορεί επίσης να συνεπάγονται δεσμεύσεις, ποινές, χρεώσεις παρόχου ή έκθεση σε έξυπνα συμβόλαια. Η παράθεση ετήσιου ποσοστού χωρίς εξήγηση της πηγής του αφήνει το κεντρικό ερώτημα αναπάντητο.

Για εκπαιδευτικό ερευνητικό σημείωμα, γράψτε χωριστά σενάρια ζήτησης και προσφοράς αντί για μία τιμή-στόχο. Τι συμβαίνει αν η χρήση αυξάνεται αλλά οι χρεώσεις ανά χρήστη μειώνονται; Τι συμβαίνει αν οι αποδεσμεύσεις αυξάνουν τη διαπραγματεύσιμη προσφορά ενώ οι αγοραστές παραμένουν ίδιοι; Αυτά είναι ερωτήματα υπό προϋποθέσεις, όχι προβλέψεις. Διατηρείτε ορατά την ημερομηνία στοιχείων και τους ορισμούς και αποφύγετε να υπονοείτε ότι οι δείκτες token έχουν την ίδια νομική σημασία με ελεγμένες εταιρικές οικονομικές καταστάσεις. Η φορολογική μεταχείριση ανταμοιβών και διαθέσεων διαφέρει επίσης ανά δικαιοδοσία.

Περισσότερα token μπορεί να σημαίνουν μικρότερο μερίδιο

Ένας υποθετικός κάτοχος έχει δεκατέσσερις χιλιάδες token από δεκατέσσερα εκατομμύρια, δηλαδή 0,10%. Λαμβάνει επτακόσιες νέες μονάδες και το υπόλοιπό του αυξάνεται πέντε τοις εκατό. Αν η συνολική προσφορά φτάσει τα 15,4 εκατομμύρια, τα 14.700 token του αντιπροσωπεύουν περίπου 0,0955%. Οι μονάδες αυξήθηκαν, το σχετικό μερίδιο μειώθηκε.

Διευκρίνισε ποιο δικαίωμα εκφράζει το μερίδιο: ψήφους, καθορισμένη πληρωμή ή χρήση υπηρεσίας; Ένα ποσοστό της προσφοράς δεν είναι αυτομάτως μετοχική συμμετοχή σε εταιρεία. Η οικονομική σημασία της αραίωσης εξαρτάται από τα πραγματικά δικαιώματα.

Παρακολούθησε χωριστά μονάδες, ποσοστό και χρηματική αξία. Μετέβαλε ανεξάρτητα την τιμή και τη συνολική προσφορά. Οι διαφορετικές εξελίξεις εξηγούν γιατί μια υψηλή ανταμοιβή σε νέα token δεν περιγράφει μόνη της την αγοραστική δύναμη.

Τα έσοδα του πρωτοκόλλου δεν ανήκουν αυτόματα στους κατόχους

Οι χρεώσεις χρηστών μπορεί να κατευθύνονται σε παρόχους υπηρεσιών, παρόχους ρευστότητας, την εταιρεία ανάπτυξης ή ένα κοινό ταμείο. Μια θέση για την αξία του token πρέπει να εξηγεί πώς το οικονομικό όφελος φτάνει στον κάτοχό του.

Μοίρασε μια υποθετική χρέωση εκατό ευρώ. Αν εβδομήντα οκτώ πληρώνουν παρόχους και είκοσι δύο μένουν στο ταμείο, δεν μπορεί όλο το ποσό να ονομαστεί εισόδημα προορισμένο για κατόχους. Ακόμη και η χρήση του υπολοίπου μπορεί να απαιτεί μελλοντική απόφαση.

Ξεχώρισε τον ενεργό κανόνα από την πρόταση. Επαναγορά στην αγορά, αφαίρεση token από την κυκλοφορία και άμεση πληρωμή είναι διαφορετικές πράξεις. Η ανάλυση χρειάζεται δικαιούχο, όρους και εξουσία απόφασης, όχι μόνο υψηλά συνολικά έσοδα.