Εντολές: έλεγχος τιμής έναντι βεβαιότητας εκτέλεσης
Διαβάστε τις τιμές bid και ask, κατανοήστε τρεις κοινούς τύπους εντολών και δείτε γιατί το στοπ δεν εγγυάται τιμή εξόδου.
Μια προσφορά τιμών δεν είναι μία τιμή
Ας υποθέσουμε ότι το καλύτερο εμφανιζόμενο bid είναι $24.98 και το ask $25.02. Το bid είναι τιμή στην οποία ένας αγοραστής είναι τώρα πρόθυμος να συναλλαχθεί· το ask είναι προσφορά πωλητή. Το κενό τεσσάρων σεντ είναι το spread. Μια τιμή τελευταίας συναλλαγής $25.00 περιγράφει προηγούμενη συναλλαγή, όχι υπόσχεση ότι άλλη εντολή μπορεί να εκτελεστεί εκεί τώρα. Οι προσφορές μπορεί να αλλάξουν μεταξύ παρατήρησης και εκτέλεσης.
Η εμφανιζόμενη ποσότητα έχει επίσης σημασία. Μια εντολή μεγαλύτερη από τη διαθέσιμη ποσότητα στην καλύτερη τιμή μπορεί να εκτελεστεί σε αρκετά επίπεδα τιμών. Η μέση τιμή εκτέλεσής της τότε διαφέρει από την πρώτη προσφερόμενη τιμή. Κάποια ρευστότητα δεν εμφανίζεται και μια προσφερόμενη τιμή είναι μόνο μερική εικόνα μιας αγοράς που αλλάζει καθώς οι εντολές φτάνουν, ακυρώνονται και εκτελούνται.
Επιλέξτε ποια αβεβαιότητα θα αποδεχθείτε
Μια εντολή στην τρέχουσα τιμή δίνει προτεραιότητα στην άμεση εκτέλεση στις διαθέσιμες τιμές, όχι σε μέγιστη τιμή αγοράς ή ελάχιστη τιμή πώλησης. Η εκτέλεση εξακολουθεί να εξαρτάται από τη διαθεσιμότητα της αγοράς και τις συνθήκες διαπραγμάτευσης· μια αναστολή ή έλλειψη ρευστότητας μπορεί να εμποδίσει την άμεση εκτέλεση. Μια οριακή εντολή ορίζει τη χειρότερη αποδεκτή τιμή, αλλά μπορεί να παραμείνει ανεκτέλεστη ή να εκτελεστεί μόνο μερικώς. Το ότι η αγορά άγγιξε ένα όριο δεν αποδεικνύει ότι η δική σας εντολή ήταν η επόμενη στην ουρά.
Μια συμβατική εντολή stop γίνεται εντολή στην τρέχουσα τιμή όταν εκπληρωθεί η συνθήκη ενεργοποίησης. Έτσι, το stop είναι μηχανισμός ενεργοποίησης και όχι εγγυημένη τιμή εκτέλεσης. Αντίθετα, μια εντολή stop-limit γίνεται εντολή με όριο. Περιορίζει την τιμή εκτέλεσης, αλλά αυτός ο περιορισμός μπορεί να αφήσει τη θέση ανοιχτή ενώ η αγορά απομακρύνεται περισσότερο. Κανένας τύπος εντολής δεν καταργεί τον συμβιβασμό μεταξύ τιμής και εκτέλεσης.
Οι οδηγίες αποτελούν μέρος της εντολής
Η διάρκεια εντολής, η επιλεξιμότητα συνεδρίασης και οι συμβάσεις ενεργοποίησης διαφέρουν μεταξύ μεσιτών και τόπων. Μια εντολή που εισάγεται για την κανονική συνεδρίαση μπορεί να μη λειτουργεί σε διευρυμένο ωράριο. Μια ημερήσια εντολή μπορεί να λήξει ακόμη και αν η επενδυτική ιδέα παραμένει αμετάβλητη. Το αίτημα ακύρωσης δεν ταυτίζεται με επιβεβαιωμένη ακύρωση: μια εντολή μπορεί να εκτελεστεί ενώ το αίτημα επεξεργάζεται.
Πριν υποβάλετε δοκιμαστική εντολή, δηλώστε τον σκοπό της σε μία πρόταση. Για παράδειγμα: «Είμαι διατεθειμένος να αγοράσω στα $25 ή χαμηλότερα, αλλά αποδέχομαι να χάσω την αγορά». Αυτό περιγράφει οριακό περιορισμό. Είναι ακριβέστερο από το «Θέλω ασφαλή εντολή». Η ασφάλεια εξαρτάται από μέγεθος θέσης, ρευστότητα και έκθεση, καθώς και από την οδηγία που συνδέεται με την εντολή.
Αξιολογήστε την πραγματική εκτέλεση
Συγκρίνετε την τελική επιβεβαίωση με την επιδιωκόμενη εντολή, συμπεριλαμβανομένων ποσότητας, μέσης τιμής, προμηθειών και συναλλαγματικών χρεώσεων. Καταγράψτε χωριστά τις μερικές εκτελέσεις αν δημιουργούν λειτουργική πολυπλοκότητα. Μια μικρή χρέωση μπορεί να έχει σημασία όταν η θέση είναι μικρή και οι συχνές συναλλαγές επαναλαμβάνουν τόσο τα ρητά κόστη όσο και τα spread. Μια ανασκόπηση εκτέλεσης πρέπει να περιγράφει τις τότε συνθήκες αντί να κρίνει την εντολή μόνο από το αν η αγορά αργότερα κινήθηκε ευνοϊκά.
Η μερική εκτέλεση δημιουργεί ήδη θέση
Μια εκπαιδευτική εντολή αγοράς 200 μετοχών έχει όριο 25 USD. Εκτελούνται 80 στα 24,98 USD και μετά οι υπόλοιποι πωλητές ζητούν περισσότερο από το όριο. Κατέχετε ήδη 80 μετοχές και έχετε ανοικτή εντολή για έως 120 ακόμη. Η ακύρωση του υπολοίπου δεν αναιρεί την αγορά. Μια εντολή αντικατάστασης μπορεί να αυξήσει υπερβολικά την έκθεση αν η αρχική εκτελεστεί πριν επιβεβαιωθεί η ακύρωση.
Καταγράψτε αναγνωριστικό, ζητούμενη, εκτελεσμένη και υπολειπόμενη ποσότητα, καθώς και τελική κατάσταση. Αν οι άλλες 120 αγοραστούν στα 25 USD, το κόστος πριν από χρεώσεις είναι 4.998,40 USD και η σταθμισμένη μέση τιμή 24,992 USD. Ο απλός μέσος όρος των δύο τιμών δίνει ίσο βάρος σε διαφορετικές ποσότητες. Ελέγξτε αποκλίσεις στρογγυλοποίησης με βάση τις επιμέρους εκτελέσεις και την κίνηση μετρητών.
Επιλέξτε πρώτα την τιμή σύγκρισης
Η τιμή κατά τη λήψη της απόφασης και η τιμή όταν η εντολή φτάνει στην αγορά απαντούν σε διαφορετικά ερωτήματα. Το χθεσινό κλείσιμο αναμειγνύει την εκτέλεση με όσα συνέβησαν τη νύχτα. Μια τιμή που παρατηρήθηκε μετά τη συναλλαγή εισάγει εκ των υστέρων γνώση. Καμία δεν αποδεικνύει μόνη της αν η οδηγία εφαρμόστηκε σωστά.
Αποθηκεύστε ώρα, τιμές αγοράς και πώλησης και τυχόν καθυστέρηση δεδομένων. Δείξτε τις ρητές χρεώσεις χωριστά από τη διαφορά μεταξύ αναφοράς και εκτέλεσης· αυτή μπορεί να οφείλεται και στο άνοιγμα τιμών, το βάθος και την κίνηση της αγοράς. Μια εντολή με όριο μπορεί να χάσει επόμενη άνοδο και να έχει τηρήσει ακριβώς τον περιορισμό. Ο οδηγός εντολών του Investor.gov εξηγεί τις βασικές διακρίσεις, ενώ οι όροι του χρηματιστή καθορίζουν τις διαθέσιμες παραλλαγές.