Krüptotuletisinstrumendid: tagatis, rahastamine ja likvideerimine
Võimendusega leping on teistsugune instrument kui tokeni otsene omamine.
Riskipositsioon ilma omandita
Tuletisinstrumendi väärtus sõltub võrdlusvarast, määrast või indeksist. Krüptofutuuripositsioon võib tokeni rahakotti tarnimise asemel arvelduda rahas või muudel lepingupõhistel tingimustel. Tähtajatutel lepingutel pole tavaliselt kavandatud lõpptähtaega ning need kasutavad korduvaid makseid, et soodustada kooskõla võrdlusturuga. Tähtajatulaadsetena turundatud toodetel võivad olla erinevad õiguslikud ja lõppemise struktuurid, mistõttu lepingutingimused on toote hüüdnimest tähtsamad.
Täielikult tasutud hetkepositsioon võib kaotada turuväärtuse, kuid ei seisa tavaliselt pelgalt hinnalanguse tõttu silmitsi tagatispõhise likvideerimisega. Võimendatud tuletisinstrumendi võib kauplemiskoht sulgeda, kui tagatis muutub ebapiisavaks. See erinevus muudab tulemuste teed: kuude pärast hinna suhtes õigeks osutumine ei aita, kui positsioon likvideeriti varasema ebasoodsa liikumise ajal.
Marginaal on tagatis, mitte maksimaalne kahjum
Nominaalne riskipositsioon mõõdab positsiooni majanduslikku suurust. Marginaal on seda toetav tagatis. Kui hüpoteetilist $10,000 lineaarset positsiooni toetab $1,000 tagatist, on algne võimendus kümnekordne. 2% ebasoodne hinnaliikumine vastab enne kulusid ligikaudu $200 kauplemiskahjumile, mis on 20% algsest tagatisest. Tagatise omakapitali protsentuaalne muutus on palju suurem kui turuliikumine.
Sekkumise hetke määravad säilitustagatise nõuded, tasud, arvestushinna reeglid, tagatise väärtused ja likvideerimistasud. Likvideerimislävi ei ole üldjuhul lihtsalt hetk, mil algtagatis langeb nullini. Risttagatise korral võib ohtu sattuda ka muu kontol olev sobiv tagatis, eraldatud tagatise lahendused jaotavad tagatist teisiti. Toote tingimused võivad lubada algset sissemakset ületavat kahjumit; kaitset ei tohi kunagi eeldada.
Rahastamine on rahavoog
Paljudel tähtajatute lepingute turgudel liiguvad rahastamismaksed kindlate ajavahemike järel pikkade ja lühikeste positsioonide vahel. Positiivne määr tähendab tavaliselt, et pikad positsioonid maksavad lühikestele, kuid kontrollida tuleb kauplemiskoha märgireeglit ja valemit. Rahastamise suund võib muutuda. Kuvatud aastaseks teisendatud näitaja ei ole garanteeritud tulevane tootlus ning järgmise perioodi hinnang ei ole sama mis juba laekunud makse.
Lihtsa lineaarse lepingu puhul võib hüpoteetilise rahastamismakse arvutada nimiväärtuse ja perioodi rahastamismäära korrutisena. $10,000 positsioon määraga 0.01% toob selle perioodi eest kaasa $1 makse, kui positsioon on maksval poolel. Korruta tegelike kohaldatavate perioodide arvuga, mitte eeldatud päevase sagedusega. Tasud, muutuv nimiväärtus ja tagatise vääring muudavad kogutulemuse keerulisemaks.
Võrdlushind on oluline
Viimane tehinguhind, indeksihind ja arvestushind võivad erineda. Kauplemiskoht võib kasutada arvestushinda realiseerimata kasumi ja tagatise hindamiseks, korraldus aga täitub saadaoleva likviidsuse vastu. Indeks võib ühendada mitme turu hinnad kindlate välistamisreeglitega. Nende määratluste mõistmine selgitab, miks likvideerimine ei pruugi täpselt kattuda ühe küünlaga graafikul.
Demokauplemise tööleht peaks registreerima sisenemise ja väljumise täitmised, lepingu kordaja, tasud, rahastamise ja tagatise muutused eraldi. Katseta seda hinnalünga ja ajutise kauplemisvõimetusega. Maandatud positsioonidel võib endiselt olla baasirisk, sobimatu tagatis või ühe tehinguosa likvideerimine. Kättesaadavus ja regulatsioon erinevad jurisdiktsiooniti; see õppetund selgitab toimimist ega kutsu kasutama finantsvõimendust või eirama kohalikke piiranguid.
Arvuta rahastamine tegelike perioodide kaupa
Oletame, et pika positsiooni arvestuslik väärtus püsib kolmes perioodis 50 000 euro juures. Rahastamismäärad on 0,03%, −0,01% ja 0,02%. Tavapärase märgikonventsiooni korral maksab pikk pool viisteist eurot, saab viis eurot ning maksab kümme. Netokulu on kakskümmend eurot.
Esimese määra kasutamine kõigis kolmes perioodis annaks nelikümmend viis eurot. Erinevus tuleneb valest eeldusest, mitte ümardamisest. Tegeliku lepingu puhul võivad muutuda ka arvestusalus, arvestuse hetk ja tingimused, mille alusel positsioon makses osaleb.
Pane kirja periood, määr, alus ja tegelik kontokanne. Hoia rahastamine lahus hinnamuutusest ja tehingutasudest. Positiivne laekumine ei taga kogukasumit ning ühe hetke määra aastastamine ei muuda seda kindlaks tulevaseks tootluseks.
Hinnariski maandamine ei kõrvalda maksete ajastuse riski
Spot-vara ja sobiva suurusega lühike lineaarne tuletispositsioon võivad vähendada kogupositsiooni hinnatundlikkust. Kiire hinnatõus võib siiski tuua lühikesele positsioonile lisatagatise nõude enne, kui spot-vara kasumit saab teiselt platvormilt üle kanda.
Kombineeri harjutuses hinnatõus, suurem tagatisnõue ja väljamakseviivitus. Kas strateegia püsib ilma kohese ülekandeta? Seejärel muuda rahastamismäära või kahe turu hinnavahet. Hinda sündmuste järjekorda, mitte ainult lõppväärtuste summat.
Seo iga kohustus konkreetse kasutatava ressursiga. Väärtuslik nõue mujal ei pruugi praegu kõlblik tagatis olla. Väiksem suunarisk ei kõrvalda likviidsusvajadust, vastaspoole riski ega sõltuvust teenuste toimimisest.