Stressitestid: modelleeri ebaõnnestumiste ahelat
Koosta sidusad šokid, mis ühendavad hinnad, tagatised, likviidsuse ja tegevuspiirangud.
Küsi, mis võib katki minna, mitte ainult seda, mis on tõenäoline
Stressitest küsib, kuidas portfell või protsess käitub teadlikult ebasoodsates tingimustes. See ei ole prognoos ning igale väljamõeldud stsenaariumile täpse tõenäosuse omistamine võib tekitada petlikku turvatunnet. Selle kasu seisneb haavatavuste paljastamises, mida keskmine päev või volatiilsushinnang varjab.
Alusta selgest otsustusküsimusest: kas olemasolev raha katab tagatisvajaduse, kas kahjumeid valitseb mõni kontsentratsioon või kas kavandatud väljumine on teostatav. Ilma otsustusküsimuseta testist saab sageli dramaatiline tabel, millel puudub praktiline mõju. Institutsioonide stressitestimise põhimõtted rõhutavad eesmärke, juhtimist, andmekvaliteeti ja sisulist kriitilist hindamist; väike õppeportfell saab seda distsipliini järgida, püüdmata jäljendada pankade regulatsiooni.
Kasuta sidusaid lugusid ja eraldiseisvaid tundlikkusi
Tundlikkustest muudab üht sisendit, näiteks intressimäära või vahetuskurssi, hoides teised muutumatuna. See näitab selget mehaanilist seost. Stsenaarium ühendab muutused, mis võivad koos toimuda: varahindade langus, laiemad hinnavahed, nõrgem tagatis ja piiratud rahastamisjuurdepääs. Mõlemad vaated on kasulikud, kuid vastavad erinevatele küsimustele.
Väldi vastastikku vastuolulistest eeldustest näiliselt äärmusliku loo koostamist seda selgelt märkimata. Samas ära eelda, et tuttavad riskimaandused alati toimivad. Ühe majandusšoki ajal täheldatud võlakirjade ja aktsiate suhe võib teise korral pöörduda. Kirjelda majanduslikku mehhanismi, ajahorisonti ja mõjutatud instrumente. Lisa stsenaarium, kus portfelli näiliselt hajutavad positsioonid liiguvad koos ebasoodsalt.
Erista väärtuse langusest tulenevat kahjumit rahavajadusest
Turuväärtuse järgi tekkinud kahjum vähendab omakapitali, kuid tagatisnõue on vahetu rahavajadus. Need on seotud, kuid mitte samad. Mõned instrumendid arveldavad kahjumit iga päev, teised nõuavad lisatagatist või lubavad väärtuskärbete osas kaalutlusõigust. Ligipääsmatul kontol olevat raha ei pruugi saada enne tähtaega üle kanda.
Kaardista iga kohustus valuuta, asukoha ja ajastuse järgi. Portfell võib konsolideeritud aruandes paista maksejõuline, kuid sellel võib puududa õige raha õiges kohas. Ära eelda vara müügilaekumise kohest saabumist ega kuvatavat hinda. Arvelduse ajastus, pankade tööajad, väljamaksepiirangud ja platvormikatkestused võivad kõik näiliselt lihtsat rahastamiskava häirida.
Tagatisväärtuse kärbe seob turuhinna rahastusega. Kümnetuhandedollariline vara annab 10 % kärpega 9 000 tagatist. Kui hind langeb 8 000-ni ja kärbe tõuseb 25 protsendini, jääb 6 000. Tagatisvõime vähenes 3 000 võrra, kuigi hinnakahjum oli 2 000. Erinevus pole uus kauplemiskahjum.
Lase likviidsusel koos šokiga muutuda
Püsiva väljumiskulu eeldus on eriti nõrk pingelisel ajal. Hinnavahed võivad laieneda, sügavus kaduda ja mitu positsiooni konkureerida sama piiratud likviidsuse pärast. Stop-korraldust tuleks modelleerida usutavate täidetavate hindadega, mitte ainult käivitustasemega. Optsioonid ja võimendusega tooted võivad lisada mittelineaarseid muutusi, mida lihtne protsendišokk ei taba.
Kasuta vähemalt kaht likvideerimise eeldust: kohest täitmist stressitingimustes ja aeglasemat müüki koos jätkuva hinnariskiga. Suurem kuvatud maht ei tähenda tingimata, et suurest positsioonist saab odavalt väljuda. Oluline on konkreetse mahu jaoks vajalik hinnajäreleandmine ja aeg, mitte see, kas mujal turul toimus mõni tehing.
Pööra probleem ümber ja määra reaktsioonid ette
Pöördstressitest algab vastuvõetamatust tulemusest, näiteks rahapuudujäägist või kindlaksmääratud kahjumist, ja küsib, milline šokkide kombinatsioon võiks selle põhjustada. See võib näidata, et mitu mõõdukat probleemi koos on ohtlikumad kui üks tähelepanuväärne sündmus. Sea sõltuvused kahtluse alla: riskimaandus võib ebaõnnestuda, sest ka vastaspool või kauplemiskoht on surve all.
Registreeri võimalikud reaktsioonid enne sündmust, sealhulgas see, millised tegevused on praktiliselt teostatavad ja kellel on volitus. Seejärel korda testi pärast olulisi portfellimuutusi. Tabel, mis eeldab veatut kaalutlusotsustel põhinevat tegevust, testib kujuteldavat portfelli. Säilita algsed eeldused ja tulemused, et eristada muudatusi katsetest ebamugavat leidu ära seletada.
Kontrolli sündmuste järjekorda, mitte ainult lõppväärtust
Lõppväärtus võib peita sündmuse, mis lõpetas strateegia varem. Hind võib päeva sees kukkuda ja taastuda, kuid lisatagatis olla nõutud languse ajal. Paiguta ajajoonele šokk, tagatise arvutus, maksetähtaeg, müük, arveldus ja taastumine.
Kättesaadav 7 000 dollarit ei kata 4 000 rahas tasutavat kahjumit ja 5 000 lisatagatist: puudujääk on 2 000. Kolmetuhandene müük ei aita, kui raha jõuab pärast tähtaega. Kui see jõuab õigel ajal, kuid täitmine maksab 500, on netoallikas 2 500.
Päästemeetmetel on oma tingimused. Maanduse müük võib vabastada raha ja suurendada ülejäänud riski. Tagatise ülekanne nõuab toimivaid asutusi ja kanaleid. Krediidiliin võib olla tingimuslik. Arvuta portfell pärast iga sammu uuesti; müüdud kaitse ei tohi mudelisse alles jääda.
Pöördstressitest otsib piiri, millest alates õigeaegsed vahendid ei kata kohustusi. Selle võivad ületada erinevad kahjumi, lisatagatise ja kättesaamatu raha kombinatsioonid. Ilma usutava tõenäosusmudelita näita piiri ja eeldusi, mitte väljamõeldud maksejõuetuse tõenäosust.