Nähtavast võlast kaugemale: pensionid, rendid ja kohustused
Leia nõuded ja rahavajadused, mis võivad lihtsal netovõla sõelumisel märkamata jääda.
Kõiki kohustusi ei nimetata võlaks
Ettevõte võib lubada tulevasi makseid laenamise, rentide, töötajahüvitiste, ostukohustuste, garantiide ja kohtukokkulepete kaudu. Nende õiguslik staatus ja ebakindlus erinevad, kuid kõik võivad mõjutada lihtaktsionäridele jäävat raha. Võlafilter on seega lähtepunkt, mitte täielik kohustuste loend. Loe aruande lisasid ja juhtkonna likviidsuskäsitlust koos bilansi põhiaruandega.
Ära eelda, et kõik, mida nimetatakse bilansiväliseks, puudub tänapäevastest finantsaruannetest. Paljud rendikohustused kajastatakse kehtivate arvestusstandardite järgi ning ka pensionide rahastamisseis võib bilansis olla. Analüütiline probleem on sageli puudulik arusaamine või ebaühtlane liigitus, mitte peidetud arv. Tuvasta juba kaasatu enne täiendavate väärtuskorrigeerimiste tegemist.
Pensionipuudujäägid on muutuvad hinnangud
Kindlaksmääratud hüvitisega pensionilubadus seob tulevased maksed valemiga, mitte üksnes täna tehtud sissemaksetega. Kohustus sõltub eeldustest, sealhulgas diskontomääradest, töötajate elueast ja hüvitiste tingimustest. Ka pensioniplaani varad kõiguvad. Puudujääk on kindlal arvestusalusel mõõdetud kohustuste ja varade vahe; see ei ole tingimata täpne järgmisel aastal tasumisele kuuluv rahaline sissemakse.
Kõrgemad diskontomäärad vähendavad muude tingimuste samaks jäädes üldjuhul tulevaste fikseeritud hüvitiste voo nüüdisväärtust. Kuid pensioniplaani varade väärtused võivad samal ajal muutuda ning raamatupidamise, rahastamise ja kindlustusmaksete mõõtmised võivad kasutada erinevaid reegleid. Ära võrdle eri mõõtmisalustel saadud puudujääke nii, nagu need oleksid identsed. Uuri sissemakseid, oodatavaid hüvitiste väljamakseid, varade jaotust ja tundlikkust eelduste suhtes, et mõista nii lähiaja rahastamissurvet kui ka pikaajalist riski.
Rendi- ja ostukohustused piiravad paindlikkust
Rendileping võib anda hädavajaliku ligipääsu kauplustele, sõidukitele või tootmisseadmetele, tekitades samal ajal makseid, mis jätkuvad ka nõudluse nõrgenedes. Hinda rendikohustuste tähtaegu, pikendamisvõimalusi ja muutuvaid komponente. Lihtsast ettevõtteväärtuse korrigeerimisest ei piisa, kui kasuminäitaja käsitleb rendikulusid juba konkurendist erinevalt. Ühtlusta lugeja ja nimetaja, et sama kohustust ei arvestataks kaks korda.
Ostukohustused võivad tagada varustuse või soodsad hinnad, kuid tekitada riski, kui mahud valmistavad pettumuse. Mõned lepingud lubavad tühistamist või kohandamist; teised sisaldavad trahve või miinimummakseid. Garantiid seovad ettevõtte teise poole ebaõnnestumisega, mitte baasstsenaariumi kavandatud maksega. Modelleeri tingimuslikke kohustusi asjakohastes stsenaariumides, selle asemel et liita võlale iga võimalik maksimum, arvestamata kattuvust, tagasisaamisi või käivitavat sündmust.
Muuda kohustused rahavoogude kalendriks
Koosta eraldi ajakavad lepinguliste maksete, hinnanguliste hüvitiste sissemaksete ja tingimuslike sündmuste jaoks. Märgista, millised summad on kajastatud kohustused, millised avalikustatud siduvad kohustused ja millised ebakindlad hinnangud. See väldib muljet, et muljetavaldav kogusumma on täpsem, kui avalikustatud andmed lubavad. Erista rahamaksete ajastust kasumiaruandes kajastatud raamatupidamiskulust.
Seejärel kooskõlasta need ajakavad tegevusprognoosiga. Rent võib juba sisalduda tegevuse rahavoogude eeldustes; pensionisissemaksed võivad juba vähendada prognoositud rahavoogu. Nende uuesti võlalaadsete mahaarvamistena lisamine võib mõju topelt arvestada. Kui lihtsustatud väärtustamine käsitleb puudujääki eraldi nõudena, selgita tulevaste sissemaksete käsitlust. Eesmärk on sidus riskipositsiooni analüüs: mida on lubatud, millal raha võib väljuda, kui tundlik on kohustus ja kui palju paindlikkust jääb äritingimuste halvenedes.
Tingimuslikke nõudeid tuleks hinnata selgelt märgitud õigusliku ja tegevusliku ebakindlusega. Analüütik ei saa üksnes eraldise põhjal usaldusväärselt järeldada keerulise kohtuvaidluse tulemust: kajastamislävendid ja hindamisreeglid erinevad tõenäosustega kaalutud investeerimisstsenaariumist. Kasuta avaldatud vahemikke, kui need on olemas, tuvasta mõõtmata jäänu ja väldi maksimaalse lepingulise riskipositsiooni esitamist prognoositud kahjumina. Teadmata summad kuuluvad ebakindluse käsitlusse, mitte ei saa vaikimisi nullväärtust.
Jälgi plaani varasid ja kohustusi eraldi
Väljamõeldud pensioniplaanil on hinnatud kohustusi 100 miljonit USD ja varasid 90 miljonit, seega puudujääk 10 miljonit. Diskontoeelduse muutus vähendab kohustust 94 miljonile, kuid portfell langeb 82 miljonile. Puudujääk kasvab 12 miljonile. Ainult väiksema kohustuse vaatamine annaks vale pildi.
Kumbki muutus ei määra üksi järgmise aasta täpset sissemakset. Rahastamisreeglid, plaani tingimused ja varasemad maksed võivad ajakava muuta. Erista algvarasid, investeerimistulemust, sissemakseid ja pensionimakseid kohustuse muutustest. Küsi, kas lisarahavajadus võib langeda kokku nõrga äritegevusega. Ebakindel makse pole automaatselt null ega kohe kogu raamatupidamislik puudujääk. Näita ühissenaariumi ja puuduvaid andmeid.
Makse kaotamine võib kaotada ka võimsuse
Rent annab kasutada poode, ladusid või seadmeid, mis toetavad müüki. Kõigi tulevaste maksete kustutamine sama tuluga tekitab kunstliku paranemise. Kui jaemüüja sulgeb kümme kauplust, peavad stsenaariumis olema väljumiskulud, allesjäävad kohustused, kadunud müük ja tegelikult välditud kulud. Netosääst võib rendimaksete summast tugevalt erineda.
Hinda samamoodi ostukohustusi. Nõrgema nõudluse korral võib tasuline tühistamine olla tarne vastuvõtmisest kasulikum, kuid kaubal võib säilida kasutus- või müügiväärtus. Loe tingimusi, enne kui nimetad lepingusummat vältimatuks kahjuks või vabalt tühistatavaks lubaduseks. Märgi, kus iga kohustus juba väärtuse hinnangusse kuulub, et sama majanduslikku kulu mitte kaks korda maha arvata.