تعیین اندازه موقعیت: از زیان شروع کنید
حرکت نامطمئن قیمت را به مواجهه‌ای روشن تبدیل کنید، بدون اشتباه گرفتن زیان برنامه‌ریزی‌شده با حداکثر تضمین‌شده.
سه عدد، سه معنای متفاوت
هر موقعیت ارزش خرید، تعهد نقدی لازم و مواجهه با زیان دارد. این‌ها قابل‌جایگزینی نیستند. خرید 100 سهم در $40، مواجهه بازاری $4,000 ایجاد می‌کند. در خرید نقدی کاملاً پرداخت‌شده، پیش از کارمزدها $4,000 اختصاص می‌یابد. محصول اهرمی ممکن است برای مواجهه مشابه به سپرده بسیار کوچک‌تری نیاز داشته باشد، اما سپرده کوچک، حرکت قیمت دارایی پایه را کوچک‌تر نمی‌کند.
سؤال آغازین مفید این نیست که پلتفرم اجازه خرید چه مقداری را می‌دهد. سؤال این است که یک سناریوی نامساعد مشخص چه اثری بر حساب می‌گذارد. سناریو می‌تواند خروج برنامه‌ریزی‌شده، شکاف شدید شبانه یا ناتوانی طرف مقابل باشد. سناریوهای مختلف ریسک‌های متفاوتی را پوشش می‌دهند؛ هیچ فرمول واحد اندازه‌گذاری همه آن‌ها را توصیف نمی‌کند.
پیش از باز کردن سفارش، حساب‌وکتاب را بسازید
در مثالی ساده از خرید نقدی سهم، زیان برنامه‌ریزی‌شده هر سهم برابر است با قیمت ورود منهای قیمت خروج فرضی. بودجه زیان فرضی انتخاب‌شده را بر این فاصله تقسیم کنید تا تعداد اولیه سهام به دست آید. برآورد کارمزد، فاصله قیمت و لغزش قیمت را اضافه کنید، سپس مقدار را رو به پایین به گام معاملاتی مجاز گرد کنید. قراردادهای آتی، قراردادهای ارزی و مشتقات به ضریب قرارداد و تبدیل به ارز حساب مخصوص خود نیاز دارند.
حساب شبیه‌سازی‌شده $10,000 با بودجه برنامه‌ریزی $100 را تصور کنید. ورود در $25 و خروج موردنظر در $24.20 است؛ فاصله‌ای برابر با $0.80. کنارگذاشتن $10 برای برآورد هزینه رفت‌وبرگشت، $90 برای حرکت قیمت باقی می‌گذارد. با گردکردن رو به پایین، 112 سهم کامل به دست می‌آید: $89.60 زیان قیمتی به‌علاوه ذخیره $10. رقم $100 یک فرض محاسباتی است، نه درصد ریسک توصیه‌شده.
هزینه ممکن است برای هر سفارش ثابت یا با سهم، قرارداد یا ارزش اسمی متناسب باشد. اگر با مقدار افزایش یابد، کم‌کردن یک ذخیره ثابت پیش از بزرگ‌کردن موقعیت، زیان را کمتر از واقع نشان می‌دهد. ساختار هزینه را پیش از گردکردن وارد معادله کنید.
مهم‌ترین فرض را تحت تنش بیازمایید
این محاسبه فقط وقتی کار می‌کند که خروج فرضی دست‌یافتنی و برآورد هزینه کافی باشد. فرض کنید یک اعلام، قیمت بعدی موجود را به $22.80 می‌رساند. همان 112 سهم فقط از محل قیمت $246.40 زیان می‌کنند. سفارش توقف، $24.20 را به تضمین قراردادی تبدیل نمی‌کند. بازارهای بسیار کم‌نقدشونده می‌توانند فاصله مدل و اجرا را به‌ویژه بزرگ کنند.
سناریوی دیگری با فاصله قیمت بیشتر، قطعی بورس یا حرکت ارزی مؤثر بر ارزش زیان اجرا کنید. در صورت استفاده از اهرم، احتمال تصفیه اجباری پیش از خروج موردنظر را لحاظ کنید. شرایط محصول و حمایت‌های محلی تعیین می‌کنند آیا کسری می‌تواند باقی بماند؛ از رابط پلتفرم یا عنوان بازاریابی، وجود حمایت را نتیجه نگیرید.
موقعیت‌های از قبل باز را بشمارید
پنج معامله جداگانه که هرکدام $100 زیان برنامه‌ریزی‌شده دارند، سبدی با ریسک $100 نیستند. صرف متفاوت‌بودن نمادهایشان هم آن‌ها را مستقل نمی‌کند. موقعیت خرید سهم فناوری، صندوق شاخص فناوری و قرارداد اهرمی مرتبط ممکن است همگی به یک رویداد واکنش نشان دهند. پیش از بررسی جداگانه معامله جدید، زیان برنامه‌ریزی‌شده تجمیعی و سناریوی شوک مشترک را بنویسید.
اندازه‌گذاری موقعیت یک محدودیت است، نه شاهدی بر کارآمدی راهبرد. موقعیت‌های کوچک‌تر می‌توانند سرعت زیان ناشی از فرایند ضعیف را کم کنند، اما نمی‌توانند مزیت سودآور بسازند. تمرین آزمایشی زمانی کامل است که واحدها، هزینه‌ها، مفروضات و سناریوهای شکست آن چنان صریح باشند که فرد دیگری بتواند محاسبه را بازسازی کند.
بررسی نهایی مفید، بررسی ابعاد است: تعداد سهم ضرب‌در دلار به‌ازای هر سهم، دلار می‌دهد؛ تعداد قرارداد ضرب‌در تعداد تیک و دلار به‌ازای هر تیک، دلار می‌دهد. اگر پاسخ به ارز خارجی است، آن را با نرخ فرضی صریح تبدیل کنید. نوشتن این واحدها کنار هر عدد، خطاهایی را آشکار می‌کند که رابط شیک ماشین‌حساب ممکن است پنهان کند؛ به‌ویژه هنگام جابه‌جایی میان ابزارهایی با قیمت‌های ظاهراً مشابه اما ضرایب متفاوت.
اندازه نهایی باید همه محدودیت‌ها را رعایت کند
در مثال مستقل، بودجه زیان 100 دلار، فاصله نامطلوب قیمت 0.80 برای هر سهم، هزینه رفت‌وبرگشت متغیر 0.07 و هزینه ثابت 8 است. مدل q × 0.87 + 8، سقف تقریبی 105.75 سهم می‌دهد. مقدار 105 زیان مدل‌شده 99.35 دارد؛ مقدار 106 آن را به 100.22 می‌رساند.
این فقط سقف ریسک مدل است. خرید نقدی به بهای دارایی و کارمزد ورود نیاز دارد. سقف مواجهه، موقعیت‌های مرتبط، گام مجاز مقدار و نقدشوندگی می‌توانند حد پایین‌تری بدهند. همه شرایط باید رعایت شوند؛ صفر هم جواب معنادار است.
با بودجه و هزینه یکسان، افزایش فاصله قیمت از 0.80 به 1.60، سقف را به 55 سهم کاهش می‌دهد. نزدیک‌کردن حد زیان صرفاً برای خرید بیشتر، ترتیب منطقی را وارونه می‌کند. ابتدا خروج مناسب فرضیه و اجرا، سپس اندازه را تعیین کنید.
زیان را با قیمت قابل‌معامله نامطلوب نیز حساب کنید، نه فقط قیمت خروج دلخواه. نتیجه برنامه‌ریزی‌شده و نتیجه فشار را همراه فرض‌ها نگه دارید؛ هیچ‌کدام صرفاً به دلیل ثبت در جدول، سقف تضمین‌شده زیان نیست.