سود نقدی، تجزیه سهام و تصویر بازده کل
پول و تعداد سهام را در اقدامات شرکتی دنبال کنید، بدون اشتباه گرفتن توزیع سود یا تجزیه سهام با ثروت تازه ایجادشده.
سود نقدی ارزش را از کسب‌وکار خارج می‌کند
سود نقدی، پول شرکت را میان سهام‌داران واجد شرایط توزیع می‌کند. در کنار تغییر قیمت سهم، یکی از اجزای بازده کل است. پول رایگانی نیست که به سرمایه‌گذاریِ از هر جهت ثابت اضافه شود. با ثابت بودن سایر شرایط، سهمی که بدون حق دریافت توزیع آینده معامله می‌شود باید کمتر از سهم دارای آن حق ارزش داشته باشد، هرچند حرکات عادی بازار می‌توانند تعدیل را پنهان کنند.
تاریخ اعلام، ثبت، بدون سود و پرداخت مراحل متفاوتی را توصیف می‌کنند. قواعد استحقاق به بازار، ترتیبات تسویه و نوع توزیع بستگی دارد؛ توزیع‌های ویژه یا بسیار بزرگ ممکن است رویه دیگری داشته باشند. به جای میان‌بر تقویمی حفظ‌شده، از اطلاعیه ناشر و اطلاعیه بورس مربوط استفاده کنید. خرید پس از تاریخ بدون سودِ مربوط معمولاً یعنی توزیع بعدی متعلق به فروشنده است، نه خریدار جدید.
بازده به مخرج و پرسش نیاز دارد
بازده سود نقدی، مبلغ سود نقدی را با قیمت سهم مقایسه می‌کند. بازده نمایشی بالا ممکن است حاصل افت قیمت باشد، نه سخاوتمندتر شدن کسب‌وکار. شاید از پرداخت تاریخی‌ای استفاده کند که تکرار نمی‌شود. شرکت‌ها می‌توانند سود نقدی را کم یا متوقف کنند و قرض گرفتن برای حفظ پرداخت با تأمین راحت آن از عملیات جاری فرق دارد.
تحلیل مفید، توزیع عادی را از پرداخت یک‌باره جدا و منبع تأمین آن را بررسی می‌کند. همچنین مشخص می‌کند رقم نمایش‌داده‌شده گذشته‌نگر، اعلام‌شده یا پیش‌بینی‌شده است. برآورد بازده سال آینده همچنان برآورد است. مالیات تکلیفی، مالیات شخصی، نوع حساب و تبدیل ارز می‌توانند پول نقد واقعاً باقی‌مانده را تغییر دهند؛ این مسائل به حوزه قضایی و شرایط فردی بستگی دارند.
تجزیه، واحدها را تغییر می‌دهد نه کل کیک را
در تجزیه ساده دو به یک، هر سهم قدیمی به دو سهم جدید تبدیل می‌شود و قیمت نظری هر سهم نصف می‌شود. پیش از سایر حرکات بازار، نسبت مالکیت سهام‌دار ثابت می‌ماند. تجمیع معکوس سهام خلاف آن عمل می‌کند. هیچ‌یک به‌تنهایی کارخانه‌ها، روابط با مشتری یا توان سودآوری شرکت را بهبود نمی‌دهد.
نمودار تاریخی و داده هر سهم اغلب بابت تجزیه تعدیل می‌شوند، پس قیمت قدیمی در نمودار امروز ممکن است با قیمت درج‌شده در خبر قدیمی فرق کند. سری‌های با تعدیل یکسان را مقایسه کنید. اقدامات شرکتی دیگر، مانند انتشار حق‌تقدم، ادغام یا تفکیک شرکت، ممکن است شامل انتخاب‌ها، مهلت‌ها، حقوق کسری و پیامد مالیاتی باشند؛ شرایط آن‌ها از مثال ساده تجزیه قابل‌استنباط نیست.
دفتر ثبت بازده کل بسازید
برای تمرین، ارزش آغازین، خرید، فروش، توزیع‌ها، کارمزدها و ارزش پایانی را جدا ثبت کنید. سرمایه‌گذاری مجدد سود نقدی سهام اضافی می‌خرد؛ با افزایش همان مبلغ در قیمت سهم یکسان نیست. در مقایسه استراتژی‌ها، با توزیع و جریان نقدی به‌طور یکسان برخورد کنید. مقایسه سری فقط قیمت با سریِ سود نقدیِ دوباره سرمایه‌گذاری‌شده می‌تواند مواجهه بازار یکسان را بسیار متفاوت نشان دهد.
اطلاعیه‌های اقدامات شرکتی ریسک عملیاتی نیز ایجاد می‌کنند. ممکن است سفارش طبق سیاست کارگزار تعدیل یا لغو شود و با دارایی کسری متفاوت برخورد شود. خواندن اطلاعیه بخشی از شناخت موقعیت است. این امر به‌ویژه وقتی مهم است که مشتقه‌ای با نام مشابه، به جای حق واقعی سهام‌دار، تعدیل قراردادی ارائه دهد.
ببینید پس از توزیع چه می‌ماند
یک شرکت آموزشی ۸۰ میلیون دلار نقد از عملیات ایجاد می‌کند، ۳۵ میلیون صرف سرمایه‌گذاری ضروری و ۳۰ میلیون صرف سود سهام می‌کند. باید ۱۵ میلیون باقی‌مانده را در برابر سرمایه در گردش اضافی، بازپرداخت بدهی و مخارج پیش‌بینی‌نشده سنجید. سود حسابداری می‌تواند پوشش مناسبی برای توزیع نشان دهد، درحالی‌که انعطاف نقدی بعد از آن کم باشد. هر سرمایه‌گذاری که مدیریت آن را رشد می‌نامد قابل تعویق نیست؛ بازسازی فروشگاه شاید برای حفظ مشتریان موجود ضروری باشد. در مقابل، گسترش واقعاً یک‌باره می‌تواند پوشش نقدی را فقط موقتاً ضعیف کند. هنگام سرمایه‌گذاری مجدد سود، دو رویداد را جدا کنید: دریافت ۱۰۰ دلار و خرید چهار سهم ۲۵دلاری پیش از هزینه‌ها. اجرای خودکار اهمیت تاریخ، قیمت و برخورد مالیاتی را از بین نمی‌برد. منبع تأمین پرداخت به‌اندازه نسبت توزیع مهم است.
دو سوی رویداد شرکتی را بررسی کنید
در تجزیه فرضی چهار به یک، ۲۵ سهم به ۱۰۰ سهم تبدیل می‌شود و قیمت مرجع ۱۲۰ دلار به حدود ۳۰ دلار می‌رسد. پیش از تغییر بازار، ارزش کل همچنان ۳۰۰۰ دلار است. بااین‌حال نمودار تعدیل‌نشده ممکن است افت گمراه‌کننده ۷۵٪ نشان دهد. مقدار اولیه، شناسه ورقه، سفارش‌های باز و اطلاعیه رسمی را حفظ کنید. در تفکیک یک فعالیت، سرمایه‌گذار ممکن است در دو شرکت سهم بگیرد؛ قیمت شرکت مادر سابق دیگر به‌تنهایی کل سرمایه‌گذاری را نشان نمی‌دهد. وجهی را که به‌جای کسر سهم پرداخت شده نیز لحاظ کنید. به شرایط ناشر و پردازش واسطه تکیه کنید، نه فقط نام رویداد. تفاوت تاریخ‌های تسویه می‌تواند اختلاف موقت در نمایش ایجاد کند. بازده را پس از شناسایی همه حقوق و جریان‌های مهم محاسبه کنید تا ارزش منتقل‌شده به دارایی دیگر، زیان ناپدیدشده به نظر نرسد.