کسب‌وکار پشت نماد را بشناسید

سه نما از یک شرکت

صورت‌های مالی به پرسش‌های متفاوت پاسخ می‌دهند. صورت سود و زیان درآمد و هزینه یک دوره را توصیف می‌کند. ترازنامه دارایی، بدهی و حقوق صاحبان سهام را در تاریخی مشخص نشان می‌دهد. صورت جریان نقدی تغییر نقدینگی طی یک دوره را توضیح می‌دهد. خواندن یکی بدون بقیه مانند ارزیابی خانوار از روی حقوقش و نادیده گرفتن قبض‌ها، پس‌انداز و بازپرداخت وام است.

درآمد سود نیست و سود خودبه‌خود نقدینگی وصول‌شده نیست. کسب‌وکار شاید پیش از پرداخت مشتری درآمد شناسایی کند. ممکن است پول نقد صرف تجهیزاتی کند که هزینه‌شان طی چند سال به مخارج تخصیص می‌یابد. این تفاوت‌های زمانی خودبه‌خود مشکوک نیستند، اما پرسش‌هایی ایجاد می‌کنند که یک رقم سود هر سهم پاسخ نمی‌دهد.

یک تراکنش را دنبال کنید

تصور کنید شرکت تجهیزات خیالی دستگاهی را $10,000 نسیه می‌فروشد. درآمد و مطالبه می‌توانند پیش از پرداخت مشتری ظاهر شوند. موجودی از ترازنامه خارج و هزینه مرتبط وارد صورت سود و زیان می‌شود. وصول بعدی، مطالبات را به نقدینگی تبدیل می‌کند، نه اینکه فروش دومی بسازد. دنبال کردن این توالی از دوباره‌شماری جلوگیری می‌کند و توضیح می‌دهد چرا رشد فروش می‌تواند با تنگنای نقدینگی همراه باشد.

اکنون تصور کنید مشتریان کندتر پرداخت می‌کنند. مطالبات سریع‌تر از درآمد بالا می‌رود و وصول نقدی ضعیف می‌شود. توضیح ممکن شامل زمان‌بندی فصلی، شرایط قراردادی متفاوت، تغییر ترکیب مشتری یا مشکل وصول است. نسبت، پرسش آغازین است، نه حکم. یادداشت‌ها و توضیح مدیریت باید با ارقام واقعی چند دوره سنجیده شوند.

عملیات را از تأمین مالی جدا کنید

استقراض جدید نقدینگی را زیاد می‌کند، اما نشان نمی‌دهد مشتریان پول بیشتری برای کسب‌وکار تولید می‌کنند. انتشار سهام نیز می‌تواند پول جذب و هم‌زمان درصد مالکیت دارندگان فعلی را کم کند. برعکس، بازپرداخت بدهی پول مصرف می‌کند، بی‌آنکه لزوماً نشانه افت کیفیت محصولات شرکت باشد. طبقات جریان نقدی به جدا نگه داشتن این سازوکارها کمک می‌کنند.

مقایسه مفید به صنعت وابسته است. موجودی برای خرده‌فروش محوری است، اما برای کسب‌وکار نرم‌افزاری شاید نسبتاً کم‌اهمیت باشد. ترازنامه بانک تفسیری متفاوت از تولیدکننده می‌خواهد. موارد هم‌سنخ را مقایسه کنید و پیش از تلقی نسبت به‌عنوان شاهد برتری، تفاوت سیاست حسابداری، دوره مالی و فعالیت تملک را در نظر بگیرید.

بخش‌های ناخوشایند را بخوانید

یادداشت‌های توضیحی، فرض‌ها، تعهدات و انتخاب‌های حسابداری‌ای را شرح می‌دهند که در جدول تیترشده نمی‌گنجند. توضیح مدیریت می‌تواند تغییرات را روشن کند، اما همچنان روایت مدیریت از کسب‌وکار خودش است. اظهارنظر حسابرس، معامله با اشخاص وابسته، سررسید بدهی و تمرکز مشتری نیازمند توجه‌اند. سود تعدیل‌شده ممکن است کسب‌وکار را روشن کند، اما باید با معیار گزارش‌شده مرتبط تطبیق یابد، نه اینکه جایگزین آن پذیرفته شود.

برای تمرین، تطبیقی یک‌صفحه‌ای میان سود خالص و جریان نقدی عملیاتی بسازید و سپس سه پرسش حل‌نشده بنویسید. واحدها را آشکار نگه دارید: هزار، میلیون و ارقام هر سهم هرگز نباید مخلوط شوند. این تمرین عادتی مفیدتر از کپی ده‌ها نسبت بدون فهم علت تغییرشان می‌سازد.

تغییر مانده نقد را تطبیق دهید

شرکتی فرضی سال را با ۸ میلیون دلار آغاز می‌کند، از عملیات ۵ میلیون به دست می‌آورد، ۷ میلیون صرف تجهیزات می‌کند، ۴ میلیون وام می‌گیرد و یک میلیون سود سهام می‌پردازد. مانده پایان ۹ میلیون است: ۸ + ۵ − ۷ + ۴ − ۱. نقد افزایش یافته، با آنکه عملیات تمام سرمایه‌گذاری را تأمین نکرده است؛ وام بخشی از کسری و پرداخت را پوشش داده است. در گزارش واقعی ممکن است اثر ارز، خرید شرکت و نقد با مصرف محدود هم وجود داشته باشد. تعریف گزارش از نقد را حفظ کنید. صورت تغییرات حقوق مالکانه را نیز بخوانید تا سود انباشته، توزیع، انتشار و بازخرید به هم متصل شوند. افزایش حقوق مالکانه می‌تواند از آورده مالکان باشد، نه بهبود عملکرد. هدف تطبیق، شناخت منشأ مانده است، نه برجسته‌کردن یک رقم پایانی مطلوب.

دوره و دامنه یکسان را مقایسه کنید

در گزارش فصلی ممکن است سود سه‌ماهه کنار جریان نقد انباشته نه‌ماهه قرار گیرد. نسبت این دو دقیق به نظر می‌رسد، اما دوره‌های متفاوت را مقایسه می‌کند. برای هر رقم، ابتدا و انتهای دوره، واحد اندازه‌گیری و فعالیت‌های مشمول را بنویسید. خرید یا فروش یک فعالیت و اصلاح ارقام قبلی می‌تواند مبنای مقایسه را تغییر دهد. اگر جریان نقد عملیاتی نه‌ماهه ۹۰ میلیون دلار و شش‌ماهه ۵۵ میلیون باشد، سهم فصل سوم به‌تنهایی ۳۵ میلیون است، به شرط آنکه تعاریف سازگار باشند. تاریخ ترازنامه را از تاریخ انتشار جدا کنید: ترازنامه دسامبر که در فوریه منتشر شده، دسامبر را توصیف می‌کند. برای بازسازی اطلاعات موجود هنگام تصمیم، هر دو تاریخ لازم‌اند؛ وگرنه دانشی از آینده به تصمیم‌گیرنده گذشته نسبت می‌دهید.