Spot, termiinit, futuurit ja CFD:t: tunne sopimus
Sama valuuttanäkemys voi synnyttää hyvin erilaisia velvoitteita käytetyn instrumentin mukaan.
Aloita oikeudellisesta altistuksesta
EUR/USD kertoo, mitä kahta valuuttaa hinta yhdistää, mutta ei sopimuksen oikeudellista rakennetta. Kyse voi olla varsinaisesta valuutanvaihdosta tai johdannaisesta, johon liittyy vakuuksia ja päivittäisiä maksuja. Selvitä ennen tuloslaskelmaa, mitä omistat, mitä olet velvollinen maksamaan, kuka on vastapuoli ja milloin maksut erääntyvät. Sama valuuttapari voi eri sopimuksissa aiheuttaa erilaisen rahoitustarpeen.
Tämä on enemmän kuin terminologiaa. Sopimus määrää, onko toimitus mahdollinen, tarvitaanko vakuuksia, miten voitot ja tappiot selvitetään ja mitä tapahtuu palveluntarjoajan pettäessä. Tuttu kaavio ei vastaa yhteenkään näistä kysymyksistä. Sopimus ja tuoteseloste vastaavat.
Erota korvauskustannusriski ja maksujen selvitykseen liittyvä pääomariski. Ensimmäinen koskee edullisen sopimuksen korvaamista vastapuolen laiminlyönnin jälkeen; jälkimmäinen tilannetta, jossa olet maksanut oman valuuttasi mutta et saa vastavaluuttaa. Maksu maksua vastaan eli PvP yhdistää suoritukset ja vähentää pääomariskiä, mutta ei poista kaikkia luotto-, maksuvalmius- ja toimintariskejä.
Spot ja termiinit
Toimitettavassa spot-valuuttakaupassa sovitaan vaihdosta kyseisen lähiajan selvityspäivänä. Tarkka selvityskäytäntö riippuu parista ja kalenterista. Termiinissä sovitaan nyt kurssi tulevana päivänä tehtävälle vaihdolle. Valuuttamääräistä laskua odottava yritys voi termiinillä tehdä tulevasta kotivaluuttamääräisestä kustannuksesta ennustettavamman.
Suojaus muuttaa epävarmuutta eikä luo ilmaista voittoa. Jos tuleva markkinakurssi olisi ollut suotuisampi, suojattu yritys luopuu tästä hyödystä. Vertailuun on sisällytettävä taustalla oleva lasku. Pelkän suojaustappion tarkastelu liiketoiminta-altistuksen voitto sivuuttaen vääristää tavoitetta.
NDF eli nettoarvoisesti selvitettävä valuuttatermiini maksetaan yleensä sovitun viitekurssin mukaisena rahamääräisenä erotuksena ilman pääomien vaihtoa. Viitekurssin lähde, vahvistuspäivä ja maksuvaluutta ovat olennaisia. Paikallisvaluuttaisen laskun maksava yritys voi joutua ostamaan tarvittavan valuutan erikseen. Taloudellisen tappion korvaaminen ja oikean maksuvaluutan saaminen tilille eivät ole sama asia.
Pörssilistatut futuurit
Futuureilla on vakioidut sopimusehdot, ja niillä käydään kauppaa pörssissä selvitysjärjestelyineen. Sopimuskoko, pienin hintaporras, erääntyminen ja selvitys on määritelty. Vakuudet ja päivittäinen selvitys voivat synnyttää käteistarpeita ennen suojattavan liiketoimintasaatavan saapumista. Lopullisen taloudellisen epävarmuuden vähentäminen ei välttämättä poista väliaikaista likviditeettipainetta.
Futuurisuojaus ei välttämättä vastaa liiketoiminta-altistusta täsmälleen. Määrä, valuuttanoteeraus tai päivämäärä voi erota. Epäsuhta voi luoda basis-riskiä. Myös sopimuksen erääntymisellä on merkitystä: altistuksen ylläpitäminen voi vaatia uusimista, ja fyysisesti toimitettavat sopimukset voivat luoda velvoitteita, jos niitä pidetään toimitusprosessiin asti.
Eräpäivänä hyvin kohdistuva suojaus voi silti vaatia rahaa aiemmin. Futuuritappio maksetaan päivittäisenä arvonmuutosmaksuna tänään, vaikka sitä vastaava valuuttalasku halpenee maksettavaksi vasta kuukausien kuluttua. Tuleva säästö ei automaattisesti maksa tämän päivän vakuusvaatimusta. Termiinin vakuusehdot voivat erota futuurista, mutta se ei välttämättä ole vakuudeton; vertaa koko maksuaikataulua.
Yksityisasiakkaiden jatkuvat sopimukset ja CFD:t
Yksityisasiakkaiden jatkuvat valuuttatuotteet tarjoavat tavallisesti jatkuvan hinta-altistuksen eivätkä pelkkää käyttörahasaldojen vaihtoa. CFD on hinnan erotukseen perustuva sopimus; se ei itsessään anna viitatun kohde-etuuden omistusta. Näihin tuotteisiin voi sisältyä velkavipua, yön yli -rahoitusta ja palveluntarjoajakohtaisia toteutusjärjestelyjä.
Saatavilla olevat tuotteet ja suojat vaihtelevat maan, tarjoajan ja asiakasluokituksen mukaan. Yhden lainkäyttöalueen säännellyn vähittäisasiakkaan CFD-tilin sääntöjä ei voi turvallisesti yleistää offshore-tiliin tai muualla olevaan futuuritiliin. Tarkista tarkka oikeushenkilö ja tuote sen sijaan, että luottaisit brändilogoon tai väitteeseen yrityksen sääntelystä.
Vertaa samanlaisia asioita
Hyödyllinen vertailutaulukko sisältää nimellismäärän, vakuuden, omistuksen tai toimituksen, eräpäivän, rahoituksen, välityspalkkiot, spreadin, vastapuolijärjestelyt ja tilin suojat. Laske kulut samalle pitoajalle ja käytä samaa valuutta-altistusta. Pelkän vähimmäistalletuksen vertailu voi saada vivutetumman sopimuksen näyttämään halvemmalta samalla, kun sen suurempi käteisherkkyys jää piiloon.
Valitse oppimisharjoitukseen kuvitteellinen maahantuoja ja selitä, mitä epävarmuutta kukin instrumentti muuttaa. Älä pidä tätä tuotesuosituksena. Todellinen suojaus ja johdannaisten soveltuvuus sisältävät oikeudellisia, verotuksellisia, kirjanpidollisia ja likviditeettiin liittyviä näkökohtia, jotka ylittävät lyhyen artikkelin laajuuden. Oppitunnin jälkeen lukijan pitäisi osata kysyä sopimuksista parempia kysymyksiä, ei ajatella tuotemuotojen olevan keskenään vaihdettavia.