Position mitoitus: aloita tappiosta
Muunna epävarma hinnanmuutos selkeästi määritellyksi altistukseksi sekoittamatta suunniteltua tappiota taattuun enimmäistappioon.
Kolme lukua, kolme eri merkitystä
Positiolla on ostoarvo, vaadittu käteissitoumus ja tappioaltistus. Ne eivät ole keskenään vaihdettavia. Ostaminen 100 osaketta hintaan $40 luo $4,000 markkina-altistuksen. Täysin maksetussa käteisostossa sidotaan $4,000 ennen kuluja. Vivutettu tuote voi vaatia paljon pienemmän talletuksen vastaavalle altistukselle, mutta pieni talletus ei pienennä kohde-etuuden hintaliikettä.
Hyödyllinen lähtökysymys ei ole, kuinka paljon alusta antaa sinun ostaa. Se on, mitä määritetty haitallinen skenaario tekisi tilille. Skenaario voi olla suunniteltu poistuminen, jyrkkä yön yli -hintahyppy tai vastapuolen kaatuminen. Eri skenaariot tavoittavat eri riskejä; mikään yksittäinen mitoituskaava ei kuvaa niitä kaikkia.
Tee laskelmat ennen toimeksiannon avaamista
Yksinkertaisessa käteisellä ostetun osakkeen pitkässä positiossa suunniteltu osakekohtainen tappio on avaushinta miinus oletettu poistumishinta. Jaa valittu kuvitteellinen tappiobudjetti tällä erotuksella saadaksesi alustavan osakemäärän. Lisää arvioidut välityspalkkiot, spread ja liukuma ja pyöristä sitten alaspäin sallittuun kaupankäyntiportaaseen. Futuurit, valuuttasopimukset ja johdannaiset tarvitsevat oman sopimuskertoimensa ja muunnon tilivaluuttaan.
Kuvittele simuloitu $10,000:n tili ja $100:n suunnittelubudjetti. Avaushinta on $25 ja aiottu poistumishinta $24.20, joten etäisyys on $0.80. Kun arvioituihin edestakaisen kaupan kuluihin varataan $10, hintaliikkeelle jää $90. Alaspäin pyöristettynä saadaan 112 kokonaista osaketta: $89.60 hintatappiota sekä $10:n kuluvaraus. $100 on laskennallinen oletus, ei suositeltu riskiprosentti.
Kulut eivät aina ole kiinteä varaus. Palkkiot voivat riippua toimeksiannosta, osakkeesta, sopimuksesta tai nimellisarvosta. Jos ne kasvavat määrän mukana, vakioarvion vähentäminen aliarvioi suuren position tappion. Sisällytä kulurakenne kaavaan ennen pyöristystä. Kun kiinteät kulut kuluttavat budjetin, positiivista positiota ei mahdu.
Stressitestaa tärkeintä oletusta
Laskelma toimii vain, jos oletettu poistuminen on saavutettavissa ja kuluarvio riittävä. Oletetaan ilmoituksen siirtävän seuraavan saatavilla olevan hinnan tasolle $22.80. Samat 112 osaketta menettävät pelkän hinnan vuoksi $246.40. Stop-toimeksianto ei muuta hintaa $24.20 sopimustakuuksi. Erittäin epälikvidit markkinat voivat kasvattaa mallin ja toteutuksen eron erityisen suureksi.
Laske toinen skenaario leveämmällä spreadilla, pörssikatkolla tai tappion arvoon vaikuttavalla valuuttaliikkeellä. Huomioi velkavivun yhteydessä pakkolikvidoinnin mahdollisuus ennen aiottua poistumista. Tuote-ehdot ja paikalliset suojat määräävät, voiko alijäämää jäädä; älä päättele suojaa alustan käyttöliittymästä tai markkinointinimikkeestä.
Laske jo avoimet positiot
Viisi erillistä kauppaa, joista jokaisella on $100 suunniteltu tappio, eivät muodosta $100 riskin salkkua. Ne eivät myöskään ole riippumattomia vain eri kaupankäyntitunnusten vuoksi. Pitkä teknologiaosake, teknologiaindeksirahasto ja siihen liittyvä vivutettu sopimus voivat kaikki reagoida samaan tapahtumaan. Kirjaa yhteenlaskettu suunniteltu tappio ja yhteisen sokin skenaario ennen uuden kaupan tarkastelua erillään.
Position mitoitus on rajoite, ei näyttö strategian toimivuudesta. Pienemmät positiot voivat hidastaa huonon prosessin tappioita mutta eivät luoda kannattavaa etua. Laskennallinen harjoitus on valmis, kun sen yksiköt, kulut, oletukset ja epäonnistumisskenaariot ovat niin selviä, että joku muu voi toistaa laskelman.
Hyödyllinen lopputarkistus koskee yksiköitä: osakkeet kerrottuna dollareilla osaketta kohti antaa dollareita; sopimukset kerrottuna tikeillä ja dollareilla tikkiä kohti antaa dollareita. Jos vastaus on ulkomaanvaluutassa, muunna se nimenomaisesti oletetulla kurssilla. Yksiköiden kirjoittaminen jokaisen luvun viereen paljastaa virheitä, jotka viimeistelty laskurikäyttöliittymä voi peittää, etenkin siirryttäessä samannäköisesti hinnoiteltujen mutta eri kertoimia käyttävien instrumenttien välillä.
Lopullisen määrän on täytettävä kaikki rajat
Oletetaan sadan dollarin tappioraja, 0,80 dollarin haitallinen hintaliike osakkeelta, 0,07 dollarin yhteenlasketut muuttuvat sisäänmeno- ja poistumiskulut sekä kahdeksan dollarin kiinteä kulu. Malli on määrä × 0,87 + 8. Lasku 92 / 0,87 ≈ 105,75 sallii enintään 105 kokonaista osaketta ja 99,35 dollarin tappion. Määrä 106 tuottaisi 100,22.
Tämä on vain riskimallin yläraja. Täysin maksettu osto tarvitsee myös hankintahinnan ja ostokulujen verran rahaa. Altistusraja, liittyvät positiot, määräaskel ja likviditeetti voivat asettaa alemman rajan. Toteuttamiskelpoinen määrä täyttää kaikki ehdot, ei vain anteliainta. Nolla on mielekäs tulos.
Samoilla kuluilla ja budjetilla hintavälin kasvattaminen 0,80:stä 1,60:een pienentää rajan 55 osakkeeseen. Stopin siirtäminen lähemmäs vain suuremman position saamiseksi kääntää logiikan. Määrittele ensin perusteltu poistuminen ja toteutus, sitten määrä.
Laske erikseen tappio epäedullisella toteutettavissa olevalla hinnalla tavoitehinnan sijaan. Säilytä suunniteltu ja stressattu tulos rinnakkain. Kumpikaan ei ole taattu enimmäistappio, elleivät tuotteen todelliset sitovat ehdot muodosta kyseistä rajaa.