Ang stop na hindi nakapigil sa gap dulot ng anunsiyo ng kita

Ang sitwasyon

Kathang-isip na kasong pang-edukasyon. Gawa-gawa ang lahat ng pangalan ng kompanya, presyo, balanse ng account, at resulta. Walang inirerekomendang security, alokasyon, o estratehiya sa trading dito. May $25,000 na cash trading account si Mara at pinag-iisipan niyang bumili ng share ng kathang-isip na Northlight Components sa $50 bago ang anunsiyo ng kita nito. Naniniwala siyang ang stop na $48 ay nangangahulugang hindi siya kailanman malulugi nang higit sa $2 bawat share. Inihihiwalay ng pagsasanay ang pagtataya ng laki sa aktuwal na limitasyon sa pagkalugi, saka itinatanong kung ang exposure sa pangyayari ay kasya sa sinabi niyang badyet.

Ang kaakit-akit na kalkulasyon

Nagtakda si Mara ng planong badyet sa pagkalugi na 1% ng kanyang account, o $250. Ang paghahati ng $250 sa $2 agwat ng entry at stop ay nagbibigay ng 125 share. Gumagamit ang pagbili ng $6,250, isang-kapat ng kanyang account. Mahalaga ang konsentrasyong iyon kahit mukhang maliit ang planong pagkalugi: maaaring magdulot ng mas malaking pagkalugi sa account ang malaking hawak kung iba ang exit price kaysa sa ipinapalagay na presyo.

Sa simula, walang nakalaang halaga sa kanyang worksheet para sa spread, komisyon, o execution shortfall. Kung magpapalagay ng $0.10 bawat share na allowance para sa buong pagbukas at pagsara, magiging $2.10 ang denominator. Sa pag-round down, 119 share ang makukuha, at $249.90 ang pagkalugi ayon sa modelo. Mas mahusay itong accounting, hindi garantiya. Pagtataya para sa karaniwang kondisyon ang allowance, hindi hangganan sa pagtalon ng presyo pagkatapos ng anunsiyo.

Kapag muling nagbukas ang merkado

Sa kathang-isip na pangyayari, inilabas ang nakadidismayang guidance habang sarado ang regular na sesyon. $42 ang susunod na opening price ng Northlight na maaaring ma-execute. Na-trigger ang stop, ngunit $41.80 ang karaniwang presyo ng benta dahil manipis ang available na liquidity. Sa orihinal na 125 share, ang pagkalugi sa presyo ay 125 × ($50 − $41.80) = $1,025, o 4.10% ng account bago ang anumang hiwalay na bayarin. Ang aktuwal na pagkalugi ay 4.1 ulit ng nilalayong badyet na $250.

Ang paliwanag ng SEC tungkol sa uri ng order ang mahalagang pagkakaiba: nagiging market order ang karaniwang stop kapag na-trigger, at hindi garantisadong execution price ang trigger price nito. Dito, kasama na sa kathang-isip na $41.80 na execution ang slippage sa pagbubukas; madodoble ito kung idaragdag muli ang parehong $0.20. Dapat ihiwalay ng audit ang aktuwal na fill sa tinatayang gastos at itala kung aling mga gastos ang kasama na sa mga fill na iyon.

Maaayos ba ito ng stop-limit?

Pinag-iisipan ni Mara na palitan ang stop ng $48 stop at $47.50 limit. Pinipigilan nito ang order na ito na magbenta nang mas mababa sa $47.50, ngunit hindi nito pinipilit na magkaroon ng mamimili roon. Kung magbukas ang stock sa $42 at hindi na bumalik sa $47.50, mananatiling bukas ang posisyon. Sa kalaunang hipotetikal na presyong $38, magiging $1,500 ang kaniyang mark-to-market na lugi. Kinokontrol ng stop-limit ang katanggap-tanggap na presyo ng pagpapatupad kapalit ng katiyakan ng pagpapatupad.

Kaya ang tamang paghahambing ay hindi mahusay na stop laban sa mahinang stop. Ito ay kahandaang tumanggap ng hindi tiyak na presyo ng pagbebenta laban sa kahandaang panatilihin ang hindi tiyak na posisyon. Kailangang magkahiwalay na suriin kung pinapayagan ang order sa labas ng regular na oras, ang mga tuntunin sa trigger, bahagyang fill, at paghawak na partikular sa broker. Hindi pinatutunayan ng chart na nagpapakitang umabot ang stock sa isang presyo na maaaring na-fill ang partikular na order na ito sa presyong iyon.

Ibatay ang laki sa pangyayari, hindi sa chart

Sa alternatibong senaryo, ipinapalagay ni Mara ang posibleng exit sa $40 at naglalaan pa ng $0.20 bawat share para sa gastos na hindi pa kasama sa presyong iyon. Pinapahintulutan ng $250 badyet na hinati sa $10.20 ang 24 buong share, gamit ang $1,200 salapi. Sa partikular na stress na iyon, $244.80 ang pagkalugi sa modelo. Lalampas pa rin sa pagtataya ang pagbagsak sa ibaba ng $40: kondisyunal na pagkalkula ang stress sizing, hindi insurance.

Kabilang sa ibang alternatibo ang hindi paghawak ng posisyon sa panahon ng earnings, paghihintay hanggang matapos ang pangyayari, o pagbawas ng kasalukuyang hawak bago ang anunsiyo. Binabago ng bawat isa ang pagkakataon at panganib. Maaaring mangahulugan ang paghihintay ng mas mahal na pagbili matapos ang magandang balita; maaaring magdulot ng buwis o bayarin ang pagbawas ng hawak. Magdadagdag ng komplikasyon sa premium, expiry, liquidity at laki ng kontrata ang pagbili ng protective option, kaya hindi ito tahimik na itinuturing ng kasong ito na libreng kapalit ng stop.

Suriin ang pasya, hindi lamang ang resulta

Ipagpalagay na itinulak ng ibang kathang-isip na resulta ng earnings ang mga share sa $56. Kikita ang sobrang laking posisyon ni Mara, ngunit mali pa rin ang orihinal na pangangatwiran. Hindi ginagawang matibay na kontrol ng kumikitang resulta ang palagay sa execution na walang hangganan. Dapat itanong sa pagsusuri kung tiningnan ang kalendaryo ng mga pangyayari, kung minodelo ang mga salungat na fill at kung katanggap-tanggap ang inilaang salapi kasabay ng iba niyang hawak.

Pinananatiling magkahiwalay ng binagong journal niya ang tatlong bilang: planong pagkalugi sa stop, pagkalugi sa event stress at pinakamataas na salaping ipinuhunan. Nagtatala rin siya ng kundisyong hindi mag-trade kung hindi niya maipaliwanag kung paano umaabot sa account ang magdamagang dagok. Ginagawa nitong masusuri ang proseso bago malaman ang resulta. Hindi layuning piliin ang pinakamasamang presyong maiisip; layunin nitong tigilang mapagkamalan ang maginhawang level sa chart bilang pangako sa kontrata.

Itugma muna ang mga bahagyang natupad na order

Sa hiwalay na senaryo, 50 sa unang 125 share ang naibenta sa 42 USD at 75 sa 40 USD. Ang average na tinimbang ayon sa dami ay 40.80 USD, hindi simpleng average na 41 USD. Ang lugi sa presyo bago ang bayarin ay 1,150 USD, o 4.6% ng account. Hindi patunay ang isang kumpirmasyon na sarado na ang buong posisyon.

50 × (50 − 42) + 75 × (50 − 40) = 1 150 USD; 1 150 / 25 000 = 4.6%

Kung ang unang 50 pa lang ang naibenta at 38 USD ang presyo ng natitirang 75, ang natamong lugi ay 400 USD at ang lugi sa bukas na posisyon ay 900 USD: 1,300 USD lahat. Ihiwalay sa talaan pero isama pareho sa panganib. Tingnan ang natitirang dami at estado ng order bago palitan ito; maaaring manatiling aktibo ang dalawang utos kung hindi pa kumpirmado ang pagkansela.

Kung saan nagkakamali ang pangangatwiran