Paglalaan ng kapital: paglaking nagbibigay ng sulit na kapalit

Gumagamit ng mga mapagkukunan ang paglago

Maaaring kapana-panabik ang paglago ng revenue habang sumisira ng halaga kung hindi sapat ang return ng kinakailangang pamumuhunan. Sinusuri ng capital allocation kung paano ginagamit ng mga tagapamahala ang ipinagkatiwalang yaman at kung nababawi ng mga benepisyo ang panganib at opportunity cost. Ang kaugnay na paghahambing ay hindi lamang tubo ngayong taon laban sa tubo noong nakaraang taon, kundi ang dagdag na salaping nalilikha kumpara sa dagdag na yamang inilaan.

Ihiwalay ang performance ng operasyon sa pasiyang muling ipuhunan ang kinita nito. Maaaring pondohan ng isang kumikitang matagal nang negosyo ang mahihinang acquisition sa loob ng maraming taon, kaya natatakpan ang kahinaan ng mga bagong pamumuhunan. Sa kabilang banda, maaaring paliitin ng kasalukuyang programa ng pamumuhunan ang panandaliang cash flow habang bumubuo ng kapaki-pakinabang na kapasidad. Sinusubaybayan ng mahusay na pagtatasa ang mga pangkat ng pasiya sa paglipas ng panahon sa halip na husgahan ang bawat pagtaas ng paggasta bilang makabago o maaksaya.

Sukatin nang maingat ang mga dagdag na return

Karaniwang iniuugnay ang return on invested capital sa tubo sa operasyon matapos ang buwis na hinati sa kapital na sumusuporta sa operasyon, ngunit nag-iiba ang mga depinisyon. Inihahambing ng incremental return ang pagbabago ng tubo sa pagbabago ng ipinuhunang kapital sa angkop na panahon. Maaaring mabaluktot ang isang-taong paghahambing dahil sa mga acquisition, salapi, write-off o proyektong hindi pa umaabot sa kapasidad. Gumamit ng ilang panahon at ipaliwanag ang pagkaantala sa pagitan ng paggastos at inaasahang pakinabang.

Maaari ring maiba ang makasaysayang kapital sa accounting sa pang-ekonomiyang pamumuhunan. Maaaring ituring na gastos ang pananaliksik, pagsasanay ng empleyado at pagkuha ng customer kahit sinusuportahan nito ang kita sa hinaharap. Pinapababa ng asset impairment ang nakatalang kapital at maaaring mekanikal na pagandahin ang kasunod na return nang hindi inaayos ang bigong pamumuhunan. Ituring ang ratio na pahiwatig na nangangailangan ng interpretasyon, hindi scoreboard na mababasa nang hindi alam ang kasaysayan nito sa accounting.

Nangangailangan ng kumpletong presyo ang mga acquisition

Higit pa sa pangunahing bayad na salapi ang gastos sa acquisition. Maaaring mahalaga ang utang na inako, mga share na inisyu, paggastos sa integrasyon, bayad na may kondisyon at pagkaabala ng pamunuan. Dapat ihiwalay ang tinatayang synergy sa hiwalay na pagganap ng target at sa gastos na kailangan upang makamit ang mga ito. Madalas na mas hindi tiyak ang mga synergy sa revenue kaysa sa pag-aalis ng malinaw na dobleng gastos, ngunit maaaring mabigo ang alinman dahil sa pagpapatupad o reaksiyon ng customer.

Suriin ang pagpopondo kasabay ng operasyon. Maaaring gawing kaakit-akit ng pangungutang ang isang kasunduan batay sa panandaliang kita bawat share habang pinatataas ang panganib sa muling pagpopondo. Maaaring mapanatili ng pag-isyu ng share ang liquidity ngunit mapaliit ang bahagi ng kasalukuyang pagmamay-ari. Ang kasunduang nagpapataas ng adjusted earnings ay hindi kinakailangang may positibong halagang pang-ekonomiya. Ihambing ang inaasahang benepisyo sa salapi sa kabuuang pamumuhunan at subukan sa masamang sitwasyon kung ano ang mangyayari kapag tumagal ang integrasyon o humina ang siklo ng negosyo.

Husgahan ang mga alternatibo at ang proseso

Kabilang sa mga alternatibo ang panloob na pamumuhunan, mga acquisition, pagbabawas ng utang, dibidendo, muling pagbili, at pagpapanatili ng liquidity. Nakadepende ang pagiging kaakit-akit ng mga ito sa mga pagkakataon at limitasyon, hindi sa pangkalahatang pagkakasunod-sunod. Maaaring hindi mahusay na alokasyon ang muling pagbili ng mga share sa sobrang presyo; maaari ring hindi mahusay na alokasyon ang pagtanggi sa kapaki-pakinabang na proyekto para lamang mapanatili ang pamamahagi. Maaaring magbigay ng maliit na direktang pagtitipid ang pagbabawas ng utang habang malaki ang ibinababa nito sa panganib ng kagipitang pinansiyal.

Repasuhin ang proseso ng pagpapasiya ng pamunuan gamit ang ebidensiyang magagamit noon, hindi lamang ang kaalaman sa nangyari pagkatapos. Hayag ba ang mga palagay? Sinubaybayan ba ang mga milestone? Kinilala ba ng mga pinuno ang mga nabigong proyekto at itinigil ang pagpopondo, o patuloy nilang binago ang depinisyon ng tagumpay? Ihambing ang kabuuan at bawat-share na resulta, at suriin kung ginagantimpalaan ng mga insentibo ang laki, adjusted earnings, o matibay na return. Maaari pa ring mahusay maglaan ang kompanyang kaunti ang pagkakataong lumago sa pamamagitan ng pagbabalik ng sobrang yaman, samantalang maaaring hindi mahusay maglaan ang mabilis lumagong kompanya sa pagpapalawak sa mga aktibidad na hindi kailanman bumabawi sa gastos nito.

Ihiwalay ang paunang pasiyang mamuhunan sa pasiyang ipagpatuloy ang pagpopondo rito. Sunk cost ang nagastos na; dapat ihambing ng susunod na pasiya ang dagdag na pakinabang sa hinaharap sa dagdag na gastos sa hinaharap, habang isinasaalang-alang ang obligasyon sa kontrata at epekto sa reputasyon. Maaaring hindi maganda ang orihinal na pamumuhunan sa proyekto ngunit sulit pa ring tapusin. Gayundin, maaaring makatwiran ang pag-abandona kung hindi kikita ng sapat na return ang dagdag na paggasta. Ginagawang mas kapaki-pakinabang at hindi gaanong pampolitika ng pagkakaibang ito ang pagsusuri pagkatapos mamuhunan.

Kasama sa puhunan ang panahon ng paghihintay

Hindi sapat ang huling kita upang ihambing ang plantang tatlong taon itinatayo at ang pagpapalawak ng linya na agad nagbebenta. Magkaiba ang oras ng paglabas ng kapital at pagdating ng positibong cash flow. Kung 40 milyong dolyar ang kagamitan at kailangan pa ng 5 milyon para sa inventory at receivables, hindi 40 milyon lamang ang unang kailangan. Isama ang maintenance, posibleng replacement, closure cost at maingat na terminal proceeds. Ihiwalay ang operating return ng proyekto sa paraan ng pagpopondo. Maaaring baguhin ng murang utang ang resulta ng shareholder, ngunit hindi nito pinatitibay ang mahinang palagay sa customer demand. Gumamit ng parehong simula at ipakita kung kailan pinakamalaki ang naipong cash deficit. Hindi inaalis ng kaakit-akit na pangmatagalang return ang pangangailangan ng financing habang wala pa ang inaasahang kita.

Huwag hayaang matakpan ng lumang tagumpay ang bagong proyekto

Maaaring mataas ang group return on capital dahil sa matagal nang matagumpay na negosyo habang mahina ang bagong investments. Kung kaya ng public data, pangkatin ang proyekto ayon sa taon ng pagsisimula o uri. Ihambing ang unang budget, aktuwal na puhunan, pagsisimula ng operasyon at sumunod na cash flow. Kung kulang ang detalye, sabihin ito sa halip na gumawa ng eksaktong tantiya na walang batayan. Makakatulong ang utilization, customer retention at unit cost bilang maagang palatandaan kung malinaw ang ugnayan sa pera. Maaaring disiplinadong capital allocation ang paghinto matapos mabigo ang pilot. Hindi sapat na dahilan para magdagdag ng puhunan ang perang nagastos na. Ang pasya ay tungkol sa magiging benepisyo at gastos mula ngayon, kumpara sa mga alternatibong tunay na available. Dapat may puwang ang bagong ebidensiya kahit mahirap tanggapin ang dating pagkakamali.