Հինգ դիրք, մեկ հիմքային խաղադրույք

Սկզբնական պայմանները

Պայմանական ուսումնական դեպք, ոչ թե բաշխման առաջարկ։ Բոլոր ներդրումները, եկամտաբերություններն ու ֆինանսավորման ենթադրությունները հորինված են։ Օմարն ունի $50,000 պորտֆել՝ $15,000 հորինված աճող բաժնետոմսերի զամբյուղում, $10,000՝ հորինված կիսահաղորդիչների զամբյուղում, $10,000՝ սպեկուլյատիվ կրիպտոզամբյուղում, $5,000՝ լծակով արտարժութային քերի դիրքում՝ չափված հատկացված սեփական կապիտալով, և $10,000՝ չծանրաբեռնված կանխիկով։ Նա այն դիվերսիֆիկացված է անվանում, քանի որ հինգ պիտակ ունի։

Նայեք անվանումներից այն կողմ

Աճի և կիսահաղորդիչների զամբյուղները կարող են համընկնել ընկերություններով, գնահատման զգայունությամբ և ռիսկային կապիտալի պահանջարկով։ Կրիպտոզամբյուղը նույնպես կարող է զգայուն լինել սպեկուլյատիվ հակման նկատմամբ։ Արժութային դիրքը կարող է հիմնվել ներդրողների՝ ռիսկի ստանձնումը շարունակ ֆինանսավորելու վրա։ Սրանք հորինված սցենարի առաջարկվող ընդհանուր շարժիչներն են, ոչ թե պնդում, որ այս շուկաները միշտ միասին են շարժվում։ Կանխիկը միակ խումբն է, որի համար այստեղ հստակ ենթադրվում է շուկայական գնային վնասի բացակայություն։

Օմարի դիրքերի ցանկը չի ներառում հիմքում ընկած ակտիվները, լծակը կամ ֆինանսավորման կախվածությունները։ Այն նաև արտարժութային հաշվին հատկացված սեփական կապիտալը շփոթում է անվանական դիրքի հետ։ Ճիշտ գույքագրումը կգրանցեր երկուսն էլ՝ հակակողմի և արտահայտման արժույթի հետ միասին։ Էկրանի հինգ տողը հինգ անկախ ռիսկի աղբյուր չէ։ Պատմական կոռելյացիաները կարող էին օգնել նկարագրել անցյալի վարքը, բայց հանգիստ ընտրանքը չի կարող բացառել ապագա համատեղ ցնցումը։

Կիրառեք մեկ համահունչ սթրես

Պայմանական իրացվելիության ցնցման համար ենթադրենք՝ աճի զամբյուղն ընկնում է 12%, կիսահաղորդիչներինը՝ 15%, կրիպտոն՝ 25%, իսկ արտարժույթին հատկացված սեփական կապիտալը կորցնում է 20%։ Դոլարային վնասները համապատասխանաբար $1,800, $1,500, $2,500 և $1,000 են։ Միասին դրանք կազմում են $6,800՝ թողնելով $43,200՝ մինչև կատարման ծախսերը։ Պորտֆելի անկումը 13.6% է, թեև ռիսկային բաժիններից ոչ մեկը սկզբում չէր գերազանցում ընդհանուր կապիտալի 30%-ը։

Արտարժութային տոկոսը հատկացված սեփական կապիտալի կորուստ է, ոչ թե փոխարժեքի 20% շարժ։ Այս տարբերակումը կանխում է պատահական լծակային սխալը։ Եթե $5,000-ը ապահովեր $25,000 անվանական դիրք, բազային ակտիվի պարզեցված 4% անբարենպաստ շարժը կարող էր բերել $1,000 կորստի՝ մինչև ծախսերը։ Փաստացի խաչաձև արժութային փոխարկումը, մարժային պայմանավորվածություններն ու ոչ գծային գործիքները կպահանջեին ավելի մանրամասն մոդել։

Գնային 6800 դոլար կորստից կրիպտոն տալիս է 2500-ը՝ մոտ 36.8%, թեև սկզբնական կապիտալի միայն 20%-ն է։ Աճող ընկերությունների բաժնետոմսերի ներդրումը մոտ 26.5% է, կիսահաղորդիչներինը՝ 22.1%, արժութային մասինը՝ 14.7%։ Սրանք տվյալ սցենարի կորստի բաժիններն են, ոչ սովորական տատանողականության ներդրումների գնահատական։ Այլ ցնցում կարող է փոխել հերթականությունը. տոկոսները ներկայացրեք դրանք ստեղծած ենթադրությունների հետ։

Ավելացրեք հենց հիմա իրացվելիության կարիք ունենալու գինը

Ենթադրենք՝ Օմարը պետք է փակի ռիսկային հատվածները այս ցնցման ընթացքում։ Դրանց սթրեսային արժեքներն են $13,200, $8,500, $7,500 և $4,000՝ ընդամենը $33,200։ Այդ լիկվիդացման արժեքների 0.75% հորինված ընդհանուր կատարման ծախսը $249 է։ Պորտֆելի ամբողջ վնասը դառնում է $7,049 կամ սկզբնական հարստության 14.098%-ը՝ թողնելով $42,951։ 0.75%-ը սկզբնական $40,000 ռիսկային արժեքին կիրառելը այլ ենթադրություն կլիներ, որը պետք է նշել, ոչ թե խառնել այս հաշվարկին։

Վաճառքը միակ ճանապարհը չէ։ Եթե լծակը կամ կանխիկի պահանջը նրան չպարտադրեին, նա կարող էր պահպանել դիրքերը, բայց դրանց ապագա վերականգնումը կմնար անորոշ։ Սպասելը ռիսկը պահելու ակտիվ որոշում է, ոչ թե որոշման բացակայություն։ Մյուս կողմից, եթե արտարժութային ծառայություն մատուցողը լրացուցիչ գրավ պահանջի, Օմարը կարող է ստիպված լինել արագ գումար տեղափոխել նույնիսկ այն ժամանակ, երբ մյուս դիրքերն անկում են ապրում։ Հաշվարկների ժամկետները կարող են թվացյալ իրացվելի հարստությունը անհասանելի դարձնել մինչև վերջնաժամկետը։

Փորձարկեք այլ կառուցվածք

Միայն համեմատության համար՝ կիսեք յուրաքանչյուր ռիսկային հատվածը և ազատված $20,000-ը պահեք որպես լրացուցիչ չծանրաբեռնված կանխիկ։ Պորտֆելն այժմ ունի $30,000 կանխիկ և $20,000՝ նույն ռիսկային դիրքերում։ Ճիշտ նույն տոկոսային ցնցումների դեպքում գնային կորուստը նվազում է մինչև $3,400 կամ 6.8%։ Սթրեսային ռիսկային արժեքը $16,600 է, ուստի ենթադրվող 0.75% ելքի ծախսը $124.50 է։ Ընդհանուր վնասը $3,524.50 է կամ 7.049%։

Սա անվճար բարելավում չէ։ Ռիսկային ակտիվների բարենպաստ եկամտաբերության դեպքում նվազեցված դիրքն ավելի քիչ կմասնակցեր։ Կանխիկն էլ ունի գնաճի և այլընտրանքային ծախսի խնդիրներ, իսկ ենթադրված կանխիկ արժեքը կախված է պահման վայրից։ Համեմատությունը միայն ցույց է տալիս, որ ընդհանուր ռիսկային դիրքի նվազեցումը կարող է սթրեսային դոլարային վնասը փոխել ավելի կանխատեսելիորեն, քան մեկ այլ խիստ կապված տիկեր ավելացնելը։ Ենթադրաբար պաշտպանական ակտիվ ընտրելը կպահանջեր առանձին սցենար՝ աճը պարտադիր համարելու փոխարեն։

Կառուցեք ստուգելի որոշման կանոն

Օմարն այս կոնկրետ սթրեսի համար սահմանում է պորտֆելի 10% անկման ուսումնական վերանայման շեմ, ոչ թե ռիսկի համընդհանուր կանոն։ Նրա սկզբնական պորտֆելը չի անցնում թեստը, իսկ նվազեցված դիրքերով տարբերակն անցնում է այդ մոդելավորված փորձարկումը։ Անցնելը չի հաստատում անվտանգությունը բոլոր ցնցումների հանդեպ։ Կանխիկի հասանելիության, գնաճի, արժութային շարժումների կամ մեկ հակակողմի ձախողման այլ սցենար կարող է վերադասավորել արդյունքները։ Սցենարների ընդգրկումը նույնքան կարևոր է, որքան թվային շեմը։

Հաջորդ վերանայումը դիրքերը խմբավորում է ըստ տնտեսական շարժիչների, ստուգում է համընկնող ակտիվները և գրանցում, թե որ ակտիվներն իրականում կարելի է վերածել օգտագործելի կանխիկի։ Այն տարբերակում է համախառն դիրքը, զուտ դիրքն ու տրամադրված գրավը՝ դրանք մեկ թվի մեջ սեղմելու փոխարեն։ Դիվերսիֆիկացումը շարունակում է օգտակար լինել, բայց այն պետք է գնահատել կապերի և ձախողման ձևերի միջոցով, ոչ թե ապրանքների անունները հաշվելով։ Նպատակը պորտֆելի ընդհանուր կախվածությունները հայտնաբերելն է՝ նախքան անբարենպաստ շարժը դրանք ակնհայտ կդարձնի։

Կանխիկի պահուստն ու ընդհանուր կախվածությունները ստուգեք առանձին

Սկզբնական հաշվարկը ենթադրում է, որ բոլոր 10000 դոլար կանխիկը հասանելի է և չի փոխում արժեքը։ Այժմ 6000-ը ժամանակավորապես հնարավոր չէ փոխանցել, 4000-ը հասանելի է, իսկ մինչև ակտիվների վաճառքի հաշվարկը պետք է լրացուցիչ 5000 գրավ։ Օմարը ունի 1000 դոլար անմիջական պակաս, թեև փողը հաշվեկշռից չի անհետացել։ Լրացուցիչ գրավը ինքնաբերաբար ևս 5000 առևտրային կորուստ չէ։

Հարցը փոխվում է «ինչ արժե պորտֆելը» ձևից «կարո՞ղ է այս պահին կատարել պարտավորությունը» ձևի։ Այլ հաշվից գրավ տեղափոխելիս նշեք ուղին և վերջնաժամկետը։ Վաճառքի դեպքում կիրառեք սթրեսային ծախսն ու հաշվարկի ուշացումը։ Եթե կանխիկի համար հեջ է փակվում, վերահաշվեք մնացած ազդեցությունը։ Փրկող քայլը մի համարեք միաժամանակ ակնթարթային և հետևանքներից ազատ։

Նայեք նաև հիմքում եղած ակտիվներին։ Եթե երկու պայմանական բաժնետոմսային զամբյուղներն ունեն նույն ընկերությունները, դրանց անուղղակի ազդեցությունները գումարվում են։ Եթե կրիպտո և արժութային դիրքերը կախված են նույն հարթակից կամ բանկային ուղուց, այդ գործառնական կապը գների կոռելյացիայում չկա։ Սա չի պնդում, որ ակտիվները միշտ միասին են շարժվում. այն ցույց է տալիս մեկ դեպքով մի քանի օղակ վնասելու ուղիները։

Նվազեցված ազդեցությամբ պորտֆելը սկզբնական սցենարում անցնում է Օմարի 10% կորստի շեմը, բայց դա մեկ փորձ է։ Պահեք նաև ավելի խորը կրիպտո անկումը և առանձին կանխիկի հասանելիության սցենարը՝ նույն մեկնարկային արժեքներով ու ծախսային պայմաններով։ Ասեք՝ որ կառուցվածքը որտեղ է օգնում և որտեղ չի օգնում։ Մեկ ընտրված սցենարի լավ արդյունքը մի վերածեք պորտֆելի ընդհանուր անվտանգության պնդման։

Որտեղ է հիմնավորումը սխալվում