Ստոպը, որը չկարողացավ կանգնեցնել հաշվետվությունից առաջացած գնային բացը

Սկզբնական պայմանները

Ենթադրական ուսումնական դեպք։ Բոլոր ընկերությունների անունները, գները, հաշիվների մնացորդներն ու արդյունքները հորինված են։ Այստեղ ոչինչ արժեթուղթ, բաշխում կամ առևտրային ռազմավարություն չի առաջարկում։ Մարան ունի $25,000 կանխիկ առևտրային հաշիվ և դիտարկում է հորինված Northlight Components-ի բաժնետոմսերը $50 գնով՝ շահույթի հրապարակումից առաջ։ Նա կարծում է, որ $48 ստոպը նշանակում է՝ երբեք չի կարող մեկ բաժնետոմսից $2-ից ավելի կորցնել։ Վարժությունը չափի գնահատականը տարանջատում է իրական կորստի սահմանից, ապա հարցնում՝ արդյոք իրադարձության ռիսկը տեղավորվում է նրա հայտարարված բյուջեում։

Գրավիչ հաշվարկը

Մարան նախատեսված վնասի բյուջեն սահմանում է հաշվի 1%-ի չափով կամ $250։ $250-ը բաժանելով մուտքի և ստոպի միջև $2 հեռավորությանը՝ ստանում է 125 բաժնետոմս։ Գնումն օգտագործում է $6,250՝ նրա հաշվի մեկ քառորդը։ Այդ կենտրոնացումը կարևոր է, թեև նախատեսված վնասը համեստ է թվում. մեծ ներդրումը կարող է հաշվի շատ ավելի մեծ վնաս առաջացնել, եթե ելքի գինը տարբերվի ենթադրվածից։

Նրա աղյուսակն սկզբում ոչինչ չի նախատեսում սփրեդի, միջնորդավճարների կամ կատարման պակասուրդի համար։ Մեկ բաժնետոմսի գնման ու վաճառքի կատարման ենթադրված $0.10 պահուստի դեպքում հայտարարի արժեքը փոխարենը կլիներ $2.10։ Դեպի վար կլորացնելը տալիս է 119 բաժնետոմս, իսկ մոդելավորված կորուստը դառնում է $249.90։ Սա ավելի լավ հաշվառում է, ոչ թե երաշխիք։ Պահուստը սովորական պայմանների գնահատական է, ոչ թե հայտարարությունից հետո գնային թռիչքի սահման։

Երբ շուկան վերաբացվում է

Հորինված իրադարձությունում հիասթափեցնող ուղենիշները հրապարակվում են սովորական առևտրային նստաշրջանի փակ լինելու ժամանակ։ Northlight-ի հաջորդ կատարելի բացման գինը $42 է։ Ստոպը գործարկվում է, բայց վաճառքի միջին գինը $41.80 է՝ սակավ հասանելի իրացվելիության պատճառով։ Սկզբնական 125 բաժնետոմսերի գնային վնասը 125 × ($50 − $41.80) = $1,025 է կամ հաշվի 4.10%-ը՝ մինչև առանձին գանձվող վճարները։ Իրական վնասը 4.1 անգամ գերազանցում է նախատեսված $250 բյուջեն։

SEC-ի հանձնարարականների տեսակների բացատրությունը տալիս է հիմնական տարբերությունը. սովորական ստոպը գործարկվելիս դառնում է շուկայական հանձնարարական, և դրա գործարկման գինը երաշխավորված կատարման գին չէ։ Այստեղ ենթադրական $41.80 կատարումն արդեն ներառում է բացման սահքը. նույն $0.20-ը կրկին ավելացնելը այն կրկնակի կհաշվի։ Ստուգումը պետք է տարբերակի փաստացի կատարումները գնահատված ծախսերից և գրանցի, թե որ ծախսերն են արդեն ներառված այդ կատարումներում։

Ստոպ-սահմանային հայտը կլուծե՞ր խնդիրը։

Մարան դիտարկում է ստոպը $48 ստոպով և $47.50 լիմիտով փոխարինելը։ Դա թույլ չի տալիս այս պատվերով վաճառել $47.50-ից ցածր, բայց չի ստիպում գնորդին հայտնվել այդ գնով։ Եթե բաժնետոմսը բացվում է $42 գնով և այլևս չի վերադառնում $47.50-ին, դիրքը մնում է բաց։ Հետագա ենթադրական $38 գնով շուկայական վերագնահատմամբ նրա կորուստը կկազմեր $1,500։ Ստոպ-լիմիտը վերահսկում է կատարման ընդունելի գինը՝ կատարման որոշակիության հաշվին։

Ուստի ճիշտ համեմատությունը լավ ստոպն ընդդեմ վատ ստոպի չէ։ Դա անորոշ վաճառքի գին ընդունելու պատրաստակամությունն է ընդդեմ անորոշ դիրք պահելու պատրաստակամության։ Սովորական ժամերից դուրս հայտի թույլատրելիությունը, գործարկման կանոնները, մասնակի կատարումներն ու բրոքերի հատուկ ընթացակարգերն առանձին ստուգման կարիք ունեն։ Գրաֆիկում բաժնետոմսի՝ մի գնին հասնելը չի ապացուցում, որ հենց այս հայտը կարող էր այդ գնով կատարվել։

Չափորոշեք իրադարձությունը, ոչ թե գծապատկերը

Այլընտրանքային սցենարի համար Մարան ենթադրում է հնարավոր ելք $40-ով և յուրաքանչյուր բաժնետոմսի համար պահուստավորում ևս $0.20՝ այդ գնի մեջ չներառված ծախսերի համար։ $250 բյուջեն $10.20-ի բաժանելը թույլ է տալիս գնել 24 ամբողջ բաժնետոմս՝ օգտագործելով $1,200 կանխիկ։ Այդ կոնկրետ սթրեսի դեպքում մոդելավորված վնասը $244.80 է։ $40-ից ցածր փլուզումը դեռ կգերազանցի գնահատականը. սթրեսային չափորոշումը պայմանական հաշվարկ է, ոչ թե ապահովագրություն։

Այլընտրանքներից են շահույթի հրապարակման ընթացքում դիրք չունենալը, իրադարձության ավարտին սպասելը կամ հայտարարությունից առաջ առկա ներդրումը նվազեցնելը։ Յուրաքանչյուրը փոխում է և՛ հնարավորությունը, և՛ ռիսկը։ Սպասելը կարող է նշանակել բարենպաստ լուրից հետո ավելի շատ վճարել, իսկ նվազեցումը՝ հարկեր կամ վճարներ առաջացնել։ Պաշտպանիչ օպցիոն գնելը կավելացներ պրեմիայի, ժամկետի, իրացվելիության և պայմանագրի չափի բարդություններ, ուստի այս դեպքն այն լռելյայն չի համարում ստոպի անվճար փոխարինում։

Վերանայեք որոշումը, ոչ միայն արդյունքը

Ենթադրենք՝ մեկ այլ հորինված շահույթի արդյունք բաժնետոմսերը հասցնում է $56-ի։ Մարայի չափազանց մեծ դիրքը շահույթ կտար, բայց սկզբնական հիմնավորումը դեռ թերի կլիներ։ Շահավետ արդյունքը կատարման անսահմանափակ ենթադրությունը չի դարձնում հիմնավոր վերահսկողություն։ Վերանայումը պետք է հարցնի՝ իրադարձությունների օրացույցը ստուգվե՞լ էր, անբարենպաստ կատարումները մոդելավորվե՞լ էին, և դրամական ներդրումն ընդունելի՞ էր նրա մյուս ներդրումների կողքին։

Նրա վերանայված օրագիրը պահում է երեք առանձին թիվ՝ նախատեսված ստոպի վնասը, իրադարձության սթրեսային վնասը և ներդրված առավելագույն կանխիկը։ Նա նաև գրանցում է չառևտրելու պայման, եթե չի կարող բացատրել, թե գիշերային ցնցումն ինչպես է հասնում հաշվին։ Սա գործընթացը ստուգելի է դարձնում մինչև արդյունքն իմանալը։ Նպատակը պատկերացվող ամենահոռետեսական գինը ընտրելը չէ, այլ հարմար գրաֆիկական մակարդակը պայմանագրային խոստման հետ շփոթելը դադարեցնելը։

Ելքը գնահատելուց առաջ համադրեք մասնակի կատարումները

Առանձին սցենարում սկզբնական 125 բաժնետոմսից 50-ը վաճառվում է 42 USD-ով, իսկ 75-ը՝ 40 USD-ով։ Քանակով կշռված միջին գինը 40,80 USD է, ոչ թե պարզ միջինը՝ 41 USD։ Գնային կորուստը ծախսերից առաջ 1 150 USD է՝ հաշվի 4,6%-ը։ Մեկ կատարման հաստատումը չի ապացուցում, որ ամբողջ դիրքը փակվել է։

50 × (50 − 42) + 75 × (50 − 40) = 1 150 USD; 1 150 / 25 000 = 4.6%

Եթե վաճառվել են միայն առաջին 50 բաժնետոմսերը, իսկ մնացած 75-ի շուկայական գինը 38 USD է, իրացված կորուստը 400 USD է, չիրացվածը՝ 900 USD. միասին՝ 1 300 USD։ Դրանք գրանցեք առանձին, բայց ռիսկում ներառեք երկուսն էլ։ Փոխարինող հանձնարարականից առաջ ստուգեք մնացորդն ու կարգավիճակը. չհաստատված չեղարկումը կարող է երկու վաճառքի հանձնարարականն էլ ակտիվ թողնել։

Որտեղ է հիմնավորումը սխալվում