Արժութային խաչաձև զույգեր. բացահայտեք երկու բաղադրիչներում թաքնված ռիսկային ենթարկվածությունները
Արտածեք խաչաձև փոխարժեքները, բացահայտեք մնացորդային արժութային դիրքը և համեմատեք ուղղակի ու սինթետիկ կատարումը։
Կրճատեք չափման միավորները
Խաչաձև փոխարժեքը կարելի է հաշվարկել ընդհանուր արժույթ ունեցող երկու փոխարժեքից։ EUR/USD-ն արտահայտվում է դոլարով՝ մեկ եվրոյի դիմաց, իսկ USD/JPY-ն՝ իենով մեկ դոլարի դիմաց։ Բազմապատկելիս դոլարի միավորները կրճատվում են, և մնում է իեն մեկ եվրոյի դիմաց։ Եթե երկու զույգերի գնանշման արժույթը նույնն է, սովորաբար պետք է բաժանել։ Յուրաքանչյուր քայլում գրեք միավորները՝ հաշվարկը ստուգելու համար։
Այս թվաբանությունը նույնություն է համահունչ միաժամանակյա գների համար՝ մինչև գործարքային ծախսերը։ Այն ինքնաբերական արբիտրաժային հնարավորություն չէ։ Իրական գնանշումներն ունեն առանձին գնման ու վաճառքի գներ, սահմանափակ խորություն, ժամանակային նշումներ և վերջնահաշվարկի պայմանականություններ։ Միջին գներով ավելի էժան թվացող սինթետիկ ուղին կարող է ավելի թանկ դառնալ, երբ երկու հատվածն էլ կատարման ենթակա են։
Համապատասխանեցրեք միջանկյալ անվանական գումարը
Երկար EUR/USD դիրքը երկար USD/JPY դիրքի հետ կարող է նմանվել երկար EUR/JPY-ի միայն երբ միջանկյալ դոլարային քանակները համընկնում են։ Լոտերի հավասար քանակը դա չի հաստատում։ Եվրոյի մասի դոլարային արժեքը կախված է մուտքի փոխարժեքից, իսկ դոլարային մասն ուղղակի դոլարով է արտահայտված։ Չհամընկնող մնացորդը թողնում է առանձին դոլարային դիրք։
Կանխիկ օրինակում 100,000 եվրոն մեկ եվրոյի դիմաց 1.10 դոլարով գնելը պահանջում է 110,000 դոլար։ Այդ դոլարները իենով ստանալը՝ մեկ դոլարի դիմաց 150 իենով, արժե 16.5 միլիոն իեն։ Եթե երկրորդ գործարքը փոխարենը գնում է միայն 100,000 դոլար, պակասող 10,000 դոլարը պետք է այլ տեղից գա։ Համակցված դիրքը սկզբում նկարագրված մաքուր խաչաձև փոխարկումը չէ։
Անվանական գումարները պետք է համապատասխանեն։ Դոլարի դիմաց 10 000 եվրո 1,10 փոխարժեքով գնելը նշանակում է հակառակ ուղղությամբ 11 000 դոլարի դիրք։ Այն չեզոքացնելու համար անհրաժեշտ է հենց 11 000 դոլար հակառակ ուղղությամբ, ոչ թե կամայականորեն հավասար համարվող լոտ։ Մնացած տարբերությունը պահպանում է արժութային ռիսկը։
Օգտագործեք յուրաքանչյուր գնանշման ճիշտ կողմը
Եվրոն իենով դոլարի միջոցով գնելու համար դոլար եք գնում USD/JPY վաճառքի գնով և եվրո՝ EUR/USD վաճառքի գնով։ Այս գնանշման կանոններով սինթետիկ վաճառքի գինը երկու վաճառքի գների արտադրյալն է։ Եվրոն իենի դիմաց վաճառելիս կիրառվում են երկու գնման գները։ Եթե արժույթներից մեկի գնանշումը հակադարձվում է, համապատասխան կողմն էլ է հակադարձվում. վաճառքի գնի հակադարձը դառնում է գնման գին։
Այս վարժությունն օգտակար է նույնիսկ առանց սինթետիկ ուղի իրականացնելու։ Այն սովորեցնում է, թե ինչու են ուղղակի և սինթետիկ միջին գների համեմատությունները թերի։ Ամբողջական համեմատությունը պետք է ներառի նաև միջնորդավճարները, ֆինանսավորումը, հայտի նվազագույն քայլերը, վերջնահաշվարկի տարբերությունները և ռիսկը, որ երկրորդ մասը կկատարվի շուկայի շարժից հետո։
Կոռելյացիան հետևում է արժութային եռանկյունուն
Խաչաձև զույգը կապված է իր բաղադրիչների եկամտաբերությունների հետ։ Լոգարիթմական եկամտաբերություններով EUR/JPY-ի փոփոխությունը հավասար է EUR/USD-ի և USD/JPY-ի փոփոխությունների գումարին։ Ուստի դրա փոփոխականությունը կախված է երկու բաղադրիչների փոփոխականություններից և դրանց կոռելյացիայից։ Երկու տատանողական բաղադրիչները կարող են մասամբ փոխհատուցել միմյանց, երբ սովորաբար շարժվում են հակառակ ուղղություններով, և ուժեղացնել միմյանց, երբ շարժվում են միասին։
Պատմական կոռելյացիան գնահատական է, ոչ կայուն օրենք։ Քաղաքականության անակնկալը կամ ֆինանսավորման իրադարձությունը կարող է կապը փոխել հենց ամենամեծ դիրքերի պահին։ Համակցված ռիսկը գնահատեք սցենարներով, որտեղ մեկ մասը շարժվում է միայնակ, երկուսն էլ շարժվում են միասին, և պատմական կապը խախտվում է։ Երկու հայտը դիվերսիֆիկացում համարելը ոչինչ չի ասում փաստացի պահվող տնտեսական արժույթների մասին։
Փաստագրեք իրական գործիքը
Սփոթ մնացորդները, երկարաձգվող լծակավորված պայմանագրերն ու ֆյուչերսները պարտադիր չէ, որ նույն կերպ հաշվարկվեն կամ ֆինանսավորվեն։ Ուղղակի խաչաձև ֆյուչերսային դիրքը կարող է երկու բաղադրիչ պայմանագրերից տարբերվող պայմանագրային քայլ կամ մարժային մոտեցում ունենալ։ Չհամընկնող ժամկետներով կազմված հեջը մնացորդային ռիսկի ևս մեկ աղբյուր է ստեղծում, նույնիսկ եթե սկզբնական սփոթ անվանական գումարները համընկնում են։
Տեսական վարժությունում յուրաքանչյուր հատվածից հետո կազմեք արժույթների գույքագրում՝ առկա կամ պարտք եվրոներ, դոլարներ և իեններ։ Այնուհետև յուրաքանչյուր մնացորդ վերագնահատեք ենթադրական հետագա փոխարժեքով։ Այս հաշվապահական ստուգումն ավելի հուսալի է, քան հարթակի զույգերի պիտակներին ապավինելը։ Այն նաև բացահայտում է պատահական ֆինանսավորման կարիքներն ու հեշտացնում նախատեսված հեջի ստուգումը։
Որպես ստուգման քայլ՝ հակադարձեք ենթադրական գործարքը՝ օգտագործելով համապատասխան գնման գները։ Մուտքն ու ելքը պետք է բացահայտեն ծախսերը նույնիսկ անփոփոխ միջին գների դեպքում։ Եթե ձեր աշխատանքային թերթիկը նույն անփոփոխ գնանշումներից անռիսկ շահույթ է ստանում, նախքան արդյունքին վստահելը ստուգեք գնանշման շրջումը, միջանկյալ անվանական ծավալը և յուրաքանչյուր շուկայի օգտագործված կողմը։