Order: kendali harga versus kepastian eksekusi

Kuotasi bukan satu harga

Misalkan bid terbaik yang ditampilkan adalah $24.98 dan ask $25.02. Bid adalah harga yang saat ini bersedia dibayar pembeli; ask adalah penawaran penjual. Selisih empat sen itu adalah spread. Harga transaksi terakhir $25.00 menjelaskan transaksi sebelumnya, bukan janji bahwa pesanan lain dapat diperdagangkan di sana sekarang. Kuotasi dapat berubah antara pengamatan dan eksekusi.

Jumlah yang ditampilkan juga penting. Pesanan yang lebih besar daripada jumlah tersedia pada harga terbaik dapat dieksekusi pada beberapa tingkat harga. Rata-rata eksekusinya kemudian berbeda dari kuotasi pertama. Sebagian likuiditas tidak ditampilkan, dan kuotasi hanyalah gambaran parsial dari pasar yang berubah ketika pesanan masuk, dibatalkan, dan dieksekusi.

Pilih ketidakpastian yang akan diterima

Market order mengutamakan eksekusi segera pada harga tersedia, bukan harga pembelian maksimum atau harga penjualan minimum. Eksekusi tetap bergantung pada ketersediaan pasar dan kondisi perdagangan; penghentian perdagangan atau ketiadaan likuiditas dapat mencegah pemenuhan segera. Limit order menetapkan harga terburuk yang dapat diterima, tetapi mungkin tidak terpenuhi atau hanya terpenuhi sebagian. Melihat pasar menyentuh limit tidak membuktikan pesanan Anda berikutnya dalam antrean.

Perintah stop konvensional menjadi market order setelah kondisi pemicunya terpenuhi. Ini menjadikan stop sebagai pemicu, bukan harga eksekusi yang dijamin. Sebaliknya, stop-limit menjadi limit order. Perintah ini membatasi harga eksekusi, tetapi batasan itu dapat membiarkan posisi terbuka sementara pasar bergerak makin jauh. Tidak satu pun jenis perintah menghilangkan kompromi antara harga dan eksekusi.

Instruksi adalah bagian dari order

Durasi pesanan, kelayakan sesi, dan konvensi pemicu berbeda antar-broker dan tempat perdagangan. Pesanan untuk sesi reguler mungkin tidak berlaku di luar jam reguler. Pesanan harian dapat kedaluwarsa meskipun gagasan investasinya tidak berubah. Permintaan pembatalan tidak sama dengan pembatalan terkonfirmasi: pesanan dapat terpenuhi saat permintaan sedang diproses.

Sebelum mengirim pesanan latihan, nyatakan tujuannya dalam satu kalimat. Misalnya: 'Saya bersedia membeli pada $25 atau kurang, tetapi saya menerima kemungkinan pembelian terlewat.' Itu menjelaskan batasan limit. Pernyataan itu lebih presisi daripada mengatakan, 'Saya ingin pesanan yang aman.' Keamanan bergantung pada ukuran posisi, likuiditas, dan eksposur, serta instruksi yang melekat pada pesanan.

Evaluasi eksekusi yang sebenarnya

Bandingkan konfirmasi akhir dengan pesanan yang dimaksud, termasuk jumlah, harga rata-rata, komisi, dan biaya mata uang. Catat pemenuhan sebagian secara terpisah jika menimbulkan kerumitan operasional. Biaya kecil dapat berarti ketika posisi kecil, dan trading yang sering mengulangi biaya eksplisit maupun spread. Tinjauan eksekusi harus menjelaskan kondisi saat itu, bukan menilai pesanan hanya dari apakah pasar kemudian bergerak menguntungkan.

Catat setiap pengisian order

Order beli 200 saham dengan batas 25 dolar terisi 80 saham pada 24,98 dan 120 pada 25. Totalnya 4.998,40 dolar, sehingga harga rata-rata 24,992 dolar sebelum biaya. Jika baru 80 saham terbeli, membatalkan sisanya tidak membatalkan pembelian tersebut. Periksa status akhir sebelum mengirim order pengganti agar jumlahnya tidak berlipat.

Pilih tolok ukur eksekusi

Harga saat mengambil keputusan, saat order tiba, dan beberapa menit sesudahnya menjawab pertanyaan berbeda. Simpan waktu serta harga bid dan ask yang tersedia ketika itu, termasuk apakah kuotasinya tertunda. Pisahkan komisi dari dampak pasar. Order limit yang tidak terisi sebelum harga melonjak belum tentu dieksekusi dengan buruk: batas harga memang dapat mengorbankan kepastian transaksi.