Chiudi la lezione.
Prova a risolvere il problema.
Mostra il calcolo o il ragionamento prima di aprire la risposta. Lo scopo non è la velocità, ma accorgersi delle ipotesi dimenticate.
Cambia lo stop, quindi cambia la dimensione
Un conto ha 12,000 unità di valuta. Un ipotetico budget di rischio pianificato è lo 0,5%, l'entrata è 40 e lo stop è 38.50. Il costo di andata e ritorno è 0.10 per unità. Quale quantità intera rientra nel budget? E se lo stop passa a 37?
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Il budget è 60. Con una distanza di prezzo di 1.50 più 0.10 di costo, floor(60 / 1.60) = 37 unità, con rischio pianificato 59.20. Con una distanza di 3.00 più 0.10 di costo, floor(60 / 3.10) = 19 unità, con rischio pianificato 58.90. Mantenere 37 unità dopo aver ampliato lo stop aumenta la perdita pianificata a 114.70. Sono valori di pianificazione, non limiti di perdita garantiti.
Vincere spesso non equivale a guadagnare
Un processo ipotetico vince nel 70% dei casi. I guadagni lordi medi sono 40, le perdite lorde medie 110 e i costi medi 3 per operazione. Calcola il valore atteso.
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Aspettativa = 0.70 × 40 − 0.30 × 110 − 3 = −8 per operazione. L'alto tasso di successo non compensa perdite e costi maggiori. La stima presuppone inoltre che il campione sia rappresentativo, aspetto ancora da verificare.
Due movimenti percentuali non sono immagini speculari
Un portafoglio scende da 20,000 a 14,000. Qual è il drawdown e quale guadagno lo riporta a 20,000?
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La perdita è 6,000 / 20,000 = 30%. Il recupero richiede 6,000 / 14,000 = 42.857%, non il 30%. Un guadagno del 30% da 14,000 arriva soltanto a 18,200. I versamenti cambierebbero la contabilità e vanno separati dal rendimento dell'investimento.
Interpreta la quotazione prima di dimensionare
Per un'esposizione ipotetica GBP/JPY, un pip è 0.01 JPY per GBP. La posizione è di 20,000 GBP e la conversione del conto è 0.0067 USD per JPY. Qual è il valore del pip in USD?
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Valore del pip = 20,000 × 0.01 × 0.0067 = 1.34 USD per pip. Un movimento di 40 pip equivale a circa 53.60 USD prima dei costi se il cambio di conversione resta invariato. La conversione nella valuta del conto può cambiare e un contratto può usare un moltiplicatore diverso.
Un prezzo invariato non significa necessariamente pareggio
Acquista 100 unità a 25, pagando una commissione di entrata dello 0,2% e una di uscita dello 0,2%. Ignora altri costi. Quale prezzo di vendita permette il pareggio?
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Il prezzo di vendita deve soddisfare 100 × vendita × 0.998 = 100 × 25 × 1.002. Vendita = 25 × 1.002 / 0.998 ≈ 25.1002. Il rialzo necessario è circa lo 0,4008%. Un ritorno al prezzo di entrata comporta comunque la perdita delle commissioni.
Uno shock, tre etichette
Un portafoglio di 10,000 contiene 4,000 nell'attività A, 3,000 in B, 1,000 in C e 2,000 in contanti. Gli shock ipotetici simultanei sono −20%, −10% e −50%. Qual è la perdita del portafoglio?
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Le perdite sono 800, 300 e 500, per un totale di 1,600. Il drawdown del portafoglio è del 16%, con 8,400 residui, ipotizzando liquidità invariata e assenza di leva, commissioni o effetti valutari. Tre etichette di attività non impediscono un esito avverso comune.
Un frazionamento non è un rendimento gratuito
Possiedi 30 azioni al prezzo di 120 prima di un frazionamento 3 a 1. In assenza di altri movimenti di mercato, quante azioni e quale prezzo di riferimento ne risultano?
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Detieni 90 azioni a un prezzo di riferimento rettificato di 40, mantenendo lo stesso valore di 3,600. La negoziazione reale può muoversi attorno a quel riferimento. Un grafico o un backtest deve considerare il frazionamento anziché trattare la variazione nominale di prezzo come una perdita di due terzi.
Un pagamento di funding può invertire il risultato apparente
Una posizione perpetua ipotetica ha un nozionale di 15,000 e guadagna 45 dal movimento di prezzo. Paga funding dello 0.02% tre volte a nozionale invariato e sostiene 12 di costi di negoziazione. Cosa rimane?
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Ogni pagamento di funding è 15,000 × 0.0002 = 3; tre costano 9. Il risultato netto è 45 − 9 − 12 = 24. Si presume che il tasso indicato sia per intervallo di pagamento, non annuo, e che il nozionale resti invariato. I tassi di funding reali e la direzione dei pagamenti possono cambiare.
Il campione non è la popolazione
Una strategia vince 11 di 20 prove ipotetiche indipendenti. Il tasso di successo osservato del 55% dimostra un vantaggio duraturo?
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No. Un intervallo di Wilson al 95% va circa dal 34,2% al 74,2%, ancor prima di considerare distorsione da selezione, dipendenza o un contesto mutevole. La probabilità di vincita, da sola, non dice inoltre nulla sugli importi degli esiti e sui costi. Usa il calcolatore dell'incertezza e confronta 55 vincite su 100.
Leggi lo stato patrimoniale alla luce di un movimento valutario
Un'impresa immaginaria ha un pagamento in scadenza di 1,000,000 in valuta estera. Il costo di cambio in valuta nazionale sale da 0.80 a 0.88 per unità estera. Che cosa cambia prima di qualsiasi copertura?
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Il pagamento sale da 800,000 a 880,000 nella valuta nazionale, con un aumento di 80,000. È una variazione del costo dell'obbligo in valuta nazionale, non necessariamente la perdita economica totale dell'impresa: ricavi, altri attivi, coperture e tempistiche possono compensare o modificare l'esposizione.
Un backtest sa qualcosa che non dovrebbe sapere
Una simulazione storica acquista al prezzo di chiusura dopo aver usato il prezzo di chiusura definitivo dello stesso giorno per decidere se acquistare. Che cosa occorre controllare?
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La simulazione potrebbe presupporre un'esecuzione non disponibile. Determina quando il valore di chiusura è diventato noto, quando l'ordine poteva essere inviato e quale esecuzione fosse effettivamente disponibile. Un'asta di chiusura può avere scadenze di invio precedenti alla conoscenza del prezzo finale. Sposta la decisione o l'esecuzione a un momento realmente disponibile e includi i costi.
Un ordine limite protegge un prezzo, non un piano
Uno stop-limit di vendita si attiva a 48 con limite 47.50. Il successivo prezzo denaro negoziabile è 44 e resta sotto 47.50. L'ordine ha protetto una perdita massima a 47.50?
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No. Il limite impedisce esecuzioni sotto il prezzo specificato, ma l'ordine può rimanere ineseguito. L'esposizione può continuare a perdere valore. Uno stop a mercato privilegia l'esecuzione dopo l'attivazione, ma può essere eseguito molto sotto quel livello. Nessuno dei due elimina il rischio di gap.
Verifica il metodo prima della risposta
Scrivi unità, periodo e convenzione dei segni prima di calcolare. Distingui un importo da un tasso, un costo per pagamento da un tasso annuo e un’uscita pianificata da un’esecuzione disponibile. Evita gli arrotondamenti intermedi. Arrotonda la posizione finale per difetto quando sono richieste unità intere e il budget non deve essere superato.
Dopo aver aperto la soluzione, controllala con un altro procedimento: moltiplica la quantità per la perdita unitaria, riconcilia i saldi iniziale e finale oppure cerca un flusso dimenticato. Indica poi una condizione che renderebbe inapplicabile la risposta semplificata. Considera compreso l’esercizio quando sai spiegare calcolo e limite senza copiare la soluzione, non soltanto quando ottieni lo stesso numero.