スプレッド、流動性、実際に得られる価格

価格は1つではなく2つ

為替の気配値には通常、ビッドとアスクがあります。ビッドは提示側が買う価格なので、顧客はその価格で売ります。アスクは提示側が売る価格なので、顧客はその価格で買います。両者の差がスプレッドです。中値はその間にありますが、実際に取引できる価格とは限りません。中値のチャートを、そのまま約定価格の記録として扱わないことが重要です。

スプレッドは、在庫リスクや取引相手がより新しい情報を持つ可能性など、いくつかの要因について流動性提供者に対価を与えます。単なる固定通行料ではありません。不確実性が増したり競争が減ったりすると、業者は気配値を広げ、提供数量を減らすことがあります。数瞬前に低コストに見えた条件が急変することもあります。

中値による売買シミュレーションでは、気配値が中値を中心に対称なら、買いから売りまでのコストは入口の半スプレッドと出口の半スプレッドの合計です。入口が1pip、出口が3pipsなら合計2pipsになります。実際の売買約定価格を使う場合は、すでにスプレッドが反映されているため、改めて差し引いてはいけません。

流動性には数量も含まれる

気配値は数量と合わせて初めて有用になります。小口取引は表示された最良価格で約定しても、大口取引は複数の価格を使う場合があります。その場合、加重平均約定価格は表示の代表価格より不利になります。これが、手数料体系が変わらなくても数量とともに取引費用が増え得る理由の1つです。

個人向け店頭FXには、市場全体を網羅する唯一共通の取引所注文板はありません。業者は異なる情報源や約定方式を用いる場合があります。タイムスタンプ、売買の別、注文数量なしに2つの画面を比較すると、誤ってエラーを疑うことがあります。意味のある比較には、これらをそろえ、各業者の価格方針を理解する必要があります。

2万ユーロの買い注文で、5,000ユーロが1.1000、残り1万5,000ユーロが1.1004で約定したとします。加重平均は1.1003となり、最初の最良アスクより3pips不利です。全体では6ドル多く支払います。最良価格が存在していても全数量を取引できるとは限らないため、市場の厚みを別途仮定する必要があります。

活発でも容易とは限らない

主要金融センターは市場参加の反復的なパターンを生みますが、セッション名は保証ではありません。休日、夏時間の変更、経済発表、予想外のイベントによって活動は変わります。重要発表の直後は極めて活発でも取引が難しい場合があります。気配値が急速に変わり、提供数量が消えることがあるためです。

スリッページは、予想した約定価格と実際に得た価格の差です。有利な場合も不利な場合もあります。成行注文は特定の価格より約定を優先します。指値注文は価格の境界を設けますが、未約定のままになることがあります。どちらも、成立後のポジションの経済的不確実性を取り除きません。

考えを評価する前に取引摩擦を測る

ごく小さな値動きを狙う仮想の手法は、スプレッドと手数料に利益を上回られることがあります。平均粗利益が数pipsしかなければ、約定が少し悪化するだけで見かけの優位性が消え得ます。中値と費用ゼロで手法を検証することは、実行可能かどうかとは別の問いに答えています。

学習用の観測記録では、同じ通貨ペアと仮想数量を複数の時刻に記録します。売値、買値、スプレッド、予定イベント、記入中に気配値が変わったかを記します。これは魔法の取引時間を探すことではありません。市場アクセスの費用が変動し、静かに見えるチャートだけでは利用可能な流動性がほとんど分からないことを理解する方法です。観測収集のためだけに実注文を出すのは避けます。

料金表全体を読む

手数料無料はコストゼロと同じではありません。スプレッドには上乗せが含まれることがあり、翌日持越しの資金調達費用、換算料、出金料は料金表の別の場所にあります。有用な比較は、すべての費用を同じ報告通貨と保有期間にそろえます。宣伝の見出しは、この計算の代わりにはなりません。

全量約定した注文だけでなく、拒否、一部約定、未約定も保存します。指値注文は、約定する場合の価格を制限しますが、約定自体は保証しません。希望数量、受け付けられた数量、実際の約定数量を分けることで、チャート上では可能に見えても取れなかった機会を検証できます。