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問題に挑戦する。
解答を開く前に計算や推論を示してください。速さが目的ではありません。忘れた前提に気付くことが大切です。
逆指値が変わればサイズも変わる
口座に12,000通貨単位あります。仮想の計画リスク予算は0.5%、エントリーは40、逆指値は38.50です。往復費用は1単位当たり0.10です。予算に収まる整数単位の数量は？逆指値を37に移したらどうなりますか？
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予算は60です。価格差1.50と費用0.10なら、floor(60 / 1.60) = 37単位で、計画リスクは59.20です。価格差3.00と費用0.10なら、floor(60 / 3.10) = 19単位で、計画リスクは58.90です。逆指値を広げた後も37単位を維持すると、計画損失は114.70に増えます。これらは計画数値であり、保証された損失上限ではありません。
頻繁に勝つことと、利益を出すことは同じではない
仮想の手法の勝率は70%です。平均粗利益は40、平均粗損失は110、平均費用は1取引当たり3です。期待値を計算してください。
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期待値 = 0.70 × 40 − 0.30 × 110 − 3 = 1取引当たり−8。高勝率でも、大きな損失と費用を補えません。この見積もりは標本が代表的であることも仮定しており、それはなお検証が必要です。
2つの百分率変動は対称ではない
ポートフォリオが20,000から14,000に減少しました。ドローダウンはいくらで、20,000に戻るには何%の上昇が必要ですか？
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損失率は6,000 / 20,000 = 30%です。回復に必要なのは6,000 / 14,000 = 42.857%であり、30%ではありません。14,000から30%上がっても18,200にしかなりません。追加入金があれば計算が変わるため、投資リターンと分ける必要があります。
サイズを決める前に気配の単位を換算する
仮想のGBP/JPYエクスポージャーで、1 pipは1 GBP当たり0.01 JPYです。ポジションは20,000 GBP、口座換算は1 JPY当たり0.0067 USDです。USD建てのpip価値はいくらですか？
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pip価値 = 20,000 × 0.01 × 0.0067 = 1 pip当たり1.34 USD。換算レートが変わらなければ、40 pipの変動は費用控除前で約53.60 USDです。口座通貨への換算率は変わることがあり、契約が異なる乗数を使う場合もあります。
価格が横ばいでも損益ゼロとは限らない
100単位を25で買い、エントリー手数料0.2%、決済手数料0.2%を払います。他の費用を無視すると、損益分岐の売値はいくらですか？
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売値は100 × sale × 0.998 = 100 × 25 × 1.002を満たす必要があります。sale = 25 × 1.002 / 0.998 ≈ 25.1002。必要な上昇率は約0.4008%です。エントリー価格に戻っただけでは、手数料分の損失が残ります。
1つのショック、3つの名称
10,000のポートフォリオに資産Aが4,000、Bが3,000、Cが1,000、現金が2,000あります。同時に生じる仮想ショックは−20%、−10%、−50%です。ポートフォリオの損失はいくらですか？
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損失は800、300、500で、合計1,600です。現金が変わらず、レバレッジ、手数料、為替効果がないなら、ポートフォリオのドローダウンは16%で、残高は8,400です。資産名が3つあっても、共通する不利な結果は防げません。
株式分割は無料のリターンではない
1対3の株式分割前に、価格120の株式を30株保有しています。他の市場変動がなければ、分割後の株数と基準価格はいくらですか？
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90株を、調整後の基準価格40で保有し、価値は同じ3,600に保たれます。実際の取引価格はその基準の周りで動き得ます。チャートやバックテストでは、名目価格の変化を3分の2の損失とせず、分割を反映しなければなりません。
資金調達料が見かけの成果を逆転させることがある
仮想の無期限契約ポジションは想定元本15,000で、価格損益が45の利益です。元本が変わらないまま0.02%の資金調達料を3回払い、取引費用が12かかります。いくら残りますか？
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各資金調達料は15,000 × 0.0002 = 3で、3回なら9です。純成果は45 − 9 − 12 = 24です。提示料率は年率ではなく各支払間隔の率で、想定元本は変わらないと仮定しています。実際の資金調達率と支払方向は変わり得ます。
標本は母集団ではない
戦略は仮想の独立した20試行中11回勝ちました。観測勝率55%で、持続的な優位性が確立したといえますか？
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いいえ。選択バイアス、依存関係、環境変化を考慮する前でも、95%のWilson区間は約34.2%～74.2%です。勝率だけでは損益額や費用も分かりません。不確実性計算機を使い、100回中55勝の場合と比較してください。
為替変動から貸借対照表を読む
架空の会社に1,000,000外貨単位の支払いが迫っています。外貨1単位当たりの自国通貨換算費用が0.80から0.88に上がります。ヘッジ前には何が変わりますか？
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支払額は自国通貨で800,000から880,000へ、80,000増加します。これは義務の自国通貨換算費用の変化であり、必ずしも企業の経済的損失総額ではありません。売上、他の資産、ヘッジ、時期がエクスポージャーを相殺または変化させる場合があります。
バックテストが知るはずのない情報を知っている
過去のシミュレーションが、当日の最終終値を使って購入判断をした後、同じ終値で買っています。何を確認すべきですか？
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シミュレーションは、実現できない約定を仮定している可能性があります。終値がいつ判明し、いつ注文でき、実際にはどの約定が可能だったかを確認します。クロージング・オークションには、最終価格判明前に注文締切がある場合があります。判断または約定を本当に利用可能な時点へ移し、費用を含めてください。
指値注文が守るのは価格であり、計画ではない
売りストップリミット注文のトリガーは48、指値は47.50です。次に取引できる買い気配は44で、その後も47.50未満です。この注文は47.50での最大損失を守りましたか？
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いいえ。指値は指定価格より低い約定を防ぎますが、注文が未約定のままになることがあります。エクスポージャーの価値は下がり続け得ます。ストップ成行注文はトリガー後の約定を優先しますが、トリガーより大幅に低い価格で約定する場合があります。どちらもギャップリスクをなくしません。
間違いを復習の手がかりにする
解答を開く前に、与えられた数値、求めるもの、単位を並べ、式または推論の順序を書きます。費用が増えたら答えは増えるのか減るのか、まず方向を予想しましょう。電卓を使う前でも、符号や単位の誤りに気づけます。
答えが違ったら、計算、通貨換算、割合の分母、約定の仮定のどこで間違えたか分類します。最初の答案と修正を両方残し、対応する授業へ戻ります。正解を書き写すだけでは、自力で導けるかは確認できません。
入力を一つだけ変えた問題を作り、計算前に影響を説明します。時間を置き、解答を見ずにもう一度解きましょう。正しく計算できても、仮定が現実の市場に適合するとは限りません。実際にはどのデータや契約条件を確認する必要があるかも挙げます。