Ақырында пайдалы, бірақ оған дейін мәжбүрлі жабылған

Бастапқы жағдай

Шартты оқу жағдайы, деривативтер ұсынысы емес. Төмендегі келісімшарттар, маржа деңгейлері, бағалар және шот шарттары ойдан шығарылған және қазіргі биржалық өнімді сипаттамайды. Теода саудаға бөлінген $15,000 капитал бар және ол үш ойдан шығарылған индекс фьючерсін 4,000 деңгейінде сатып алады. Әр келісімшарттың индекс пунктіне $5 көбейткіші бар. Ол $9,000 бастапқы маржа талабына назар аударып, қалған $6,000-ды жеткілікті қор деп санайды.

Позиция көлемі депозиттен үлкен

Әр келісімшарт 4,000 × $5 = $20,000 номинал позицияны білдіреді. Демек, үш келісімшарт $60,000, яғни Theo шотының $15,000 капиталынан төрт есе көп. Бастапқы маржа жорамалы келісімшартқа $3,000, қолдау маржасы $2,500. Үш келісімшарт ашу $9,000 кепілді резервтейді, бірақ экономикалық позиция бәрібір $60,000. Маржа — сатып алу бағасы не ең көп залал емес, орындауды қамтамасыз ету салымы.

Сызықтық ұзын фьючерстік позицияда әр бір пункттік қозғалыс капиталды үш × $5 = $15 өзгертеді. Демек, 100 пункт төмендеу $1,500 шығын әкеледі. CME оқу материалдары бастапқы және қолдау маржасын ажыратып, тәуекел өзгергенде маржа талаптары өзгеруі мүмкін екенін түсіндіреді. Бұл оқиғадағы нақты деңгейлер мен брокер рәсімдері шартты; нақты трейдер келісімшарт көбейткішін, есеп айырысу процесін, брокер талаптарын және жою саясатын тексеруі тиіс.

Алдымен нарықтық залал келеді

Индекс 4,000-нан 3,650-ге, яғни 350 тармаққа түседі. Тео 350 × $15 = $5,250 жоғалтып, шот капиталы комиссияларға дейін $9,750 болады. Бастапқы қолдау жорамалы бойынша үш келісімшарт $7,500 талап етеді, сондықтан капитал сол деңгейден жоғары қалады. Тео қолдау шегін әлі кесіп өтпегеніне сеніп тынышталады. Бірақ бос мүмкіндігі азайды және позициясы тағы бір қолайсыз қозғалысқа ашық қалды.

Шығын — графиктегі белгі ғана емес. Фьючерстер нарықтық құнға қайта бағаланады; тиісті шарттар бойынша есеп айырысу не вариациялық маржа ақша ағындары дереу қаржыландыру қажеттілігін тудыруы мүмкін. Брокердің күн ішіндегі тәуекел тексерулері де маңызды болуы мүмкін. Басқа шоттан жоспарланған аударым уақытында келмеуі мүмкін. Экономикалық сұрақ — Теоның басқа жерде жеткілікті өзге активтері бар ма емес, қажет сәтте пайдалануға жарамды кепіл бар ма деген сұрақ.

Содан кейін талап өседі

Құбылмалылық әр келісімшарт үшін қолдау маржасын шартты түрде $4,000-ға, бастапқы маржаны $4,500-ға көтерді делік. Үш келісімшарттың қолдау талабы енді $12,000 болып, Теоның $9,750 капиталынан $2,250 асады. Ойдан алынған брокер жаңа бастапқы деңгейге дейін қалпына келтіруді талап етсе, мақсат $13,500, ал қажетті сома $3,750 болады. Тек «маржалық талап бар» деу қаржыландыру қажеттілігін қай шек анықтайтынын жасырар еді.

Тео қаражат қоса алмай, бір келісімшартты 3,640 деңгейінде жабады делік. Қосымша он пункт қозғалыс жабылғанға дейін үш келісімшарттың бәріне әсер етіп, тағы $150 шығын әкеледі. Жалпы $20 жабу алымынан кейін капитал $9,580 қалады. Қалған екі келісімшартқа жаңа бастапқы деңгейде $9,000 қажет, сондықтан сол эталоннан тек $580 артық қалады. Позицияны азайту осы тапшылықты шешеді, бірақ қорды аз қалдырады; бұрын болған шығындарды қайтармайды.

Екінші төмендеу қалған қорды сынайды

Одан кейін индекс 3,640 деңгейінен 3,580 деңгейіне түседі. Екі келісімшарт 60 × $10 = $600 жоғалтып, қосымша алымдарға дейін капиталды $8,980 етеді. Бұл $9,000 бастапқы эталоннан төмен, бірақ $8,000 қолдау деңгейінен жоғары. Тағы талап туындай ма, брокердің нақты ережелеріне байланысты; бұл мысал бастапқы маржадан әр төмендеуді мәжбүрлі жабу деп жарияламай, осы шектерді әдейі ажыратады.

Тео әрекет еткенше нарық 3,400-ге секіріп түссе, қалған позиция 3,640 деңгейінен 240 × $10 = $2,400 жоғалтып, қосымша шығу шығындарына дейін $7,180 қалдырады. Бұл болжанған $8,000 қолдау талабынан төмен. Кейінгі 4,100-ге өсу төмен бағамен мәжбүрлі жабылған шотқа көмектеспейді. Соңғы баға болжамы ақша ағынының жолын талдауды алмастыра алмайды.

Кішірек көлем мен қаржыландыру жорамалдарын салыстырыңыз

Бір келісімшарттан бастау $20,000 номинал позиция береді. Алғашқы 350 тармақтық төмендеу $1,750 шығын әкеліп, комиссияларға дейін $13,250 қалдырады. Жаңа $4,500 бастапқы талап осы деңгейден жоғары $8,750 қалдырар еді. Бұл ешкімге қолайлы позиция көлемін анықтамайды; тек бірдей кірістерде келісімшарт санының азаюы нарықтық залалды да, кепіл талабын да қалай өзгертетінін көрсетеді. Қолайлы қозғалыстан пайда табу мүмкіндігі де азаяр еді.

Тео кәдімгі биржалық фьючерстерді мерзімсіз криптокелісімшарттардан да ажыратады. Соңғыларында мерзімдік қаржыландыру аударымдары, әртүрлі кепіл дисконты, алаңға тән мәжбүрлі жабу тетіктері және сақтау тәуекелдері болуы мүмкін. Бұл мысал биржалық фьючерске мерзімсіз қаржыландыру формуласын жапсырмайды. Құрал қандай болса да, сауда алдындағы кесте қолайсыз баға қозғалысын, жоғары кепіл талаптарын, комиссияларды және ақшаның қолжетімді болу уақытын бірге модельдеуі тиіс. Талапты орындау үшін қосымша қарыз алу негізгі тәуекелді жоймай, тағы бір қаржыландыру міндеттемесін қосады.

Залал мен жаңа маржаны бірге қаржыландырыңыз

5 USD көбейткішімен 350 тармақ төмендеу әр келісімшартқа 1 750 USD залал әкеледі. Одан кейін әрқайсысына 4 500 USD жаңа бастапқы маржа қажет. Екі қажеттілік те сол бір 15 000 USD капиталға сыйуы тиіс. Бірлескен тексеру тек бастапқы ашу маржасынан шығатын бес емес, екі толық келісімшартқа мүмкіндік береді.

n × (350 × 5 + 4 500) ≤ 15 000; n ≤ 2.4 → 2

Екі келісімшарт 3 500 USD жоғалтады, сонда 9 000 USD жаңа маржаға қарсы 11 500 USD меншікті капитал қалады: шығындарға дейінгі қор 2 500 USD. Маржа екінші сауда залалы емес, пайдаланылуы шектелген капитал. Әрі қарай құлдырау, талаптың өсуі немесе төлем мерзімінің жақындауы бұл шартты қаржыландыру жоспарын бәрібір жеткіліксіз етуі мүмкін.

Ой қорыту қай жерде қате кетеді