Корреляция, шоғырлану және капиталдың төмендеуі
Тек тикерлерді емес, ортақ тәуекелдерді санап, шығыннан қалпына келу арифметикасын түсініңіз.
Көп позиция бәрібір бір ставка болуы мүмкін
Он активі бар портфель сол он актив бір экономикалық факторға тәуелді болса, үш активі бар портфельден шоғырланған болуы мүмкін. Бірнеше банк акциясы қаржыландыру күйзелісіне бірдей жауап беруі мүмкін. Әртүрлі валюталық позициялар бір валютаны сатуға тең болуы мүмкін. Криптотокен, токенге байланысты компания және иінтіректі туынды құрал атаулары әртүрлі болса да, қабаттасқан тәуекел тудыруы мүмкін.
Қарапайым тізімнен бастаңыз: әр позицияның құнын не түсіре алады? Тәуекелдерді сала, валюта, пайыздық сезімталдық, өтімділік, контрагент және иінтірік бойынша топтаңыз. Бұл толық сандық тәуекел моделі емес, бірақ ашық мәміле саны байқамайтын қайталануды аша алады. Өнімдердің заңды бөлектігі экономикалық тәуелсіздікке кепіл емес.
10 000 долларлық қор бір компанияға 8% бөлсе, шамамен 800 доллар жанама экспозиция бар. Сол компанияға тікелей 2 000 қосылса, басқа қорлар мен туындыларға дейін жалпысы 2 800 болады. Қор мен акцияны екі инвестиция деп санау қабаттасуды ашпайды.
Корреляция іріктемедегі байланысты сипаттайды
Корреляция таңдалған іріктемедегі екі кірістілік қатарының сызықтық бірге қозғалу дәрежесін өлшейді. Ол мәңгілік уәде емес. Нәтиже уақыт кезеңіне, бақылау жиілігіне және деректер сапасына байланысты. Тыныш жағдайда әлсіз байланысты көрінген активтер қаржыландыру қысылғанда немесе жаппай мәжбүрлі жабу кезінде бірге құлдырауы мүмкін.
Төмен тарихи корреляция екі актив бір уақытта шығынға ұшырай алмайды дегенді білдірмейді. Жоғары корреляция да бірдей табысты білдірмейді: әр қозғалыс көлемі едәуір өзгеше болуы мүмкін. Портфельді тексергенде байланыстарды да, шамаларды да қараңыз. Шағын құбылмалы позиция қолайсыз сценарийге үлкенірек тұрақты көрінетін позициядан көбірек үлес қосуы мүмкін.
Капиталдың төмендеуі алдыңғы шыңды негізге алады
Капиталдың төмендеуі — бұрынғы шыңнан кейінгі мәнге түсу. Шот $10,000 сомасынан $12,000 сомасына өсіп, кейін $9,000 сомасына түссе, шыңнан төмендеу 25%, ал бастапқы баланстан залал 10%. Екі өлшем де дұрыс, бірақ әртүрлі сұраққа жауап береді.
Қалпына келу пайыздары асимметриялық. 20% залал $10,000-ды $8,000-ға түсіреді; $10,000-ға оралу үшін кішірек базадан 25% өсім қажет. 50% төмендеу 100% өсімді талап етеді. Бұлар болжам емес, арифметикалық тепе-теңдіктер. Олар үлкен залалды кейінгі тең оң пайызбен неге жоюға болмайтынын түсіндіреді.
Ортақ оқиғаны күйзеліспен тексеріңіз
Бірнеше активке бір уақытта әсер ететін шартты сценарий жасаңыз. Үш позицияның әрқайсысының көлемі $2,000 болып, әрқайсысы 15% төмендесін. Шығындарға дейінгі жиынтық баға шығыны $900 болады. Олардың бөлек сауда жоспарлары ортақ оқиға арифметикасын өзгертпейді. Қаржылық иінтірек пен мәжбүрлі жабу жолды күн соңындағы қарапайым есеп көрсеткеннен ауыр етуі мүмкін.
Әртараптандыру кейбір шоғырланған тәуекелдерді азайтады, бірақ нарық залалынан кепіл болмайды. Қайта теңгерімдеудің де шығындары бар және ол юрисдикцияға байланысты салық салдарын туғызуы мүмкін. Оқу үшін шартты салмақтарды өзгерткенге дейінгі және кейінгі сценарийлерді салыстырып, ненің белгісіз қалғанын анық айтыңыз. Мақсат — сенімді кірістерсіз дәлдік елесін беретін сәндік балл шығару емес, осалдықты түсіну.
Қаражат шығару мен салу капитал қисығын күрделендіреді. Инвестициялар шығынға ұшыраса да, ақша қосу шот қалдығын өсіруі мүмкін, ал шығару сауда шығынына ұқсауы мүмкін. Капитал төмендеуін есептемес немесе кезеңдерді салыстырмас бұрын сыртқы ақша ағындарын инвестициялық нәтижелерден бөліңіз. Ақша ағындарына түзетілгені анық белгіленген нәтиже қатары шоттағы әр өзгерісті нарық нәтижесі деп қараудан пайдалырақ.
Соңғы қалдықпен бірге капитал жолын өлшеңіз
Ағымдағы капитал E, бұрынғы ең жоғары P болса, оң үлеспен құлдырау 1 − E/P. 10 000, 12 000, 11 000, 13 000 және 10 400 қатарында соңғы құлдырау 20%, бірақ шот бастапқыдан 4% жоғары. Екі сипаттама бірге дұрыс бола алады.
Шыңнан төмен өткен уақытты және іріктеме соңына дейін қалпына келгенін өлшеңіз. Қысқа 10% құлдырау мен жылдар бойы төмен жүру бөлек. Күндік жабылулар күн ішіндегі терең шығынды байқамайды; өлшеу жиілігін көрсетіңіз.
Сыртқы ақша ағыны инвестициялық нәтиже емес. 10 000-нан 11 000-ға өсіп, 3 000 алғаннан кейін 8 000 қалады, бірақ бұл 20% инвестициялық шығын емес. Өнімділікте ағындарды бөліп, қаржыландыруда нақты ақшаны есептеңіз.
Сыртқы ағындарсыз d шығынды өтеуге d/(1 − d) табыс керек. 40% құлдырау шамамен 66,7% өсімді қажет етеді. Формула қайту уақытын не ықтималдығын болжамайды.