Криптодеривативтер: маржа, қаржыландыру және мәжбүрлі жабу

Иелік етпей позиция ұстау

Туынды құралдың құны базалық активке, мөлшерлемеге немесе индекске байланысты. Криптофьючерс позициясы әмиянға токен жеткізудің орнына ақшалай немесе келісімшартқа тән өзге шарттармен есеп айырысуы мүмкін. Мерзімсіз келісімшарттарда әдетте жоспарланған аяқталу мерзімі болмайды және базалық нарықпен сәйкестікті ынталандыру үшін мерзімді төлемдер қолданылады. Мерзімсізге ұқсас деп ұсынылатын өнімдердің құқықтық құрылымы мен аяқталу мерзімі өзгеше болуы мүмкін, сондықтан өнімнің бейресми атауынан келісімшарт сипаттамасы маңыздырақ.

Толық төленген спот позиция нарық құнын жоғалта алады, бірақ әдетте бағасы түскені үшін ғана маржалық жоюға ұшырамайды. Иінтірікті туынды құралды кепіл жеткіліксіз болғанда алаң жабуы мүмкін. Бұл айырма нәтижелер жолын өзгертеді: ертерек қолайсыз қозғалыста позиция жойылса, бірнеше айдан кейін баға туралы дұрыс болу көмектеспейді.

Маржа — ең жоғары шығын емес, кепіл

Номиналды позиция көлемі позицияның экономикалық ауқымын өлшейді. Маржа — оны қамтамасыз ететін кепіл. Егер шартты $10,000 сызықтық позиция $1,000 маржамен қамтамасыз етілсе, бастапқы қаржылық иінтірек он есе болады. Бағаның 2% қолайсыз қозғалысы шығындарға дейін шамамен $200 сауда шығынына тең, бұл бастапқы маржаның 20%-ы. Кепіл капиталының пайыздық қозғалысы нарық қозғалысынан әлдеқайда үлкен.

Қолдау талаптары, комиссиялар, есептік баға ережелері, кепіл құндары және мәжбүрлі жабу алымдары араласудың қашан болатынын анықтайды. Мәжбүрлі жабу шегі әдетте бастапқы маржа нөлге жеткен нүкте ғана емес. Кросс-маржа шоттағы басқа жарамды кепілді тәуекелге ұшыратуы мүмкін, ал оқшауланған маржа кепілді басқаша бөледі. Өнім шарттары бастапқы депозиттен артық шығынға жол беруі мүмкін; қорғаныс бар деп ешқашан болжамаңыз.

Қаржыландыру — ақша ағыны

Көптеген мерзімсіз келісімшарт нарықтарында қаржыландыру төлемдері белгіленген аралықтарда ұзын және қысқа позициялар арасында өтеді. Оң мөлшерлеме әдетте ұзын позициялар қысқа позицияларға төлейтінін білдіреді, бірақ алаңның таңба ережесі мен формуласын тексеру қажет. Қаржыландыру бағыты өзгеруі мүмкін. Көрсетілген жылдыққа келтірілген сан болашақ табысқа кепілдік емес, ал келесі аралыққа арналған болжам нақты алынған төлеммен бірдей емес.

Қарапайым сызықтық келісімшартта шартты қаржыландыру төлемі номинал құнды тиісті аралықтың қаржыландыру мөлшерлемесіне көбейту арқылы есептелуі мүмкін. $10,000 позиция 0.01% мөлшерлемемен төлеуші жақта болса, сол аралық үшін $1 төлейді. Болжамды күндік жиілікке емес, нақты қолданылатын аралықтар санына көбейтіңіз. Комиссиялар, өзгеретін номинал және кепілдің есеп валютасы толық нәтижені күрделендіреді.

Салыстыру бағасы маңызды

Соңғы мәміле бағасы, индекс бағасы және есептік баға өзгеше болуы мүмкін. Алаң іске асырылмаған пайда мен маржаны бағалауға есептік бағаны қолданса, өтінім қолжетімді өтімділікпен орындалады. Индекс нақты алып тастау ережелерімен бірнеше нарық бағасын біріктіруі мүмкін. Осы анықтамаларды түсіну мәжбүрлі жабудың графиктегі бір шамға неге дәл сәйкес келмеуі мүмкін екенін түсіндіреді.

Демо-сауда кестесінде кіру және шығу орындалулары, келісімшарт көбейткіші, комиссиялар, қаржыландыру және кепіл өзгерістері бөлек жазылуы тиіс. Оны баға алшақтығы және уақытша сауда жасай алмау жағдайымен тексеріңіз. Хеджделген позициялар да базис тәуекеліне, кепіл сәйкессіздігіне немесе бір бөліктің мәжбүрлі жабылуына тап болуы мүмкін. Қолжетімділік пен реттеу юрисдикцияға қарай өзгереді; бұл сабақ тетіктерді түсіндіреді, иінтірік қолдануға немесе жергілікті шектеулерді айналып өтуге шақырмайды.

Қаржыландыруды нақты аралықтар бойынша қосыңыз

Шартты ұзын позицияның номиналы үш аралықта өзгермей, 50 000 еуро болсын. Қаржыландыру мөлшерлемелері +0,03 %, −0,01 % және +0,02 % делік. Оң белгі ұзын позицияның төлемін білдіретін ережеде 15 еуро төленеді, 5 еуро алынады, кейін 10 еуро төленеді. Таза шығын 20 еуро болады.

Алғашқы мөлшерлемені үш рет қолдансақ, 45 еуро шығады. Бұл дөңгелектеу қатесі емес, басқа болжам. Нақты өнімде есептеу базасы, төлем сәті және позицияның сол сәтте ашық болу талабы өзгеше болуы мүмкін. Әр аралық үшін мөлшерлемені, базаны және шоттағы нақты жазбаны қатар сақтаңыз.

Қаржыландыру нәтижесін баға өзгерісінен және сауда комиссиясынан бөлек есептеңіз. Қаржыландыру төлемін алу бүкіл позиция пайда әкелді дегенді білдірмейді. Бір қысқа аралықтың мөлшерлемесін жылдық көрсеткішке айналдыру да болашақ табыс уәдесі емес. Мұндай сан жағдайлар ұқсас күйде жалғасады деген қосымша жорамалды қамтиды.

Хедж төлемдердің уақытын автоматты түрде сәйкестендірмейді

Спот актив пен соған сәйкес қысқа сызықтық дериватив позициясы белгілі шарттарда баға бағытының әсерін азайтады. Бірақ баға күрт өссе, қысқа позицияға қосымша кепіл қажет болуы мүмкін. Басқа жерде тұрған спот активтің қағаз жүзіндегі өсімі сол шотқа бірден жарамды кепіл болып түспейді.

Оқу сценарийінде бағаның көтерілуін, маржа талабының артуын және қаражат шығару кідірісін бірге қарастырыңыз. Баға кейін бұрынғы деңгейге оралса да, аралықта кепіл жетпегендіктен позиция мәжбүрлі жабылуы мүмкін. Сондықтан соңғы нәтиже ғана емес, сол нәтижеге дейінгі ақша қажеттілігі де маңызды.

Әр міндеттеменің қасына дәл сол кезде қолдануға болатын жарамды активті жазыңыз. Басқа платформадағы талап немесе өңделіп жатқан шығару қазіргі қолжетімді кепілмен тең емес. Қаржыландыру мен бағалар арасындағы базис те өзгеруі мүмкін. Бағыттық тәуекелдің азаюын өтімділік пен контрагент тәуекелінің жойылуы деп түсінбеңіз.