Валюталық кросстар: екі құрамдас бөлікте жасырынған тәуекелдерді ашу
Кросс-бағамдарды шығарып, қалдық валюталық тәуекелді анықтаңыз және тікелей орындауды синтетикалық орындаумен салыстырыңыз.
Өлшем бірліктерін қысқартыңыз
Кросс-бағамды ортақ валютасы бар екі бағамнан есептеуге болады. EUR/USD доллар/еуро, ал USD/JPY иена/доллар бірлігімен беріледі. Көбейткенде доллар бірліктері қысқарып, иена/еуро қалады. Екі жұптың котировка валютасы бірдей болса, әдетте бөлу қажет. Әр қадамда өлшем бірліктерін жазып, тек санның қисынды көрінуін емес, есептің дұрыстығын тексеріңіз.
Бұл есептеу — транзакциялық шығындарға дейінгі бір мезеттегі өзара үйлесімді бағалар үшін орындалатын тепе-теңдік. Ол автоматты арбитраж мүмкіндігі емес. Нақты котировкалардың сатып алу және сату бағалары бөлек, нарық тереңдігі шектеулі, уақыт белгілері мен есеп айырысу тәртібі бар. Орташа бағамен арзанырақ көрінетін синтетикалық жолдың екі бөлігі де нақты орындалатын кезде ол қымбатырақ болып шығуы мүмкін.
Аралық номиналды көлемді сәйкестендіріңіз
EUR/USD бойынша ұзын позиция мен USD/JPY бойынша ұзын позиция аралық доллар сомалары сәйкес келгенде ғана EUR/JPY бойынша ұзын позицияға ұқсай алады. Лот санының теңдігі мұны қамтамасыз етпейді. Еуро бөлігінің долларлық құны кіру бағамына байланысты, ал доллар бөлігі тікелей доллармен берілген. Сәйкеспеген қалдық бөлек долларлық тәуекел қалдырады.
Ақшалай мысалда бір еуроға 1.10 доллар бағаммен 100,000 еуро сатып алу үшін 110,000 доллар қажет. Сол долларларды бір долларға 150 иена бағаммен алу 16.5 миллион иена тұрады. Екінші операция тек 100,000 доллар сатып алса, жетпейтін 10,000 доллар басқа жерден келуі тиіс. Жиынтық позиция бастапқыда сипатталған таза кросс емес.
Номиналдық сомалар сәйкес келуі керек. 10 000 еуроны долларға қарсы 1,10 бағамымен сатып алу қарама-қарсы 11 000 долларлық позицияны білдіреді. Оны теңестіру үшін кері бағытта дәл 11 000 доллар қажет, еркін таңдалған бірдей лот емес. Қалған айырма валюталық тәуекелді сақтайды.
Әр баға белгіленімінің дұрыс жағын қолданыңыз
Иенге доллар арқылы еуро алу үшін USD/JPY сату бағасымен доллар, кейін EUR/USD сату бағасымен еуро сатып аласыз. Осы котировка тәртібінде синтетикалық сату бағасы — екі сату бағасының көбейтіндісі. Еуроны иенге сатқанда екі сатып алу жағы қолданылады. Валюталық котировканың бірі кері айналса, тиісті жағы да айналады: сату бағасының кері шамасы сатып алу бағасына айналады.
Бұл жаттығу синтетикалық бағытты орындамасаңыз да пайдалы. Ол тікелей және синтетикалық орта бағаларды салыстырудың неге толық емес екенін үйретеді. Барлық шығынды қамтитын салыстыруға комиссиялар, қаржыландыру, ең төмен өтінім қадамдары, есеп айырысу айырмашылықтары және екінші бөліктің нарық өзгергеннен кейін орындалу тәуекелі де кіруі тиіс.
Корреляция валюталық үшбұрышқа бағынады
Кросс құрамдас табыстылықтармен байланысты. Логарифмдік табыстылықта EUR/JPY өзгерісі EUR/USD пен USD/JPY өзгерістерінің қосындысына тең. Сондықтан оның өзгергіштігі екі бөліктің өзгергіштігіне және корреляциясына тәуелді. Құбылмалы екі бөлік әдетте қарсы бағытта жүрсе ішінара өтесе алады; бірге қозғалса бірін-бірі күшейтеді.
Тарихи корреляция — тұрақты заң емес, бағалау. Саясаттағы тосын өзгеріс немесе қаржыландыру оқиғасы позициялар ең үлкен кезде байланысты өзгертуі мүмкін. Бір бөлігі жеке қозғалған, екеуі бірге қозғалған және тарихи байланыс бұзылған сценарийлерде жиынтық позицияны бағалаңыз. Екі өтінімді әртараптандыру деп санау ұсталып отырған экономикалық валюталар туралы ештеңе айтпайды.
Нақты құралды құжаттаңыз
Спот қалдықтары, жаңартылып отыратын иінтіректі келісімшарттар және фьючерстер міндетті түрде бірдей есеп айырыспайды немесе қаржыландырылмайды. Тікелей кросс-фьючерстік позицияның келісімшарт қадамдары не маржа тәртібі екі құрамдас келісімшарттан өзгеше болуы мүмкін. Мерзімдері сәйкес емес құралдардан құрылған хедж бастапқы спот номиналдары тең болса да, қалдық тәуекелдің тағы бір көзін енгізеді.
Демо-жаттығуда әр бөліктен кейін валюталық тізім жазыңыз: иеліктегі не берешек еуро, доллар және иена. Содан кейін әр қалдықты шартты кейінгі бағаммен бағалаңыз. Бұл есеп тексеруі платформаның жұп атауларына сүйенуден сенімдірек. Ол кездейсоқ қаржыландыру қажеттілігін де ашып, көзделген хеджді тексеруді жеңілдетеді.
Тексеру үшін шартты мәмілені тиісті сатып алу бағаларымен кері орындаңыз. Орташа бағалар өзгермесе де, барып-қайту операциясы шығынды көрсетуі тиіс. Егер есеп кестесі бірдей, өзгермеген котировкалардан тәуекелсіз пайда шығарса, нәтижеге сенбес бұрын бағамды кері аударуды, аралық номинал көлемді және әр нарықтың қай жағы қолданылғанын тексеріңіз.