Қысқа сату: қарызға алу — позицияның бір бөлігі
Бизнес туралы дұрыс тезис қысқа саудада неге сәтсіз болуы мүмкін екенін түсініңіз.
Сату міндеттемеден басталады
Кәдімгі қысқа сатуда қарызға алынған акциялар сатылып, кейін тиісті келісім бойынша қайтарылуы керек. Шығындарға дейін позиция төменірек қайта сатып алу бағасынан ұтады, жоғарырақ бағадан ұтылады. Сатудан түскен ақша еркін жұмсалатын қаражатқа айналмайды: маржа және кепіл талаптары қолданылады. Өнім ережелері мен шот шарттары әртүрлі, сондықтан оқу төлем диаграммасы келісімді оқудың орнын баспайды.
Акция нөлге түссе, қысқа сатудың шығындарға дейінгі пайдасы сату бағасымен шектеледі, ал бағада соған ұқсас теориялық жоғарғы шек жоқ. Стоп өтінімі осы ашық тәуекелді кепілдендірілген ең үлкен залалға айналдырмайды. Түнгі алшақтықтар, сауда үзілістері және жылдам нарықтар көзделген шығудан едәуір тыс орындалу әкелуі мүмкін. Осы асимметрия позиция жолын ерекше маңызды етеді.
Қолжетімділік пен құн өзгеруі мүмкін
Төмендеуді күтетін тезиске артық бағаланған бизнесті табу жеткіліксіз. Акциялар қолайлы шартпен қарызға алынуы және позиция қаржыландырылатын болып қалуы тиіс. Қарыз алу ақысы, әсіресе қарызға алу қиын қағаздарда, өзгеруі мүмкін. Несие беруші акцияларды кері талап етіп, басқа қарыз көзін табуды немесе позицияны жабуды қажет етуі мүмкін. Нақты процесті операциялық тәртіп пен келісімшарттық қорғаныс анықтайды.
Тезис кесте бойынша шешіледі деп қабылдамай, әртүрлі ұстау мерзімдері үшін шығындарды бағалаңыз. Қарызға алу алымдарын, комиссияларды, үлестірулерге сәйкес қажет төлемдерді және тиісті қаржыландыру шарттарын қосыңыз. Жарияланған жылдық қарызға алу мөлшерлемесін оның қағидасын және комиссия базасы ретінде қолданылатын өзгермелі нарық құнын тексермей ұстау кезеңінің есебімен біріктірмеңіз. Бағаның шағын төмендеуін ұзақ әрі қымбат қарызға алу шығыны басып кетуі мүмкін.
Компания туралы дәлелдерді позиция тетіктерінен ажыратыңыз
Сарапшы рентабельділіктің төмендеуін дұрыс байқаса да, жұтып алудың, актив сатудың немесе қаржыландыруға қолжетімділіктің уақытша жақсаруының әсерін төмен бағалауы мүмкін. Әлсіз компания акциясы күрт өсуі ықтимал. Қысқа позициялар шоғырланса, қатысушылар позицияларын бір мезгілде азайтқанда баға өсімі күшеюі мүмкін. Қысқа позициялар көлемі есеп беру әдістемесіне сай ашық позицияларды сипаттайды; ол әр ұстаушының себебін немесе болашақ мәмілелер уақытын ашпайды.
Маржа қысымы негізгі тезис тексерілмей тұрып шығуға мәжбүрлей алады. Қысқа позицияның нарықтық құны өссе, міндеттеме мен кепіл қажеттілігі бірге ұлғаюы мүмкін. Портфельдің өзге залалдары сол уақытта қолжетімді капиталды азайтуы ықтимал. Әр позицияның тарихи құбылмалылығын тәуелсіз қарамай, осы бірлескен соққыны модельдеңіз. Талдаушы болашақ пайда есебі тезисті растайтынына сенімді болса да, шот өтімділік мәселесіне тап болуы мүмкін.
Толық оқу тестін құрыңыз
Демо-талдауда бизнеске қатысты күмәннің дәлелін, күтілетін қозғаушы оқиғаны, оны жарамсыз ететін шарттарды және зерттеудің ең ұзақ мерзімін көрсету керек. Кейін қарыздың қолжетімділігі, алым сезімталдығы, корпоративтік әрекеттер және күйзелістегі кепіл қажеттілігі үшін бөлек операциялық парақ қосыңыз. Парақтарды бөлу тартымды бизнес әңгімесінің оны қысқа позициямен іске асыру шығындарын жасыруына жол бермейді.
Баға әуелі едәуір өсіп, тек кейін төмендейтін нәтижелерді қарастырыңыз. Соңғы бағаның өзі позицияны сақтауға болар-болмасын көрсетпейді. Нәтижені акцияны жай иеленбеумен немесе тәуекелі шектелген басқа тәсілмен салыстырыңыз; баламалардың өз баға және мерзім шектеулері барын ескеріңіз. Мақсат — қандай да бір бағалы қағазды қысқа сатуға ұсыну емес, құралды түсіну. Негізді теріс пікір мен іске асатын мәміле — екі түрлі қорытынды.
Корпоративтік әрекеттер үшін бөлек тексеру тізімі қажет. Акцияларды бөлшектеу акция саны мен бағасын өзгертеді, бірақ өздігінен міндеттемені жоймайды. Бірігулер жеткізілуі тиіс активті өзгерте алады, ал арнайы үлестірулер экономикалық нәтижеге елеулі әсер етуі мүмкін. Тарихи қысқа сату мысалын қолданбас бұрын корпоративтік әрекеттердің қалай ескерілгенін тексеріңіз; әйтпесе түзетілмеген баға графигі ешқашан қолжетімді болмаған пайданы көрсетуі мүмкін.
Акция қарызының ақысын бүкіл мерзімге есептеңіз
Қарызға алынған акциялар құны тұрақты 10 000 доллар, жылдық ақы 12% болса, 365 күндік негізде отыз күн шамамен 98,63 доллар тұрады: 10 000 × 0,12 × 30 ÷ 365. Бұл есеп мысалы, нарық ұсынысы емес. Нақты шарт басқа күн санағын, құн негізін және өзгермелі тарифті қолдануы мүмкін. Баға немесе ақы өзгерсе, ұстау мерзімін кезеңдерге бөліңіз. Акцияның қымбаттауы нарықтық шығынды, маржа талабын және ақы есептеу негізін бір мезетте ұлғайтады. Қарызға берілген акцияны қайтару талабы тезис орындалмай тұрып позицияны жабуға мәжбүр етуі мүмкін. Бүгінгі қолжетімділікті бүкіл жоспарланған мерзімге уәде деп қабылдамаңыз. Хабарлау тәртібін, мерзімді және қаржыландыру не акция көзі үзілгендегі әрекетті белгілеңіз.
Соңғы баға жолдағы тәуекелді көрсетпейді
Екі шартты қысқа позиция 40 долларда ашылып, баға 32 долларға жеткенде бағаланады. Бір жолда баға біртіндеп түседі, екіншісінде алдымен 70 долларға көтеріледі. Соңғы бағыт бірдей, бірақ екінші жол әлдеқайда үлкен шығын мен маржа талабын көтеруді қажет етеді. Позиция күтілген төмендеуге дейін жабылуы мүмкін. Сатудан түскен ақшаны еркін жұмсалатын пайда деп санамаңыз. Қарызға алу, пайыз, дивидендке қатысты төлемдер және орындау шарты нәтижені өзгертеді. Компания артық бағаланған деген тезисті мәміленің іс жүзінде орындалу мүмкіндігінен ажыратыңыз. Жақсы негізделген теріс болжам әр қысқа позицияны лайықты етпейді. Қолайсыз жолда қаржыландыра алмайтын мәміледен бас тарту да толыққанды қорытынды, тіпті бизнес туралы болжам кейін дұрыс шықса да. Жолдың өзі нәтижені шешуі мүмкін.