포지션 크기 결정: 손실부터 시작하자

세 숫자, 세 가지 다른 의미

포지션에는 매입 가치, 필요한 현금 투입액 및 손실 익스포저가 있습니다. 이들은 서로 바꿔 쓸 수 없습니다. $40에 100주를 사면 $4,000의 시장 익스포저가 생깁니다. 전액 납입하는 현금 매수에서는 수수료 전 $4,000이 투입됩니다. 레버리지 상품은 비슷한 익스포저에 훨씬 적은 예치금을 요구할 수 있지만 예치금이 작다고 기초 가격 움직임이 작아지는 것은 아닙니다.

유용한 출발 질문은 플랫폼이 얼마를 사도록 허용하느냐가 아닙니다. 명시한 불리한 시나리오가 계좌에 어떤 영향을 주느냐입니다. 시나리오는 계획한 청산, 급격한 야간 갭 또는 거래상대방 파산일 수 있습니다. 서로 다른 시나리오는 서로 다른 위험을 포착하며 하나의 규모 공식으로 모두 설명할 수는 없습니다.

주문을 열기 전에 계산을 완성하라

단순한 현물주식 매수 예시에서 계획한 주당 손실은 진입 가격에서 가정한 청산 가격을 뺀 값입니다. 선택한 가상 손실 예산을 이 차이로 나누어 최초 주식 수를 구합니다. 추정 수수료, 스프레드 및 슬리피지를 반영한 다음 허용되는 거래 단위로 내림하세요. 선물, 통화 계약 및 파생상품에는 각자의 계약 승수와 계좌통화 환산이 필요합니다.

모의 $10,000 계좌에 계획 예산 $100을 둔다고 가정하세요. 진입은 $25, 의도한 청산은 $24.20으로 차이는 $0.80입니다. 추정 왕복 비용으로 $10을 남겨 두면 가격 움직임에 사용할 금액은 $90입니다. 정수 주식 수로 내리면 112주가 됩니다. 가격 손실 $89.60에 비용 여유분 $10을 더합니다. $100은 계산 가정이지 권장 위험 비율이 아닙니다.

거래당 허용한 계획 손실에 수수료가 포함되는지 먼저 정하세요. 고정 비용과 수량에 비례하는 비용을 구분하면 q × (단위당 가격 위험 + 단위당 비용) + 고정 비용이 예산 이하여야 한다는 조건을 세울 수 있습니다. 이는 특정 청산 가격을 가정한 계획식이지 실제 손실의 상한을 보장하는 식은 아닙니다.

가장 중요한 가정을 스트레스 테스트하라

계산은 가정한 청산이 가능하고 비용 추정이 충분할 때만 성립합니다. 발표 후 다음 가용 가격이 $22.80이 되었다고 가정하세요. 같은 112주는 가격만으로 $246.40을 잃습니다. 스톱 주문이 $24.20을 계약상 보장으로 바꾸지는 않습니다. 매우 비유동적인 시장에서는 모형과 체결의 차이가 특히 커질 수 있습니다.

더 넓은 스프레드, 거래소 중단 또는 손실 가치에 영향을 주는 환율 움직임을 적용한 다른 시나리오도 계산하세요. 레버리지를 사용한다면 의도한 청산 전에 강제청산될 가능성을 포함하세요. 부족액이 남을 수 있는지는 상품 조건과 현지 보호 장치가 결정합니다. 플랫폼 화면이나 마케팅 명칭만으로 보호를 추정하지 마세요.

이미 열린 포지션을 합산하라

각각 $100의 계획 손실을 가진 별도 거래 5개는 위험이 $100인 포트폴리오가 아닙니다. 종목 코드가 다르다는 이유만으로 서로 독립적인 것도 아닙니다. 기술주 매수, 기술주 지수펀드 및 관련 레버리지 계약은 모두 같은 이벤트에 반응할 수 있습니다. 새 거래를 따로 보기 전에 합산 계획 손실과 공통 충격 시나리오를 적으세요.

포지션 규모 설정은 제약이지 전략이 작동한다는 증거가 아닙니다. 작은 포지션은 좋지 않은 절차로 인한 손실을 늦출 수 있지만 수익성 있는 우위를 만들어 내지는 못합니다. 단위, 비용, 가정 및 실패 시나리오가 다른 사람이 계산을 재현할 수 있을 만큼 명확해졌을 때 모의 연습은 완성됩니다.

마지막으로 단위를 점검하는 것이 유용합니다. 주식 수에 주당 달러를 곱하면 달러가 되고, 계약 수에 틱 수와 틱당 달러를 곱하면 달러가 됩니다. 답이 외화라면 명시적으로 가정한 환율로 환산하세요. 모든 숫자 옆에 단위를 적으면 세련된 계산기 화면이 감출 수 있는 오류를 잡을 수 있습니다. 특히 가격은 비슷해 보이지만 승수가 다른 상품 사이를 전환할 때 중요합니다.

비용과 거래 단위까지 포함한 수량 계산

계획 손실 예산이 100달러, 진입가와 청산 기준의 차이가 주당 0.80달러, 주당 비용이 0.07달러, 고정 비용이 8달러라면 수량은 (100 − 8) / 0.87로 약 105.75주입니다. 정수 단위만 가능하면 105주로 내립니다. 이때 계획 손실은 99.35달러이고, 106주는 100.22달러로 예산을 넘습니다.

위험 예산으로 얻은 수량에 구매력, 총노출 한도, 최소 거래 단위와 유동성 제약을 추가로 적용해야 합니다. 예산상 가능한 수량이 최소 주문 단위보다 작으면 주문하지 않는 것이 유효한 결과입니다. 계산에 맞추려고 손절 기준을 임의로 좁히면 가격 움직임에 대한 가정 자체를 바꾸는 셈입니다.

같은 예에서 가격 위험이 주당 1.60달러로 커지면 수량은 92 / 1.67로 약 55.09주, 따라서 55주입니다. 변동성이 커졌는데 수량을 유지하면 예산도 달라집니다. 반대로 추정 변동성이 잠시 작아졌다고 수량을 제한 없이 늘려서는 안 됩니다. 추정치의 안정성과 포트폴리오 전체의 공통 노출도 함께 확인하세요.

갭으로 실제 청산 가격이 계획보다 나쁘거나 주문이 부분 체결되면 계획 손실을 초과할 수 있습니다. 예산 계산과 별도로 더 나쁜 청산 가격, 넓어진 스프레드와 추가 담보 요구를 시험하세요. 여러 포지션의 개별 손실 예산을 단순 합산한 값만으로 동시 충격을 이해하기 어렵습니다. 수량, 계획 손실과 스트레스 손실을 나란히 기록하는 편이 명확합니다.