Kriptoturto išvestinės priemonės: marža, finansavimas ir likvidavimas
Svertinė sutartis yra kitokia priemonė nei tiesioginis žetono turėjimas.
Pozicija be nuosavybės
Išvestinės finansinės priemonės vertė priklauso nuo atskaitos turto, normos ar indekso. Už kriptovaliutų ateities sandorio poziciją gali būti atsiskaitoma pinigais ar kitomis konkrečioje sutartyje numatytomis sąlygomis, užuot pristatant žetoną į piniginę. Neterminuotos sutartys paprastai neturi numatytos galiojimo pabaigos ir naudoja periodinius mokėjimus, kad skatintų kainos atitiktį atskaitos rinkai. Produktų, reklamuojamų kaip neterminuoto tipo, teisinė ir galiojimo pabaigos struktūra gali skirtis, todėl sutarties specifikacija svarbesnė už neformalų produkto pavadinimą.
Visiškai apmokėta neatidėliotinų sandorių pozicija gali prarasti rinkos vertę, tačiau paprastai nėra likviduojama dėl maržos vien todėl, kad jos kaina krinta. Išvestinės priemonės poziciją su svertu prekybos vieta gali uždaryti, kai užstato nebepakanka. Šis skirtumas keičia galimų rezultatų eigą: teisingai numatyta kaina po kelių mėnesių nepadeda, jei pozicija buvo likviduota per ankstesnį nepalankų judėjimą.
Marža yra užstatas, ne didžiausias nuostolis
Nominalioji pozicijos vertė parodo jos ekonominį dydį. Marža yra ją užtikrinantis užstatas. Jei hipotetinę $10,000 tiesinę poziciją užtikrina $1,000 marža, pradinis svertas yra dešimteriopas. Nepalankus 2% kainos pokytis atitinka maždaug $200 prekybos nuostolį neįskaičiavus sąnaudų, t. y. 20% pradinės maržos. Užstato nuosavos vertės procentinis pokytis yra gerokai didesnis už rinkos pokytį.
Palaikomosios maržos reikalavimai, mokesčiai, vertinimo kainos taisyklės, užstato vertė ir likvidavimo mokesčiai lemia, kada bus įsikišta. Likvidavimo riba paprastai nėra tiesiog taškas, kuriame pradinė marža tampa nulinė. Bendrosios maržos sistema gali kelti riziką kitam reikalavimus atitinkančiam sąskaitos užstatui, o izoliuotos maržos sistemos užstatą paskirsto kitaip. Produkto sąlygos gali leisti nuostolius, viršijančius pradinį įnašą; apsaugos niekada negalima laikyti savaime suprantama.
Finansavimas yra pinigų srautas
Daugelyje neterminuotų sandorių rinkų finansavimo mokėjimai nustatytais intervalais pervedami tarp ilgųjų ir trumpųjų pozicijų. Teigiama norma paprastai reiškia, kad ilgųjų pozicijų turėtojai moka trumpųjų pozicijų turėtojams, tačiau reikia patikrinti prekybos vietos ženklų reikšmes ir formulę. Finansavimo kryptis gali pasikeisti. Rodomas metiniu pagrindu perskaičiuotas skaičius nėra garantuotas būsimas pajamingumas, o kito intervalo įvertis nėra tas pats, kas jau įvykdytas mokėjimas.
Paprastos tiesinės sutarties hipotetinį finansavimo mokėjimą galima apskaičiuoti nominaliąją vertę padauginus iš intervalo finansavimo normos. Esant 0.01% normai, už $10,000 poziciją tuo intervalu mokama $1, jei ji yra mokančiojoje pusėje. Dauginkite iš faktinių taikomų intervalų skaičiaus, o ne numanomo dienos dažnio. Mokesčiai, kintanti nominalioji vertė ir užstato valiuta apsunkina bendro rezultato apskaičiavimą.
Atskaitos kaina svarbi
Paskutinio sandorio kaina, indekso kaina ir vertinimo kaina gali skirtis. Prekybos vieta gali naudoti vertinimo kainą nerealizuotam pelnui ir maržai apskaičiuoti, o pavedimas vykdomas naudojant prieinamą likvidumą. Indeksas gali sujungti kelių rinkų kainas pagal konkrečias atmetimo taisykles. Šių apibrėžimų supratimas paaiškina, kodėl likvidavimo momentas gali tiksliai nesutapti su viena grafiko žvake.
Prekybos imitavimo lentelėje atskirai registruokite įėjimo ir išėjimo pavedimų įvykdymą, sutarties daugiklį, mokesčius, finansavimą ir užstato pokyčius. Patikrinkite ją pagal kainos atotrūkio ir laikino negalėjimo prekiauti scenarijus. Net apdraustoms pozicijoms gali kilti bazės rizika, užstato neatitiktis ar vienos pozicijos dalies likvidavimas. Prieinamumas ir reguliavimas skiriasi pagal jurisdikciją; ši pamoka aiškina veikimo principus ir nėra kvietimas naudoti svertą ar apeiti vietinius apribojimus.
Finansavimo mokėjimus skaičiuokite kiekvienam intervalui
Tarkime, ilgosios pozicijos nominalioji vertė tris intervalus nekinta ir siekia 50 000 eurų. Finansavimo normos yra +0,03 %, −0,01 % ir +0,02 %. Jei teigiama norma reiškia ilgosios pozicijos mokėjimą, sumokama 15 eurų, gaunami 5 ir sumokama 10. Grynosios sąnaudos yra 20 eurų.
Pirmą normą pritaikius tris kartus būtų gauti 45 eurai. Tai kita prielaida, o ne apvalinimo skirtumas. Tikro produkto skaičiavimo bazė, taikymo laikas ir tinkamumo sąlygos gali skirtis. Kiekvienam intervalui užrašykite normą, bazę ir faktinį įrašą sąskaitoje.
Finansavimą atskirkite nuo kainos pokyčio bei prekybos mokesčių. Gauta įmoka nereiškia pelningos bendros pozicijos. Vieno trumpo laikotarpio normos perskaičiavimas į metinę taip pat nėra būsimo pajamingumo pažadas: tokiam skaičiui reikėtų prielaidos, kad sąlygos išliks panašios.
Apsidraudimas nuo kainos nepanaikina mokėjimų laiko skirtumo
Turint pagrindinį turtą ir tokio pat nominalo trumpąją linijinės išvestinės priemonės poziciją galima sumažinti kryptinę kainos riziką. Tačiau staiga pabrangus turtui trumpajai pozicijai gali prireikti papildomo užstato. Kitur laikomo turto vertės prieaugis nėra automatiškai pasiekiamas toje sąskaitoje.
Pratybose kartu numatykite kainos šuolį, didesnį maržos reikalavimą ir išėmimo delsą. Net jeigu laikotarpio pabaigoje kainos grįžtų, pozicija galėtų būti uždaryta anksčiau dėl nepakankamo užstato. Todėl svarbi ne tik galutinė vertė, bet ir kelias iki jos.
Prie kiekvieno įsipareigojimo nurodykite iš karto panaudojamą tinkamą turtą. Reikalavimas kitam tarpininkui arba dar vykdomas išėmimas nėra dabartinis užstatas. Finansavimas ir kainų bazė taip pat gali keistis, todėl mažesnės kryptinės rizikos nelaikykite likvidumo ar sandorio šalies rizikos išnykimu.