MEV: sandorių eiliškumas kaip vykdymo sąnaudos

Vykdymas apima eiliškumą

Didžiausia išgaunama vertė apibūdina vertę, susijusią su sandorių įtraukimu, neįtraukimu ar jų eiliškumu, viršijančią įprastą protokolo atlygį. „Ethereum“ MEV dokumentacijoje tarp susijusių veiklų aptariamas arbitražas, likvidavimas ir aukos sandorio apgaubimas kitais sandoriais. Ekonominiai padariniai skiriasi: viena veikla padeda suvienodinti kainas ar palaikyti skolinimo sistemas, o kita pablogina konkretaus naudotojo sandorio vykdymą.

Prekiautojui svarbiausia tai, kad sandorio pateikimas nėra tas pats, kas jo įvykdymas rodoma kaina. Rinkos būsena iki įtraukimo gali pasikeisti. Sandorio leistinos ribos lemia, ar jis bus atšauktas, ar priims pakitusį rezultatą. Tos ribos yra pavedimo dalis, o ne kosmetinė sąsajos nuostata.

Atskirkite poveikį kainai nuo praslydimo

Kainos poveikis yra paties sandorio poveikis prieinamam likvidumui. Praslydimas, kaip šis žodis dažniausiai vartojamas sąsajose, yra skirtumas tarp laukto ir galutinio rezultato pasikeitus sąlygoms. Apibrėžimai skiriasi, todėl skaitykite platformos paaiškinimus. Didelis keitimas gali turėti nuspėjamą poveikį net ramioje rinkoje, o mažas keitimas gali patirti netikėtą praslydimą sparčiai atsinaujinant kainoms.

Praktiniame palyginime išsaugokite pradinį kainos pasiūlymą, įvedamą sumą, mažiausią priimtiną gaunamą kiekį, faktinį gaunamą kiekį ir sandorio mokesčius. Neturint visų penkių, lengva kiekvieną trūkumą priskirti eiliškumui, nors dalis jo jau buvo įtraukta į pasiūlymą. Atskirkite įprastą rinkos judėjimą, maršruto pokyčius, kainos poveikį ir nepalankaus eiliškumo įrodymus, užuot prastą įvykdymą laikę vienos priežasties įrodymu.

Kodėl plati tolerancija sukuria riziką

Laisva mažiausio gaunamo kiekio nuostata leidžia sandoriui įvykti net esant didesniems nepalankiems pokyčiams. Tai gali sumažinti atšaukimų skaičių, bet kartu leidžia prastesnį įvykdymą. Labai griežta nuostata gali lemti pasikartojančias nesėkmes ir tinklo sąnaudas, priklausomai nuo grandinės ir sandorio rezultato. Nė vienas kraštutinumas nėra visuotinai optimalus.

Tarkime, pasiūlyme numatyta gauti 1,000 žetonų. Pagal šią supaprastintą taisyklę 1% tolerancija reiškia maždaug 990 minimumą, o 5% – 950. Antrasis pavedimas leidžia gerokai prastesnį rezultatą. Tai nereiškia, kad tikimasi 5% rinkos pokyčio, ir nepaverčia šių 5% automatiškai mokamu mokesčiu. Tai nustato priimtino įvykdymo ribą pagal faktines sandorio taisykles.

Vertinkite apsaugotus maršrutus kaip paslaugas

Privatus pateikimas, paketiniai aukcionai ir kiti mechanizmai gali pakeisti, kas mato pavedimą ir kaip jis apdorojamas. Jų apsauga priklauso nuo įgyvendinimo, sandorio šalių ir atsarginio veikimo. Privatus maršrutas gali sumažinti vieną rizikos formą, kartu įvesdamas pasitikėjimą perdavimo tarnybomis, blokų kūrėjais ar aukciono mechanizmu. Patikrinkite, ar nepavykęs privatus pateikimas nepereina į viešą maršrutą.

Mokomajam palyginimui gaukite arba atkurkite tokio pat dydžio ir to paties laiko kainų pasiūlymus, tada įvertinkite mokesčius, grąžinamas jų dalis, įtraukimo vėlavimą ir sėkmės dažnį. Geresnis reklamuojamas pasiūlymas, kuris retai įvykdomas, nebūtinai duoda geresnių faktinių rezultatų. Apsaugą žadanti paslauga turėtų paaiškinti jos apimtį: pavedimo slėpimas nuo kai kurių stebėtojų nėra tas pats, kas geriausios prieinamos kainos garantija.

Veskite vykdymo kokybės apskaitą

Naudokite nuoseklų etaloną, pavyzdžiui, pateikimo metu rodytą pasiūlymą, pripažindami, kad vėliau jo ne visada galima įvykdyti. Sekite faktines sąnaudas pagal sandorio dydį, maršrutą, tinklo apkrovą ir turto likvidumą. Įtraukite nepavykusių sandorių išlaidas, užuot vertinę tik sėkmingus keitimus. Nedidelės palankių įvykdymų imties nepakanka ilgalaikiam pranašumui įrodyti.

MEV tyrimo tikslas – suprasti rinkos struktūrą ir sumažinti nepatikrintų vykdymo prielaidų skaičių. Nemanykite, kad tariamas arbitražas yra lengvas uždarbis: konkurencija, delsa, nepavykę sandoriai ir nepalankūs kainų pokyčiai gali sunaudoti skirtumą. Istorinės galimybės, matomos jau sukūrus bloką, nereiškia, kad eilinis dalyvis būtų galėjęs jomis pasinaudoti iš anksto.

Registruodami įvykdymus, lyginkite lygiaverčius dalykus. Maršrutas, kuris grąžina kitą apgaubtą turtą ar atsiskaito kitame tinkle, pakeičia tai, kas pristatoma. Prieš teigdami, kad rezultatas geresnis, įtraukite jo konvertavimo į norimą turtą sąnaudas ir vėlavimą. Tariamas vykdymo sutaupymas gali išnykti, kai galutinės turto atsargos padaromos palyginamos, ypač mažiems pavedimams, kai dominuoja pastovūs konvertavimo mokesčiai.

Mažiausias gaunamas kiekis yra riba, ne geriausio vykdymo įrodymas

Tarkime, keitimo pasiūlyme rodoma 1 000 vienetų, o konkreti sąsaja 1 % toleranciją paverčia 990 vienetų minimumu. Gavus 995 vienetus riba išlaikyta, bet nuo pradinio pasiūlymo prarasti penki vienetai. Gavus lygiai 990 taip pat neįrodoma, kad pasirinktas geriausias maršrutas.

Tikrinkite tikrą minimalaus gavimo reikšmę: ne visos sąsajos procentą taiko vienodai. Užrašykite pasiūlymo laiką, faktiškai gautą kiekį, tinklo ir paslaugos sąnaudas bei ankstesnius nesėkmingus bandymus. Trimis vienetais geresnis gavimas nepadeda, jei papildomos sąnaudos tuo pačiu matu siekia penkis.

Ne kiekvieną prastą rezultatą vadinkite ataka. Jį gali paaiškinti įprastas kainos pokytis, paties pavedimo poveikis ar pasikeitęs likvidumas. Eiliškumo išnaudojimas yra papildoma tikrintina priežastis. Jai pagrįsti reikia sekos įrodymų, o ne vien nepalankaus galutinio skaičiaus.

Skaidydami pavedimą įvertinkite visas jo dalis

Palyginkite vieną visą keitimą su penkiais mažesniais. Mažesnė atskira apimtis gali sumažinti vieną poveikį, bet padidina mokamų veiksmų skaičių ir laiką tarp pirmo bei paskutinio įvykdymo. Pasirinkę tik geriausią iš penkių sandorių atsakytumėte ne į viso pavedimo klausimą.

Abiem mokomiesiems maršrutams naudokite tą patį pradžios laiką ir numatytą kiekį. Sudėkite visus gavimus bei sąnaudas, o neįvykdytą dalį parodykite atskirai. Pusės pavedimo vidutinė kaina nėra viso kiekio gavimo kaina; likusi dalis toliau priklauso nuo rinkos judėjimo.

Taip pat vertinkite privatų pateikimą ar apsaugoto vykdymo paslaugą. Kokią grėsmę ji sprendžia, kokią informaciją gauna ir kas vyksta nesėkmės atveju? Mažesnė eiliškumo rizika gali reikšti naują veiklos priklausomybę. Žodis „apsaugotas“ nepakeičia viso rezultato palyginimo po sąnaudų.