Trūkstošā valūta valūtas riska aprēķinā

Sākuma situācija

Hipotētisks mācību piemērs, nevis forex ieteikums. Tālāk norādītie valūtu kursi ir izdomāti mācību ievaddati, nevis pašreizējās tirgus cenas. Daniels uztur $20,000 kontu ASV dolāros un apsver EUR/JPY pirkšanu pie 160.00 ar plānotu iziešanu pie 158.80. Viņa riska darba lapā rakstīts «120 pipi», taču nav noteikts, cik viens pips ir vērts dolāros. Šī izlaiduma dēļ pozīcija šķiet salīdzināma ar dolāros kotētu pāri, lai gan tā nav.

Sāciet ar vienībām, nevis lotu nosaukumiem

Šajā piemērā viens EUR/JPY pips ir 0.01 jena par eiro. Plānotā kustība ir 1.20 jenas par eiro jeb 120 pipi. Tāpēc 10,000 eiro pozīcija zaudē 12,000 jenu, ja pirkta pie 160.00 un pārdota pie 158.80. Pie ilustratīva USD/JPY pārrēķina kursa 150 jenas par dolāru zaudējums ir 12,000 ÷ 150 = $80. Pozīcijas pipa vērtība pie šī kursa ir aptuveni $0.6667.

Daniels vēlas plānoto risku ierobežot līdz 0.75% no konta vērtības jeb $150. Viņš rezervē $15 kopējām aplēstajām pirkšanas un pārdošanas cenu starpības, komisiju un īstermiņa finansēšanas izmaksām, cenu svārstībām atstājot $135. Pie pieņemtā valūtas kursa katrs pozīcijas eiro rada $0.008 plānotā cenu riska: 1.20 ÷ 150. Dalot $135 ar $0.008, iegūst 16,875 eiro. Pie izdomāta minimālā soļa 1,000 eiro viņš noapaļo uz leju līdz 16,000.

Arī pārrēķina kurss var mainīties

Pie 16,000 eiro zaudējums līdz stop attālumam ir 19,200 jenu. Ja konvertēšanas brīdī USD/JPY joprojām ir 150, zaudējums ir $128; ieskaitot $15 aplēsi, iegūst $143. Bet, ja USD/JPY nokrītas līdz 140, katrs dolārs pērk mazāk jenu un tas pats zaudējums jenās ir 19,200 ÷ 140 = $137.14. Kopējais modelētais zaudējums kļūst par $152.14. Pat precīza EUR/JPY stop izpilde tagad pārsniegtu Daniela $150 mērķi.

Tas nav papildu zaudējums, kas jāpieskaita $137.14. Mainītais pārrēķina kurss jau ir ietverts šajā dolāru summā. Nav arī jāizdomā nesaistīta likme uz cenas virzienu: abi valūtu kursi raksturo vienu un to pašu vairāku valūtu vidi. Rūpīgi izstrādātā scenārijā jāizmanto savstarpēji saskaņoti krustkursi. Šeit EUR/JPY kurss 158.80 un USD/JPY kurss 140 nozīmē EUR/USD kursu aptuveni 1.1343.

Pārbaudiet izpildi un konvertēšanu stresa apstākļos kopā

Daniels pēc tam pārbauda nelabvēlīgu EUR/JPY izpildi pie 158.40, nevis iecerētajiem 158.80, un USD/JPY pie 140. Cenas izmaiņu zaudējumi ir 16,000 × 1.60 = 25,600 jenas jeb $182.86. Pieskaitot pieņemtās $15 izmaksas, iegūst $197.86 — aptuveni 0.99% no konta pašu kapitāla. Šis scenārijs apvieno sliktāku iziešanu ar mazāk izdevīgu valūtas pārrēķinu, neapgalvojot, ka kāda no šīm kustībām ir prognoze.

Lai ar šiem ievaddatiem iekļautos tajā pašā $150 budžetā, viņš dala cenas riskam atvēlētos $135 ar 1.60 ÷ 140. Rezultāts ir 11,812.5 eiro, ko noapaļo uz leju līdz 11,000 atbilstoši pieņemtajam apjoma solim. Modelētie cenas zaudējumi kļūst $125.71, bet kopējie zaudējumi — $140.71. Noapaļošana līdz 12,000 dotu $152.14, ieskaitot izmaksas, tāpēc noapaļošanas metode ir īsts riska lēmums, nevis kosmētiska attēlošanas izvēle.

Marža ir cits jautājums

Ieejas brīdī EUR/JPY 160 un USD/JPY 150 nozīmē EUR/USD kursu 1.0667. Tādēļ sākotnējā 16,000 eiro pozīcija ir aptuveni $17,066.67 nominālā riska pozīcija. Ja šim izdomātajam kontam būtu vajadzīgs 5% sākotnējais garantijas nodrošinājums, atvēršanai nepieciešamais nodrošinājums būtu aptuveni $853.33. Šī nodrošinājuma summa nav vienāda ar zaudējumu budžetu un neraksturo lielāko iespējamo zaudējumu. Faktiskās prasības ir atkarīgas no produkta, jurisdikcijas, dīlera un konta noteikumiem; 5% pieņēmums nav apgalvojums par piemērojamo likumu.

CFTC brīdina, ka forex ar kredītplecu var palielināt zaudējumus un ka svarīga ir dīlera uzticamības pārbaude. Danielam arī jāizprot instruments, ko viņš tirgo: biržā tirgotam nākotnes līgumam, ārpusbiržas pastāvīgi pagarināmam līgumam un valūtas darījumam ar piegādi nav vienādu norēķinu vai finansēšanas mehānismu. Šajā piemērā izmantota vienkāršota lineāra ārpusbiržas tipa pozīcija tikai tāpēc, lai atsevišķi aplūkotu pozīcijas lielumu un pārrēķinu valūtā.

Izmaksas un praktiskās alternatīvas

$15 izmaksu aplēse jāapšauba, nevis bezgalīgi jākopē. Spreds paziņojumu laikā var paplašināties, nakts finansējums var uzkrāties, un dīleris var piemērot savu valūtas konvertācijas spredu. Ja turēšanas periods mainās no vienas sesijas uz nedēļu, finansējuma pieņēmumam jāmainās pirms pozīcijas apstiprināšanas. Ja brokeris izmaksas debetē jenās, arī tās jāpārrēķina, nevis jāuzskata par fiksētiem dolāriem.

Daniels varētu samazināt pozīciju, izvairīties no svārstīga paziņojuma vai netirgot krustenisko pāri, kura risku konta valūtā viņš nespēj izskaidrot. Pāra maiņa automātiski nepadarītu pamatideju drošāku; tā radītu citu risku. Noderīga disciplīna ir pierakstīt mērvienības pie katra skaitļa un tad pārbaudīt konta rezultātu vairākos kopīgos cenas un konvertācijas scenārijos. Saprātīga darblapa rāda gan paredzēto iznākumu pie stop cenas, gan mazāk labvēlīgu sasniedzamu iznākumu.

Izvēlieties pareizo valūtas kursa pusi

Pieņemsim atsevišķu USD/JPY kotējumu: dīleris pērk dolāru par 149,80 jenām un pārdod par 150,20. Lai 19 200 jenu zaudējumu samaksātu dolāros, Daniels pārdod dolārus pēc dīlera pirkšanas kursa. Vajadzīgi aptuveni 128,17 USD, nevis 128 USD, kas aprēķināti ar kursu 150 bez darījuma berzes.

19 200 JPY / 149.80 (JPY/USD) ≈ 128.17 USD; 19 200 / 150.20 ≈ 127.83 USD

Pozitīvu 19 200 jenu atlikumu pārvērš pretējā virzienā: dolāru pirkšana par 150,20 dod aptuveni 127,83 USD. Vienādai jenu summai ir atšķirīga vērtība kā maksājumam un ieņēmumam. Pārbaudiet kotējuma virzienu, faktiskos konta noteikumus un atsevišķas komisijas. Ja starpība jau ir iekļauta izpildes kursā, tās atkārtota pieskaitīšana dubultotu to pašu izmaksu.

Kur argumentācija kļūst kļūdaina