Žetonu ekonomika: piedāvājums ir tikai puse no stāsta

Saskaitiet vienības, pirms salīdzināt cenas

Žetons par pieciem centiem nav pēc būtības lētāks nekā žetons par piecsimt dolāriem. Vienību piedāvājumam ir nozīme. Tirgus kapitalizāciju parasti aprēķina, pašreizējo cenu reizinot ar apgrozībā esošā piedāvājuma aplēsi. Pilnībā atšķaidīts vērtējums piemēro cenu plašākam piedāvājuma rādītājam, bieži maksimālajam vai galīgajam kopējam piedāvājumam. Precīzā definīcija jāpārbauda, jo datu sniedzēji var atšķirīgi klasificēt bloķētus vai kases turētus žetonus.

Neviens no šiem skaitļiem nav projektā ieguldītas naudas kaudze vai izņemšanai pieejama nauda. Neliels darījums var noteikt robežcenu, ar kuru novērtē ļoti lielu piedāvājumu. Ja daudzi turētāji mēģinātu pārdot vienlaikus, faktiskie ieņēmumi varētu būt daudz mazāki par kotēto kapitalizāciju. Tas ir īpaši svarīgi, ja brīvi tirgojamais apjoms ir mazs salīdzinājumā ar iekšējo dalībnieku vai rezerves kases turējumiem.

Kartējiet nākotnes piedāvājumu

Emisija rada vienības; dedzināšana tās izņem saskaņā ar noteiktiem noteikumiem. Atbloķēšana padara iepriekš ierobežotās vienības pieejamas saskaņā ar pakāpeniskas tiesību iegūšanas kārtību, ne vienmēr mainot kopējo piedāvājumu. Tie ir atšķirīgi notikumi. Kalendārs, kurā norādīta atbloķēšana, ir noderīgs, taču notikums mehāniski nenozīmē konkrētu cenas kustību. Daži turētāji var pārdot, citi ne, un gaidas jau var būt ietvertas cenā.

Sagatavojiet vienkāršu piedāvājuma grafiku, nošķirot apgrozībā esošās, bloķētās, rezerves kasē esošās un nākotnē emitējamās vienības. Tad jautājiet, kas var mainīt noteikumus. Protokola pārvaldība, administratora privilēģijas vai programmatūras atjauninājumi var ietekmēt emisiju. Apgalvojums par fiksētu piedāvājumu ir rūpīgi jāpārbauda, ja administrators var radīt papildu vienības. Savukārt žetonu dedzināšana negarantē vērtības pieaugumu, ja pieprasījums samazinās straujāk nekā piedāvājums.

Atrodiet ekonomisko saikni

Žetons var apmaksāt tīkla maksas, nodrošināt vienprātību, piešķirt pārvaldības tiesības vai atvērt piekļuvi pakalpojumam. Šīs funkcijas automātiski nerada tiesības uz uzņēmējdarbības ieņēmumiem. Pārvaldības balsis var būt arī koncentrētas, deleģējamas vai administratoru ierobežotas. Lasiet faktisko mehānismu, nevis pieņemiet, ka vārds „pārvaldība” nozīmē maza turētāja būtisku kontroli pār projektu.

Kad projekts ziņo par ieņēmumiem, noskaidrojiet, kas tos saņem. Lietotāju samaksātās bruto komisijas pa dažādiem kanāliem var nonākt pie validatoriem, likviditātes nodrošinātājiem, uzņēmuma, kases vai tokenu turētājiem. Informācijas paneļa apzīmējums «ieņēmumi» var slēpt šīs atšķirības. Ieņēmumi arī nav peļņa: lietotāju piesaistes stimuli un darbības izmaksas var pārsniegt iekasētās komisijas. Ieguldījuma pamatojumam vajadzīga skaidra saikne starp aktivitāti un turētāja ekonomisko ieguvumu.

Pārbaudiet stāstījumu ar aprēķiniem

Augsta steikinga atlīdzība daļēji var atspoguļot jaunu emisiju, nevis uzņēmējdarbības gūtus ārējus ienākumus. Ja katrs turētājs saņem vairāk vienību, bet kopējais piedāvājums palielinās, viņa proporcionālā īpašuma daļa var neuzlaboties. Atlīdzība var būt saistīta arī ar bloķēšanas periodiem, sodiem, pakalpojuma sniedzēja maksām vai viedo līgumu risku. Gada procentu norādīšana, neizskaidrojot to avotu, atstāj galveno jautājumu neatbildētu.

Mācību izpētes piezīmē rakstiet atsevišķus pieprasījuma un piedāvājuma scenārijus, nevis vienu mērķa cenu. Kas notiek, ja lietojums aug, bet maksa uz lietotāju samazinās? Kas notiek, ja atbloķēšana palielina tirgojamo piedāvājumu, bet pircēju skaits nemainās? Tie ir nosacīti jautājumi, nevis prognozes. Saglabājiet redzamu pierādījumu datumu un definīcijas un nelieciet domāt, ka žetonu rādītājiem ir tāda pati juridiskā nozīme kā revidētiem uzņēmuma finanšu pārskatiem. Arī atlīdzības un atsavināšanas aplikšana ar nodokļiem atšķiras starp jurisdikcijām.

Vairāk vienību var nozīmēt mazāku daļu

Turētājam ir astoņi tūkstoši žetonu no astoņu miljonu piedāvājuma: 0,10%. Viņš saņem vēl četrus simtus, palielinot savu skaitu par pieciem procentiem. Ja kopējais piedāvājums pieaug līdz 8,8 miljoniem, viņa 8 400 žetonu daļa ir aptuveni 0,0955%. Skaits pieauga, relatīvā daļa samazinājās.

Precizējiet, uz kādām tiesībām šī daļa attiecas: balsīm, noteiktu maksājumu vai pakalpojuma izmantošanu? Daļa no žetonu piedāvājuma automātiski nav uzņēmuma īpašumtiesību daļa. Atšķaidīšanas ekonomiskais efekts atkarīgs no reālajām tiesībām un naudas plūsmām.

Atsevišķi sekojiet vienībām, daļai un vērtībai naudā. Vingrinājumā cenu un piedāvājumu mainiet neatkarīgi. Tas parāda, kāpēc liela atlīdzība žetonos pati par sevi neapliecina pirktspējas kāpumu.

Protokola ieņēmumi automātiski nepieder žetonu turētājiem

Lietošanas maksas var nonākt pie pakalpojumu vai likviditātes sniedzējiem, izstrādātāja uzņēmuma vai kopīgā kasē. Žetona vērtības pamatojumam jāparāda, kā ieguvums sasniedz turētāju. Nepietiek pierādīt, ka maksas vispār tiek iekasētas.

Sadaliet iedomātu simt eiro maksu: septiņdesmit pieci pakalpojumu sniedzējiem un divdesmit pieci kasei. Visi simt nav turētāju ienākumi. Arī kases naudas izmantošana var prasīt turpmāku balsojumu.

Nošķiriet spēkā esošu noteikumu no ieceres. Atpirkšana, žetonu sadedzināšana un tiešs maksājums ir dažādi mehānismi. Nosauciet saņēmēju, nosacījumus un lēmuma tiesības. Liels apgrozījums šo saikni neaizstāj.