Pozīcijas apjoma noteikšana: sāciet ar zaudējumiem
Pārvērtiet nenoteiktu cenas kustību skaidri formulētā riska pozīcijā, nesajaucot plānotos zaudējumus ar garantētu maksimumu.
Trīs skaitļi, trīs atšķirīgas nozīmes
Pozīcijai ir iegādes vērtība, nepieciešamais naudas ieguldījums un zaudējumu risks. Tie nav savstarpēji aizstājami. Nopērkot 100 akcijas par $40, rodas $4,000 tirgus riska darījums. Pilnībā apmaksātā pirkumā naudā pirms komisijām tiek ieguldīti $4,000. Produkts ar sviru līdzīgam riska darījuma apjomam var prasīt daudz mazāku depozītu, taču mazs depozīts nesamazina pamatā esošo cenu kustību.
Noderīgais sākuma jautājums nav, cik daudz platforma ļauj nopirkt. Tas ir — ko konkrēts nelabvēlīgs scenārijs nodarītu kontam. Scenārijs var būt plānota izeja, straujš nakts cenas pārrāvums vai darījuma partnera saistību neizpilde. Dažādi scenāriji aptver atšķirīgus riskus; neviena pozīcijas lieluma formula neapraksta tos visus.
Veiciet aprēķinus, pirms atverat rīkojumu
Vienkāršā piemērā ar garo pozīciju akcijās, kas pirktas par pašu līdzekļiem, plānotie zaudējumi uz akciju ir atvēršanas cena mīnus pieņemtā slēgšanas cena. Daliet izvēlēto hipotētisko zaudējumu budžetu ar šo attālumu, lai iegūtu sākotnējo akciju skaitu. Pievienojiet aplēstās komisijas, pirkšanas un pārdošanas cenu starpību un izslīdi, pēc tam noapaļojiet uz leju līdz atļautajam tirdzniecības solim. Nākotnes līgumiem, valūtu līgumiem un atvasinātajiem instrumentiem vajadzīgs savs līguma reizinātājs un pārrēķins konta valūtā.
Iedomājieties simulētu $10,000 kontu ar $100 plānošanas budžetu. Ieejas cena ir $25, paredzētā izeja — $24.20, tātad attālums $0.80. Atvēlot $10 aplēstajām pilna darījuma cikla izmaksām, cenas kustībai paliek $90. Noapaļojot uz leju, iegūst 112 veselas akcijas: $89.60 cenas zaudējuma un $10 rezerve. $100 ir aprēķina pieņēmums, nevis ieteikts riska procents.
Izmaksas ne vienmēr ir fiksēta rezerve. Maksa var būt par rīkojumu, akciju, līgumu vai nominālvērtības daļu. Ja tā aug ar daudzumu, nemainīgas aplēses atņemšana nenovērtē lielas pozīcijas zaudējumu. Iekļaujiet izmaksu struktūru pirms noapaļošanas. Ja fiksētās maksas izlieto budžetu, pozitīva pozīcija nav iespējama.
Pārbaudiet svarīgāko pieņēmumu stresa apstākļos
Aprēķins darbojas tikai tad, ja pieņemtā izejas cena ir sasniedzama un izmaksu aplēse ir atbilstoša. Pieņemsim, ka paziņojuma dēļ nākamā pieejamā cena ir $22.80. Tās pašas 112 akcijas rada $246.40 zaudējumus tikai cenas dēļ. Stop rīkojums nepārvērš $24.20 par līgumisku garantiju. Ļoti nelikvīdos tirgos atšķirība starp modeli un izpildi var būt īpaši liela.
Izmēģiniet citu scenāriju ar plašāku spredu, biržas darbības pārtraukumu vai valūtas kustību, kas ietekmē zaudējuma vērtību. Izmantojot kredītplecu, iekļaujiet piespiedu likvidācijas iespēju pirms iecerētās izejas. Produkta nosacījumi un vietējā aizsardzība nosaka, vai var palikt deficīts; neizdariet secinājumus par aizsardzību no platformas saskarnes vai mārketinga nosaukuma.
Uzskaitiet jau atvērtās pozīcijas
Pieci atsevišķi darījumi, katrs ar $100 plānotiem zaudējumiem, nav portfelis ar $100 risku. Tie arī nav neatkarīgi tikai tāpēc, ka biržas simboli atšķiras. Gara tehnoloģiju akcijas pozīcija, tehnoloģiju indeksu fonds un saistīts līgums ar kredītplecu var visi reaģēt uz vienu notikumu. Pirms jauna darījuma izolētas vērtēšanas pierakstiet kopējos plānotos zaudējumus un kopīga satricinājuma scenāriju.
Pozīcijas apjoma noteikšana ir ierobežojums, nevis pierādījums, ka stratēģija darbojas. Mazākas pozīcijas var palēnināt zaudējumus sliktā procesā, bet nevar radīt ienesīgu priekšrocību. Simulēts uzdevums ir pabeigts, kad tā vienības, izmaksas, pieņēmumi un kļūmju scenāriji ir pietiekami skaidri, lai cits varētu atkārtot aprēķinu.
Noderīga beigu pārbaude ir mērvienību pārbaude: akcijas reiz dolāri par akciju dod dolārus; līgumi reiz minimālie cenu soļi reiz dolāri par soli dod dolārus. Ja atbilde ir ārvalstu valūtā, konvertējiet to, izmantojot skaidri norādītu pieņemto kursu. Mērvienību pierakstīšana pie katra skaitļa palīdz atklāt kļūdas, ko var slēpt noslīpēts kalkulatora interfeiss, īpaši pārejot starp instrumentiem ar līdzīgām cenām, bet dažādiem reizinātājiem.
Galīgajam daudzumam jāievēro visi ierobežojumi
Pieņemsim simt dolāru zaudējumu budžetu, nelabvēlīgu kustību 0,80 uz akciju, kopējās mainīgās ieejas un izejas izmaksas 0,07 un astoņus dolārus fiksēti. Modelis ir daudzums × 0,87 + 8. Dalījums 92 / 0,87 ≈ 105,75 pieļauj līdz 105 veselām akcijām ar zaudējumu 99,35. Daudzums 106 dotu 100,22.
Tā ir tikai riska modeļa robeža. Pilnībā apmaksātam pirkumam vajag arī iegādes cenu un ieejas maksas. Pozīcijas limits, saistītas pozīcijas, daudzuma solis un likviditāte var noteikt zemāku robežu. Izpildāmais daudzums ievēro visus nosacījumus, ne dāsnāko. Nulle ir jēgpilns rezultāts.
Ar to pašu budžetu un izmaksām cenas attāluma palielināšana no 0,80 līdz 1,60 samazina robežu līdz 55 akcijām. Stopa pietuvināšana tikai lielākam pirkumam apgriež loģiku. Vispirms pamatojiet izeju un izpildi, tad nosakiet daudzumu.
Atsevišķi aprēķiniet zaudējumus ar nelabvēlīgu pieejamu cenu, ne vēlamo izejas cenu. Saglabājiet plānoto un stresa rezultātu kopā. Neviens nav garantēts maksimums, ja produkta faktiskie izpildāmie līguma nosacījumi šādu robežu nerada.