Īstenošanas iztrūkums: ņemiet vērā lēmumu, kuru neizdevās izpildīt

Izvēlieties etalonu, pirms vērtējat izpildi

Izpildes cena ir nozīmīga tikai attiecībā pret etalonu un mērķi. Darījuma cena var būt labāka par dienas vidējo cenu, bet neizdevīga salīdzinājumā ar cenu, kas bija pieejama lēmuma pieņemšanas brīdī. Savukārt steidzamam rīkojumam var būt augstāka cena, tomēr tas var mazināt risku palaist garām strauji izzūdošu iespēju.

Īstenošanas iztrūkums salīdzina iecerēta simulēta lēmuma vērtību ar faktiski īstenoto, ieskaitot tiešās izmaksas un saskaņā ar izvēlēto kārtību arī neizpildīto riska pozīciju. Iepriekš definējiet lēmuma laiku, atsauces cenu, rīkojuma apjomu un vērtēšanas beigu punktu. Tāda etalona izvēle, kas izpildi parāda vislabākajā gaismā, iznīcina rādītāja diagnostisko vērtību.

Nošķiriet kavēšanos, tirdzniecības izmaksas un neiegūto riska pozīciju

Cena var mainīties starp ieguldījuma lēmumu un rīkojuma nonākšanu tirgū. Pēc tam tā var atkal mainīties izpildes laikā. Maksas pievieno vēl vienu sastāvdaļu. Neizpildītās akcijas rada alternatīvās izmaksas vai ieguvumu atkarībā no tā, kas notiek līdz vērtēšanas brīdim. Pirkšanas rīkojumam cenu kāpums parasti padara šīs atšķirības dārgas; pārdošanas rīkojumam zīmes ir pretējas.

Šīs kategorijas ir uzskaites apraksti, nevis nevainojama cēloņu noteikšana. Cenas pieaugums izpildes laikā var atspoguļot paša rīkojuma ietekmi, publiskas ziņas vai abus. Aprēķins var konstatēt, ka īstenošana atšķīrās no lēmuma etalona, nepierādot, kurš dalībnieks vai mehānisms izraisīja katru starpības centu.

Neizpildītos rīkojumus vērtējiet simetriski

Neveiksmīgu limita rīkojumu ignorēšana rada glaimojošu pasīvās izpildes uzskaiti. Izpildītie rīkojumi var izskatīties lēti, kamēr aizgājušās iespējas pazūd no datu kopas. Iekļaujiet katru atbilstošo lēmumu, pieprasīto daudzumu, atcelšanu un atlikušo daudzumu iepriekš noteiktajā beigu punktā.

Alternatīvās izmaksas var būt negatīvas. Ja pēc neizpildīta pirkšanas rīkojuma cena krītas, neizpildītā daļa ļāva izvairīties no zaudējumiem salīdzinājumā ar tūlītēju pirkumu. Neuzskaitiet tikai sāpīgi palaistās iespējas vai tikai veiksmīgās neizpildes. Konsekventa visu lēmumu mērīšana ir svarīgāka par tādas metodes izvēli, kas rada pievilcīgu vidējo rezultātu.

Rīkojuma sadalīšana nemaina sākotnējo lēmumu. Desmit izpildes var īstenot vienu nodomu, ne desmit neatkarīgus panākumus. Ja atlikumu atceļ pēc viedokļa maiņas, saglabājiet laiku un iemeslu. Sākotnēji vēlamā daudzuma samazināšana ar atpakaļejošu spēku paslēpj neizpildīto daļu.

Normalizējiet, neslēpjot ekonomisko apjomu

Norādiet izmaksas valūtā un bāzes punktos attiecībā pret skaidri definētu nominālsummu. Viens bāzes punkts ir 0.01%, tādēļ 10 bāzes punktu izmaksas no $100,000 ir $100. Neliels vidējais rādītājs bāzes punktos tomēr var būt ekonomiski būtisks procesam ar lielu apgrozījumu, savukārt liels procents ļoti mazam orderim var maz ietekmēt portfeli.

Salīdziniet līdzīgu ar līdzīgu: steidzamību, rīkojuma apjomu pret tirgus aktivitāti, svārstīgumu, diennakts laiku un tirdzniecības vietas apstākļus. Brokeri, kas apstrādā sarežģītus rīkojumus, nevajadzētu vērtēt tikai pret vienkāršiem rīkojumiem citur. Saglabājiet gan sākotnējos novērojumus, gan kopsavilkumus, lai varētu izmeklēt neparastas izpildes, novecojušus laika zīmogus un valūtas konvertācijas kļūdas.

Izmantojiet mērījumus procesa uzlabošanai

Izpildes analīzei jāidentificē kontrolējamie trūkumi: nevajadzīgi lēmumu kavējumi, rīkojumu apjomi, kas pārsniedz pieejamo likviditāti, vai neatbilstība starp signāla horizontu un izpildes grafiku. Tai nevajadzētu veicināt mehāniski lēnu tirdzniecību, ja informācija ātri zaudē vērtību, vai mehāniski agresīvu tirdzniecību, ja pacietībai ir vērtība.

Izvērtējiet piedāvātās izmaiņas pietiekami nozīmīgā izlasē un iekļaujiet nelabvēlīgus apstākļus. Izmaiņa, kas ietaupa spredu, bet būtiski palielina neiegūto ekspozīciju, var neuzlabot kopējo īstenošanu. Būtiskais salīdzinājums ir pabeigts ieguldījumu process, nevis viena pievilcīga sastāvdaļa. Izpildes kvalitāte ietver arī darbības uzticamību un atbilstošu kļūdu apstrādi, ko cenas statistika viena pati nevar apliecināt.

Saskaņojiet izpildes izmaksu daļas

Pirkumam apzīmējiet plānoto daudzumu ar Q, izpildīto ar q, lēmuma cenu ar Pd, daudzuma svērto izpildes cenu ar Pf un iepriekš noteikta novērtēšanas brīža cenu ar Pe. Naudas izmaksas ir q(Pf − Pd) + (Q − q)(Pe − Pd) + tiešās maksas. Neizpildītās daļas vērtēšana pēc Pe nenozīmē faktisku pirkumu.

Ja Pa ir saņemšanas cena, q(Pf − Pd) = q(Pa − Pd) + q(Pf − Pa). Sešsimt akcijām ar cenām 20,00, 20,02 un 20,05 dolāri daļas ir 12 un 18 dolāri. Kopā ar 80 par neizpildīto daļu un sešiem maksās summa ir 116, ne 146.

Pārdošanā zemāka cena ir nelabvēlīga, tādēļ starpības apgriež: q(Pd − Pf) + (Q − q)(Pd − Pe) + maksas. Maksas paliek pozitīvas. Zīmju principu nosakiet pirms analīzes, lai izdevīga izpilde formulas kļūdas dēļ nekļūtu par pozitīvām izmaksām.

Desmit dolāru izmaksas 1 000 dolāru rīkojumā ir 100 bāzes punkti; simt dolāru 100 000 rīkojumā ir desmit. Vienkāršais vidējais ir 55, bet 110 / 101 000 dod aptuveni 10,89 punktus. Pirmais raksturo vidējo rīkojumu, otrais izmaksas uz plānotās pozīcijas dolāru.