Izprotiet uzņēmumu aiz biržas simbola
Saistiet ieņēmumus, peļņu, naudu un parādu, nesajaucot vienu spēcīgu virsraksta rādītāju ar veselīgu uzņēmumu.
Trīs skatījumi uz vienu uzņēmumu
Finanšu pārskati atbild uz atšķirīgiem jautājumiem. Peļņas vai zaudējumu aprēķins raksturo ieņēmumus un izdevumus periodā. Bilance raksturo aktīvus, saistības un pašu kapitālu konkrētā datumā. Naudas plūsmas pārskats izskaidro naudas izmaiņas periodā. Viena pārskata lasīšana bez pārējiem līdzinās mājsaimniecības vērtēšanai pēc algas, ignorējot rēķinus, uzkrājumus un aizdevumu atmaksu.
Ieņēmumi nav peļņa, un peļņa automātiski nav iekasēta nauda. Uzņēmums var atzīt ieņēmumus pirms klienta samaksas. Tas var tērēt naudu iekārtām, kuru izmaksas sadala izdevumos vairāku gadu laikā. Šīs laika atšķirības nav automātiski aizdomīgas, bet rada jautājumus, uz kuriem viens peļņas uz akciju skaitlis neatbild.
Izsekojiet vienam darījumam
Iedomājieties, ka izdomāts iekārtu uzņēmums pārdod mašīnu par $10,000 uz kredīta. Ieņēmumi un debitoru parāds var parādīties pirms klienta maksājuma. Krājums iziet no bilances, un saistītās izmaksas nonāk peļņas vai zaudējumu aprēķinā. Vēlāka iekasēšana pārvērš debitoru parādu naudā, nevis rada otru pārdošanu. Šīs secības izsekošana novērš dubultu uzskaiti un izskaidro, kāpēc augoša pārdošana var pastāvēt līdzās saspringtai naudas pieejamībai.
Tagad iedomājieties, ka klienti sāk maksāt lēnāk. Debitoru parādi aug straujāk nekā ieņēmumi, bet naudas iekasēšana vājinās. Iespējamie skaidrojumi ir sezonāls laiks, atšķirīgi līgumu nosacījumi, klientu sastāva maiņa vai iekasēšanas problēmas. Koeficients ir sākuma jautājums, nevis spriedums. Pielikumi un vadības skaidrojums jāpārbauda pret faktiskajiem skaitļiem vairākos periodos.
Nošķiriet darbību no finansējuma
Jauns aizņēmums palielina naudu, bet neparāda, ka klienti uzņēmumam rada vairāk naudas. Arī akciju emisija var piesaistīt naudu, vienlaikus samazinot esošo turētāju īpašumtiesību procentu. Savukārt parāda atmaksa patērē naudu, ne vienmēr atspoguļojot uzņēmuma produktu pasliktināšanos. Naudas plūsmas kategorijas palīdz šos mehānismus nošķirt.
Noderīgi salīdzinājumi ir atkarīgi no nozares. Krājumi ir būtiski mazumtirgotājam, bet programmatūras uzņēmumam tie var būt salīdzinoši mazsvarīgi. Bankas bilance jāinterpretē citādi nekā ražotāja bilance. Salīdziniet līdzīgu ar līdzīgu un ņemiet vērā grāmatvedības politikas, pārskata periodu un iegāžu atšķirības, pirms uztverat koeficientu kā pārākuma pierādījumu.
Lasiet neērtās sadaļas
Piezīmes izskaidro pieņēmumus, saistības un grāmatvedības izvēles, kas neietilpst galvenajā tabulā. Vadības komentāri var izskaidrot izmaiņas, taču tie joprojām ir vadības stāstījums par savu uzņēmumu. Uzmanību pelna revidentu atzinumi, saistīto pušu darījumi, parādu termiņi un klientu koncentrācija. Koriģēts peļņas rādītājs var izgaismot uzņēmējdarbību, taču tas jāsaskaņo ar attiecīgo uzrādīto rādītāju, nevis jāpieņem kā aizvietotājs.
Praktiskā uzdevumā izveidojiet vienas lappuses pārejas aprēķinu no neto peļņas uz pamatdarbības naudas plūsmu un pēc tam uzskaitiet trīs neatbildētus jautājumus. Saglabājiet redzamas mērvienības: tūkstošus, miljonus un rādītājus uz akciju nekad nedrīkst jaukt. Šis uzdevums veido noderīgāku ieradumu nekā desmitiem koeficientu pārkopēšana, neizprotot to izmaiņu cēloņus.
Saskaņojiet naudas atlikuma izmaiņas
Izdomāts uzņēmums gadu sāk ar 8 miljoniem USD, no pamatdarbības iegūst 5 miljonus, iekārtās iegulda 7 miljonus, aizņemas 4 miljonus un dividendēs izmaksā vienu miljonu. Beigu atlikums ir 9 miljoni: 8 + 5 − 7 + 4 − 1. Nauda ir pieaugusi, lai gan pamatdarbība nav segusi visus ieguldījumus. Aizņēmums izskaidro gan iztrūkuma, gan izmaksas finansēšanu.
Reālā saskaņojumā var būt arī valūtas kursu ietekme, uzņēmumu iegādes un nauda ar izmantošanas ierobežojumiem. Ievērojiet pārskatā lietoto naudas definīciju. Apskatiet arī pašu kapitāla izmaiņu pārskatu, kas sasaista nesadalīto peļņu, izmaksas, emisijas un atpirkumus. Lielāks pašu kapitāls var rasties no īpašnieku iemaksām, nevis labākas darbības. Pārskatu saiknes izskaidro SEC finanšu pārskatu ceļvedis.
Salīdziniet vienādus periodus un darbības tvērumu
Ceturkšņa pārskatā triju mēnešu peļņa var atrasties līdzās deviņu mēnešu uzkrātajai naudas plūsmai. To attiecība izskatās precīza, bet salīdzina atšķirīgus laikposmus. Katram skaitlim norādiet sākumu, beigas, mērvienību un iekļautās darbības. Iegāde vai uzņēmuma daļas pārdošana var mainīt salīdzināmo sastāvu.
Ja deviņu mēnešu pamatdarbības naudas plūsma ir 90 miljoni USD un sešu mēnešu plūsma — 55 miljoni, trešā ceturkšņa ieguldījums ir 35 miljoni, ja definīcijas ir salīdzināmas. Pirms atņemšanas pārbaudiet iepriekšējo datu korekcijas. Nošķiriet arī bilances datumu no publicēšanas datuma: februārī publicēta decembra bilance raksturo decembri. Vēlāki notikumi var mainīt vērtējumu, neatspoguļojoties šajā atlikumā. Lai atjaunotu lēmuma brīdī pieejamo informāciju, nepieciešami abi datumi.