Валутата што недостига во пресметката на девизниот ризик

Почетни услови

Хипотетички образовен случај, а не девизна препорака. Валутните котации подолу се измислени наставни податоци, не тековни пазарни цени. Даниел има сметка од $20,000 во американски долари и размислува да купи EUR/JPY на 160.00 со планиран излез на 158.80. Неговата табела за ризик вели „120 пипа“, но никогаш не утврдува колку вреди еден пип во долари. Ова изоставување ја прави позицијата да изгледа споредлива со пар котиран во долари кога не е.

Почнете со единици, не со ознаки за лотови

Во овој пример еден пип на EUR/JPY е 0.01 јен по евро. Планираното движење е 1.20 јени по евро, или 120 пипа. Затоа позиција од 10,000 евра губи 12,000 јени ако е купена на 160.00 и продадена на 158.80. Со илустративен курс USD/JPY од 150 јени за долар, таа загуба е 12,000 ÷ 150 = $80. Вредноста на пипот на позицијата е приближно $0.6667 при тој курс на конверзија.

Посакуваниот планиран ризик на Даниел е 0.75% од сметката, или $150. Тој резервира $15 за вкупно проценет распон, провизии и краткорочно финансирање, оставајќи $135 за ценовно движење. При претпоставениот курс, секое евро позиција создава $0.008 планиран ценовен ризик: 1.20 ÷ 150. Делењето $135 со $0.008 дава 16,875 евра. Со измислен минимален чекор од 1,000 евра, заокружува надолу на 16,000.

И курсот на конверзија може да се движи

При 16,000 евра, загубата според растојанието до стопот е 19,200 јени. Ако USD/JPY сè уште е 150 кога загубата се конвертира, таа е $128; вклучувањето на проценетите $15 дава $143. Но ако USD/JPY падне на 140, секој долар купува помалку јени и истата јенска загуба е 19,200 ÷ 140 = $137.14. Вкупната моделирана загуба станува $152.14. Дури и точно извршување на стопот на EUR/JPY сега би ја надминало целта на Даниел од $150.

Ова не е дополнителна загуба што треба да се додаде врз $137.14. Променетиот курс веќе е вклучен во тој доларски износ. Ниту е неопходно да се измислува неповрзан насочен облог: двата курса ја опишуваат истата повеќевалутна средина. Внимателно сценарио треба да користи внатрешно усогласени вкрстени курсеви. Тука EUR/JPY од 158.80 и USD/JPY од 140 подразбираат EUR/USD од околу 1.1343.

Тестирајте ги извршувањето и конверзијата заедно под стрес

Даниел потоа тестира неповолно извршување на EUR/JPY на 158.40, наместо планираните 158.80, заедно со USD/JPY на 140. Ценовната загуба е 16,000 × 1.60 = 25,600 јени, или $182.86. Додавањето на претпоставените $15 давачки дава $197.86, приближно 0.99% од капиталот на сметката. Ова сценарио комбинира полош излез со понеповолна конверзија без да тврди дека кое било движење е прогноза.

За да се вклопи во истиот буџет од $150 под тие влезни податоци, тој го дели додатокот за ценовен ризик од $135 со 1.60 ÷ 140. Резултатот е 11,812.5 евра, заокружени надолу на 11,000 според претпоставениот чекор. Моделираната ценовна загуба станува $125.71, а вкупната $140.71. Заокружувањето на 12,000 би дало $152.14 со трошоци, па правилото за заокружување е вистинска одлука за ризик, а не козметички избор на приказ.

Маргината е друго прашање

При влезот, EUR/JPY 160 и USD/JPY 150 подразбираат EUR/USD од 1.0667. Затоа првичната позиција од 16,000 евра е приближно $17,066.67 номинална изложеност. Ако оваа измислена сметка бара 5% почетна маргина, почетниот колатерал би бил приближно $853.33. Таа бројка ниту е еднаква на буџетот за загуба ниту ја опишува најлошата загуба. Вистинските барања зависат од производот, јурисдикцијата, дилерот и условите на сметката; претпоставката од 5% не е изјава за применливото право.

CFTC предупредува дека девизното тргување со финансиска полуга може да ги зголеми загубите и дека внимателната проверка на дилерот е важна. Даниел мора да го разбира и инструментот со кој тргува: берзански фјучерс, вонберзански договор со пренос и испорачлива валутна трансакција немаат исти механизми на порамнување или финансирање. Овој случај користи поедноставена линеарна изложеност од вонберзански тип само за да ги изолира одредувањето големина и валутната конверзија.

Трошоци и практични алтернативи

Процена на трошоци од $15 треба да се преиспитува, не бескрајно да се копира. Распонот може да се прошири околу објави, ноќното финансирање може да се натрупа, а дилерот може да примени сопствен распон за валутна конверзија. Ако периодот на држење се промени од една сесија на една недела, претпоставката за финансирање треба да се промени пред одобрување на позицијата. Ако брокерот ги наплаќа трошоците во јени, и тие треба да се конвертираат наместо да се третираат како фиксни долари.

Даниел би можел да ја намали позицијата, да избегне волатилна објава или да избере да не тргува со вкрстен пар чиј ризик во валутата на сметката не може да го објасни. Менувањето парови не би ја направило основната идеја автоматски побезбедна; би создало поинаква изложеност. Корисната дисциплина е да се пишуваат единиците покрај секој број, а потоа да се проверува резултатот на сметката под неколку заеднички ценовни и конверзиски сценарија. Разумна табела ги покажува и предвидениот стоп-исход и понеповолен извршлив исход.

Користете ја правилната страна на курсот

Претпоставете посебна котација USD/JPY: посредникот купува долар по 149,80 јени, а продава по 150,20. За да плати загуба од 19.200 јени со долари, Даниел продава долари по куповниот курс на посредникот. Потребни му се околу 128,17 USD, не 128 USD пресметани со курс 150 без трансакциски триења.

19 200 JPY / 149.80 (JPY/USD) ≈ 128.17 USD; 19 200 / 150.20 ≈ 127.83 USD

Претворањето позитивно салдо од 19.200 јени оди обратно: купување долари по продажниот курс 150,20 дава околу 127,83 USD. Истиот износ има различна вредност како плаќање и како прилив. Проверете ги насоката на котацијата, реалните правила на сметката и одделните надоместоци. Ако распонот е веќе вклучен во извршениот курс, не додавајте го повторно.

Каде греши расудувањето