Големина на позицијата: почнете од загубата

Три бројки, три различни значења

Позицијата има куповна вредност, потребен паричен ангажман и изложеност на загуба. Овие не се заменливи. Купување 100 акции по $40 создава $4,000 пазарна изложеност. Кај целосно платено готовинско купување, $4,000 се ангажирани пред надоместоци. Производ со финансиска полуга може да бара многу помал депозит за слична изложеност, но мал депозит не го прави основното ценовно движење помало.

Корисното почетно прашање не е колку платформата ви дозволува да купите. Тоа е што определено неповолно сценарио би ѝ направило на сметката. Сценариото може да биде планиран излез, остар јаз преку ноќ или неуспех на договорната страна. Различни сценарија опфаќаат различни ризици; ниту една формула за големина не ги опишува сите.

Изградете ја аритметиката пред да отворите наредба

За едноставен пример со долга позиција во готовински акции, планираната загуба по акција е влезната цена минус претпоставената излезна цена. Поделете избран хипотетички буџет за загуба со тоа растојание за да добиете почетен број акции. Додајте проценети провизии, распон и лизгање, а потоа заокружете надолу до дозволениот трговски чекор. Фјучерсите, валутните договори и дериватите бараат сопствен договорен мултипликатор и конверзија во валутата на сметката.

Замислете симулирана сметка од $10,000 со плански буџет од $100. Влезот е $25, а планираниот излез е $24.20, растојание од $0.80. Резервирањето $10 за проценети трошоци за отворање и затворање остава $90 за ценовното движење. Тоа дава 112 цели акции по заокружување надолу: $89.60 ценовна загуба плус резервата од $10. Бројката од $100 е аритметичка претпоставка, а не препорачан процент на ризик.

Трошокот не е секогаш фиксен резервен износ. Надоместок може да зависи од налог, акција, договор или номинална вредност. Ако расте со количината, одземање фиксна процена ја потценува загубата. Вклучи ја структурата пред заокружување. Ако фиксните трошоци го исцрпуваат буџетот, позитивна позиција не е дозволена.

Стрес-тестирајте ја најважната претпоставка

Пресметката функционира само ако претпоставениот излез е достижен и процената на трошоците е соодветна. Претпоставете дека објава ја испраќа следната достапна цена на $22.80. Истите 112 акции губат $246.40 само од цената. Стоп-наредба не ги претвора $24.20 во договорна гаранција. Многу неликвидни пазари можат да ја направат разликата меѓу моделот и извршувањето особено голема.

Извршете друго сценарио со поширок распон, прекин на берза или валутно движење што влијае врз вредноста на загубата. Со полуга, вклучете ја можноста за присилна ликвидација пред планираниот излез. Условите на производот и локалните заштити одредуваат дали може да остане дефицит; не заклучувајте дека постои заштита од интерфејсот на платформата или маркетиншката ознака.

Пребројте ги веќе отворените позиции

Пет одделни трансакции, секоја со $100 планирана загуба, не се портфолио со ризик од $100. Ниту се независни само затоа што нивните берзански симболи се разликуваат. Долга позиција во технолошка акција, технолошки индексен фонд и поврзан договор со полуга можат сите да реагираат на ист настан. Запишете ја вкупната планирана загуба и сценарио на заеднички шок пред да разгледате нова трансакција изолирано.

Одредувањето големина на позиција е ограничување, а не доказ дека стратегијата функционира. Помали позиции можат да ги забават загубите од лош процес, но не можат да создадат профитабилна предност. Симулираната вежба е завршена кога нејзините единици, трошоци, претпоставки и сценарија на неуспех се доволно експлицитни за некој друг да ја повтори пресметката.

Корисна завршна проверка е димензионалната: акции помножени со долари по акција даваат долари; договори помножени со ценовни чекори и долари по чекор даваат долари. Ако одговорот е во странска валута, конвертирајте го со експлицитна претпоставена стапка. Запишувањето на единиците покрај секој број открива грешки што полиран интерфејс на калкулатор може да ги прикрие, особено при преминување меѓу инструменти со слични цени, но различни мултипликатори.

Конечната количина мора да ги исполни сите ограничувања

Нека буџетот е сто долари, неповолното движење 0,80 по акција, вкупните променливи трошоци 0,07 и фиксните осум. Моделот е количина × 0,87 + 8. Делбата 92 / 0,87 ≈ 105,75 дозволува најмногу 105 цели акции со загуба 99,35. За 106 загубата е 100,22.

Ова е само граница на ризичниот модел. Целосно платено купување бара и пари за цената и влезните надоместоци. Лимитот на изложеност, поврзаните позиции, чекорот на количината и ликвидноста можат да дадат пониска граница. Изводливата количина ги исполнува сите услови. Нулата е смислен резултат.

Со ист буџет и трошоци, зголемување на растојанието од 0,80 на 1,60 ја намалува границата на 55 акции. Доближување на стопот само за поголем обем ја превртува логиката. Прво оправдај ги излезот и извршувањето, потоа одреди количина.

Пресметај одделно загуба при неповолна достапна цена наместо посакуваната излезна цена. Задржи ги планираниот и стресниот резултат заедно. Ниту еден не е гарантирана максимална загуба ако вистинските извршливи договорни услови не создаваат таква граница.