Капацитет на стратегијата: кога мала предност не може да прими голем налог

Процентуалниот принос не се зголемува автоматски со обемот

Мала симулирана стратегија може да изгледа профитабилна бидејќи се претпоставува дека нејзините налози се извршуваат по историските цени без да ги менуваат. Зголемувањето на капиталот ги зголемува и налозите. Во одреден момент, достапната ликвидност, финансирањето, достапноста на позајмени хартии или оперативните ограничувања можат да ја променат економската исплатливост. Капацитетот е обемот што процесот може да го поддржи под одредени услови, а не трајна особина на неговиот сигнал.

Дефинирајте што значи поддршка: позитивни нето-очекувани приноси, прифатлив буџет за трошоци, изводливо време за завршување или почитување на ограничувањата за изложеност. Различни дефиниции создаваат различни процени на капацитетот. Стратегијата може да остане профитабилна во апсолутен доларски износ, додека нејзиниот процентуален принос се влошува, а неизвесноста може да порасне пред да се достигне каква било јасна граница.

Обртот ги претвора малите трошоци во големо оптоварување

Нискиот трошок по трансакција станува значаен кога капиталот постојано повторно се користи. Пресметувајте ја годишната или месечната тргувана номинална вредност доследно и разликувајте го еднонасочниот обрт од пресметките за целосно отворање и затворање. Распонот, провизијата, финансирањето и пазарното влијание имаат различни обрасци на промена со обемот, па нивното сведување на една константа може да го прикрие главното тесно грло.

Кај хипотетички процес со 20% бруто-годишен резултат, трошочно оптоварување од 18% остава мал простор за грешка во процената. Затоа привлечниот графикон на бруто-резултатите може да биде економски нерелевантен. Наспроти тоа, процес со помал обрт може да поднесе повисок трошок по поединечна трансакција. Важен е вкупниот трошок за спроведување во однос на предноста и ризикот, а не дали една наведена провизија изгледа мала.

Учеството е корисно, но не е доволно

Уделот на налогот во пазарната активност дава еден поглед на обемот. Тргување со 10,000 единици во интервал со вкупен обем од 100,000 единици е учество од 10% според таа дефиниција. Но обемот на целиот пазар не е ветување за достапна ликвидност, а и самиот именител може да се промени кога ќе влезе голем налог.

Прикажаната длабочина исто така е нецелосна. Налозите можат да се откажуваат, обновуваат или кријат, а ликвидноста варира меѓу местата и времињата на тргување. Оценувајте ги заедно распонот, трошокот за извршување, способноста за обновување и брзината на тргувањето. Берзанските истражувања за ликвидноста нагласуваат дека само ниската прикажана длабочина не докажува дека пазарот е неупотреблив; клучна е ценовната отстапка за вистински посакуваната големина.

Уделот во пазарниот обем мора да го користи периодот на извршување. Десет илјади акции се еден процент од дневен милион, но 20 % од петминутен обем 50.000. Дневниот именител ја крие агресивноста на краток налог. Не мешај акции, договори, парична вредност и основна изложеност.

Побавното извршување се натпреварува со слабеењето на сигналот

Делењето голем налог низ времето може да го намали непосредниот притисок, но да го изложи процесот на ценовни движења и пропуштени можности. Ако очекуваната корист од сигналот брзо исчезнува, бавниот распоред може да заштеди на влијанието, но да изгуби повеќе поради доцнењето. Ако сигналот трае, агресивниот распоред може да создаде непотребни трошоци.

Моделирајте ги двете страни на тој компромис. Тестирајте ги стапките на завршување, неповолните ценовни движења и нето-исходите при различни големини и распореди на налози. Не претпоставувајте дека објавена формула за пазарно влијание совршено се пренесува меѓу средства или услови. Емпириските односи се приближувања; масовните излегувања, новостите и ликвидноста под стрес можат да создадат исходи надвор од примерокот за калибрација.

Капацитетот е опсег што зависи од стресот

Проценете ги исходите при неколку нивоа на капитал, вклучувајќи конзервативно сценарио за трошоци и период кога повеќе позиции треба да се затворат заедно. Каде што е релевантно, вклучете повлекување на позајмените хартии за кратки позиции, промени во финансирањето и ограничувања на платформата. Прикажете ја неизвесноста наместо прецизен максимум што зависи од оптимистички просечни услови.

Корисна симулирана вежба го задржува првичниот сигнал фиксен, а ги менува само големината и претпоставките за извршување. Така се издвојува влијанието на зголемувањето на обемот врз исплатливоста. Ако стратегијата функционира само со нереално поволни извршувања, таа не покажала употреблив капацитет на ниту едно ниво. Ако приносите постепено се влошуваат, резултатот може да насочи понатамошно истражување без да стане препорака за вложување капитал. Анализата на капацитетот се однесува на изводливоста, а не на дозвола за тргување.

Најди го тесното грло пред бројката за капацитет

Налог за 30.000 акции, обем 10.000 во минута и претпоставено учество 5 % дозволуваат просечно 500 акции во минута. Завршувањето трае околу 60 минути. Ако предноста на сигналот трае десет минути, во прозорецот се вклопуваат приближно 5.000 акции.

Оддели ги пропорционалните надоместоци од трошоците што растат со големината или итноста. Стрес-претпоставка може да ја удвои количината, да ја задржи провизијата и да го зголеми пролизгувањето по единица. Тоа не е универзален закон за пазарно влијание, туку проверка на зависноста од постојани трошоци.

Излезот може да биде ограничувањето. Позиции градени неколку мирни дена може да бараат истовремено затворање по заеднички сигнал. Стратегиите се натпреваруваат за иста ликвидност и финансирање. Нивните капацитети не се собираат како секоја да има сопствен пазар.

Прикажи опсег на големина со претпоставки за време, обем, трошоци, доцнење и слабеење на сигналот. Покажи кој услов прв престанува да важи со растот на капиталот. Еден максимум без услови сугерира трајност што пазарот не ја гарантира.