Отпорност на билансот: преживување на роковите

Ликвидноста има рокови

Билансот на состојба е моментална слика; преживувањето е низа плаќања. Компанија со вредни средства сепак може да западне во тешкотии ако готовината е недостапна кога достасуваат платите, каматите или главнината на долгот. Почнете со неограничената готовина, реалистичните готовински приливи и обврските распоредени по месец или квартал. Разликувајте ја готовината што ја поседува консолидираната група од готовината што навистина може да стигне до субјектот што ги должи парите без ограничувања или значајни трошоци.

Коефициентот на тековна ликвидност сведува различни средства на една бројка. Готовината, спорните побарувања и специјализираните залихи немаат еднаква ликвидност. Слично, краткорочно задолжување што редовно се обновува во нормални услови може да стане вистинска готовинска обврска при стрес. Читајте ги табелите за достасување на долгот, заложните права и условите на кредитните линии, наместо да претпоставувате дека најновото искуство со рефинансирање ќе се повтори.

Мапирајте ја структурата на финансирањето

Одделете го долгот со фиксна од оној со променлива камата, обезбедените од необезбедените побарувања и обврските на матичната компанија од обврските на подружниците. Променливите каматни трошоци можат да пораснат пред продажбата да реагира на променливата економија. Долгот со фиксна камата ја одложува таа изложеност до рефинансирањето, наместо трајно да ја отстрани. Концентрацијата на достасувања создава различен ризик од истиот вкупен долг распределен низ неколку години.

Кредитните линии не се исто што и готовина. Неискористената линија може да подлежи на услови, почитување договорни ограничувања, достапност на колатерал или пресметка на основата за задолжување. Утврдете што би ја намалило достапноста токму кога работењето слабее. Избегнувајте собирање и на целата линија и на готовината веќе повлечена од неа. Разгледајте ги гаранциите и клаузулите за вкрстено неисполнување што можат да поврзат навидум одделни бизниси. Формулацијата на договорот одредува кој настан ја забрзува отплатата, па приближните коефициенти не се замена за вистинските дефиниции.

Изложете ги работењето и договорните услови на заеднички стрес

Корисно стрес-сценарио комбинира послаби приходи со реалистично однесување на трошоците. Трошоците ретко паѓаат веднаш сразмерно со продажбата. Закупите, обврските кон вработените и договорите за минимални набавки можат да ги задржат готовинските одливи високи. И обртниот капитал може да троши готовина додека приходите паѓаат, ако клиентите плаќаат бавно, а за расчистување на залихите треба време. Изградете усогласување на готовинските текови, а не само пониска прогноза за добивката.

Договорните ограничувања можат да користат посебно дефинирана заработка што се разликува и од сметководствената добивка и од презентациите за инвеститори. Реконструирајте ја договорната пресметка каде што јавните објави го дозволуваат тоа и јасно означете ги недостасувачките информации. Коефициент блиску до граница има помал простор за грешка во процената. Можните решенија, како продажба на средства, ослободување од услови или издавање акции, треба да се моделираат како условни можности со трошоци и доцнења, а не да се внесуваат како гарантирани готовински приливи.

Поврзете ја финансиската отпорност со ризикот на акционерскиот капитал

Акционерскиот капитал е преостанатото побарување откако ќе се исполнат обврските. Затоа мала промена во вредноста на претпријатието може да создаде голема процентуална промена во вредноста на акционерскиот капитал кога долгот е значителен. Сепак, нето-долгот сам по себе е нецелосен: временскиот распоред на готовинските текови и обврските може да биде поважен од статичното вреднување. Бизнис може да има позитивна долгорочна вредност, а сепак да биде принуден да прибере капитал во неповолен момент.

Напишете три заклучоци одделно: способност за плаќања во блиска иднина, способност за рефинансирање на подоцнежни достасувања и економска вредност при нормализирано оперативно сценарио. Не сведувајте ги на една ознака како евтино или безбедно. Наведете го најраниот датум кога неповолното сценарио создава недостиг во финансирањето и доказите што би го отстраниле. Оваа календарски заснована анализа е особено вредна кога навидум низок вредносен множител одразува вистинска кревкост на финансирањето.

Квалитетот на средствата е важен кога планот за рефинансирање се потпира на колатерал. Магацин вреднуван при редовно работење може да донесе помалку при итна продажба, а заложените средства можеби веќе обезбедуваат друг доверител. Моделирајте ги приходите нето од трансакциски трошоци и временски доцнења. Разликувајте ги средствата што можат да се продадат без штета за бизнисот од оние чија продажба би ги намалила токму готовинските текови претпоставени во оперативната прогноза. Оваа врска спречува спасот на ликвидноста да се пресметува без неговите оперативни последици.

Побарајте го најниското парично салдо во годината

Друштво почнува во јануари со 30 милиони USD, во март мора да плати 25 милиони, а најголемото побарување го наплатува дури во јуни. Позитивна декемвриска прогноза не докажува дека во март ќе може да ги плати и вработените и добавувачите. Големите приливи и одливи распоредете ги во периодите кога навистина настануваат.

Ниту правно слободните пари не се автоматски вишок. Секојдневното работење и осцилациите во плаќањето бараат резерва. Наместо универзален процент објаснете ја конкретната потреба. Поврзете го најниското салдо со мерките што мора да се спроведат пред него. Повеќемесечна продажба на средство без преодно финансирање не плаќа обврска следната недела. Разговор за рефинансирање не е исто што и обврзувачки договорена кредитна линија.

Спојте го падот на добивката со дополнителен долг

Измислен договор за заем го ограничува релевантниот долг на четири пати договорно дефинираниот резултат. Со долг од 180 милиони USD и резултат од 60 милиони соодносот е три. Ако резултатот падне на 45 милиони, соодносот достигнува четири. Падот на именителот за 25 проценти го троши просторот дури и без нов долг.

Ако доцнењето на купувачите бара уште 10 милиони заем, соодносот расте на приближно 4,22. Одделно тестирање на добивката и обртниот капитал би го пропуштило заедничкиот ефект. Проверете ги вистинските дефиниции, датумите на тестирање, приспособувањата и можностите за отстранување повреда на условите. Пресметката не предвидува автоматски неплаќање. Таа покажува комбинација што би го исцрпила договорниот простор и документ или објаснување што бара подетално разгледување.