Zlecenia: kontrola ceny a pewność realizacji
Odczytuj ceny kupna i sprzedaży, poznaj trzy popularne rodzaje zleceń i zobacz, dlaczego stop nie gwarantuje ceny wyjścia.
Kwotowanie to nie jedna cena
Załóżmy, że najlepszy widoczny bid wynosi $24.98, a ask $25.02. Bid to cena, po której kupujący jest teraz gotów zawrzeć transakcję; ask to oferta sprzedającego. Czterocentowa różnica jest spreadem. Ostatnia cena transakcyjna $25.00 opisuje wcześniejszą transakcję, nie obiecuje, że kolejne zlecenie może teraz zostać po niej wykonane. Kwotowania mogą zmieniać się między obserwacją a realizacją.
Widoczna ilość również ma znaczenie. Zlecenie większe niż ilość dostępna po najlepszej cenie może zostać zrealizowane na kilku poziomach cenowych. Jego średnia cena różni się wtedy od pierwszego kwotowania. Część płynności nie jest widoczna, a kwotowanie stanowi tylko częściowy obraz rynku zmieniającego się wraz z napływem, anulowaniem i realizacją zleceń.
Wybierz niepewność, którą akceptujesz
Zlecenie rynkowe daje pierwszeństwo szybkiej realizacji po dostępnych cenach, a nie maksymalnej cenie zakupu lub minimalnej cenie sprzedaży. Realizacja nadal zależy od dostępności rynku i warunków handlu; wstrzymanie obrotu lub brak płynności mogą uniemożliwić natychmiastowe wykonanie. Zlecenie z limitem określa najgorszą akceptowalną cenę, ale może pozostać niewykonane lub zostać wykonane tylko częściowo. To, że rynek osiągnął poziom limitu, nie dowodzi, że Twoje zlecenie było następne w kolejce.
Zwykłe zlecenie stop staje się zleceniem rynkowym po spełnieniu warunku aktywacji. Dlatego stop jest wyzwalaczem, a nie gwarantowaną ceną realizacji. Zlecenie stop-limit staje się natomiast zleceniem z limitem. Ogranicza cenę realizacji, ale to ograniczenie może pozostawić pozycję otwartą, gdy rynek oddala się jeszcze bardziej. Żaden typ zlecenia nie usuwa kompromisu między ceną a realizacją.
Instrukcje są częścią zlecenia
Czas ważności zlecenia, dostępność sesji i konwencje aktywacji różnią się między brokerami i miejscami obrotu. Zlecenie na zwykłą sesję może nie działać w godzinach rozszerzonych. Zlecenie dzienne może wygasnąć mimo niezmienionego pomysłu inwestycyjnego. Żądanie anulowania nie jest potwierdzonym anulowaniem: zlecenie może zostać zrealizowane podczas przetwarzania żądania.
Przed złożeniem zlecenia ćwiczebnego określ jego cel jednym zdaniem. Na przykład: „Jestem gotów kupić po $25 lub taniej, ale akceptuję możliwość braku zakupu”. To opisuje ograniczenie limitu. Jest precyzyjniejsze niż stwierdzenie: „Chcę bezpiecznego zlecenia”. Bezpieczeństwo zależy od wielkości pozycji, płynności i ekspozycji, a także od instrukcji zlecenia.
Oceń rzeczywistą realizację
Porównaj końcowe potwierdzenie z zamierzonym zleceniem, uwzględniając ilość, średnią cenę, prowizje i opłaty walutowe. Zapisuj częściowe realizacje oddzielnie, jeśli powodują złożoność operacyjną. Niewielka opłata może mieć znaczenie przy małej pozycji, a częsty handel powiela zarówno jawne koszty, jak i spready. Przegląd realizacji powinien opisywać ówczesne warunki zamiast oceniać zlecenie wyłącznie po tym, czy rynek później ruszył korzystnie.
Częściowo wykonane zlecenie oznacza już istniejącą pozycję
Wyobraź sobie ćwiczebne zlecenie zakupu 200 akcji z limitem 25 USD. Osiemdziesiąt akcji zostaje kupionych po 24,98 USD, po czym pozostali sprzedający podnoszą ceny ponad limit. Masz już 80 akcji, a zlecenie może nadal obejmować kolejne 120. Nie jest to ani zakończony zakup całych 200 akcji, ani zlecenie zupełnie niewykonane. Jeśli zmienił się Twój zamiar, osobnej decyzji wymaga pozostała część. Anulowanie nie odwraca transakcji dotyczącej pierwszych 80 akcji.
To ważne, gdy opóźnione odświeżenie ekranu skłania do wysłania drugiego zlecenia. Jeżeli pierwsze zostanie wykonane przed potwierdzeniem anulowania, nowe może stworzyć większą ekspozycję, niż planowano. W dzienniku zapisuj identyfikator, ilość zleconą, wykonaną i pozostałą oraz końcowy status. Uzgodnij te dane, zanim uznasz brak powiadomienia za dowód braku transakcji.
Średnią cenę wykonania waży się ilością. Jeżeli 80 akcji kupiono po 24,98 USD, a kolejne 120 po 25 USD, łączny koszt przed opłatami wynosi 4 998,40 USD. Średnia to 24,992 USD. Zwykła średnia dwóch cen przypisałaby jednakową wagę różnym ilościom. Wyświetlany wynik może być zaokrąglony, dlatego przy wyjaśnianiu rozbieżności porównuj kwotę pieniężną z poszczególnymi wykonaniami.
Wybierz punkt odniesienia przed oceną wykonania
Cenę wykonania można porównać z kwotowaniem w chwili podjęcia decyzji, w chwili dotarcia zlecenia na rynek albo z ceną zaobserwowaną później. Każde zestawienie odpowiada na inne pytanie. Wczorajsze zamknięcie obejmuje również wpływ wydarzeń nocnych, a cena kilka minut po transakcji wprowadza wiedzę dostępną dopiero później. Żadna z nich sama nie wyjaśnia, czy zlecenie spełniło ustalony cel.
W ćwiczeniu zapisz bid, ask, znacznik czasu oraz to, czy kwotowanie było bieżące, czy opóźnione. Pokaż jawne opłaty osobno od różnicy między wybranym punktem odniesienia a średnią ceną wykonania. Cała różnica nie jest automatycznie opłatą brokera: mogą na nią składać się ruch rynku, spread, dostępna głębokość i moment dotarcia zlecenia.
Zlecenie z limitem, które nie wykonało się przed wzrostem ceny, mogło prawidłowo respektować ograniczenie cenowe. Zlecenie rynkowe wykonane szybko, lecz drogo, również mogło działać zgodnie z instrukcją. Oceń, czy wybrana instrukcja odpowiadała akceptowanej niepewności. Podstawowe różnice opisuje przewodnik Investor.gov po rodzajach zleceń; szczegóły wykonania wynikają z warunków konkretnego brokera.