Кредитное плечо и маржа: размер позиции не равен депозиту
Отделяйте обеспечение от риска и узнайте, как небольшое движение валюты может сильно изменить состояние счёта.
Депозит — не позиция
Маржа — обеспечение позиции. Плечо показывает, насколько велика позиция относительно поддерживающего её собственного капитала. Если условный счёт на $1 000 контролирует позицию на $20 000, отношение позиции к капиталу составляет 20. Провайдер может требовать в качестве начальной маржи лишь часть капитала, но это требование не определяет максимальный убыток.
Самый полезный вопрос — не какую позицию разрешает открыть платформа, а как изменится счёт при неблагоприятном движении экспозиции. При экспозиции в 20 раз больше капитала неблагоприятное изменение цены на 1% означает примерно 20% убытка от начального капитала до издержек для простого линейного контракта без эффектов конвертации. Та же арифметика усиливает благоприятные движения, но не делает ни одно направление более вероятным.
Капитал меняется, пока сделка открыта
Баланс счёта обычно описывает завершённые денежные движения, а средства счёта также отражают прибыль или убыток открытых позиций. Терминология зависит от поставщика. Незакрытая позиция может расходовать доступную маржу, снижая способность счёта выдержать ещё одно неблагоприятное движение. Открытие нескольких позиций меняет расчёт на уровне счёта; рассматривать каждую заявку отдельно недостаточно.
Поставщики применяют правила поддержания маржи или закрытия согласно договорам и применимому регулированию. При достаточном снижении средств счёта поставщик может автоматически закрыть позиции, не дожидаясь реакции человека на уведомление. Какие позиции закрываются, какой порог используется и по какой цене происходит исполнение — операционные детали, которые стоит понять, прежде чем считать симуляцию реалистичной.
Фактическое плечо меняется вместе с капиталом. В условной длинной позиции начальная стоимость 20 000 и капитал 1 000 дают плечо 20. После падения стоимости позиции на 1% она стоит 19 800, а капитал до расходов снижается до 800; отношение уже равно 24,75. Если размер не уменьшен, оставшийся капитал становится ещё чувствительнее к следующему движению.
Стоп — не дополнительное обеспечение
Запланированный стоп-лосс не обязательно снижает маржинальное требование и не гарантирует намеченную цену выхода. Резкий гэп может пройти за уровень стопа. Если после срабатывания заявка становится рыночной, она исполняется по доступным ценам. Стоп-лимитная заявка имеет ценовое ограничение, но может остаться неисполненной.
В некоторых юрисдикциях и для отдельных категорий клиентов предусмотрена защита от отрицательного баланса по определённым продуктам. Она не универсальна и не предотвращает потерю денег на счёте. Переход к офшорному юридическому лицу или в другую категорию клиентов может изменить применимые гарантии. Изучайте юридическое лицо, классификацию и договор, а не предполагайте, что знакомый бренд обеспечивает одинаковую защиту везде.
Требование к обеспечению может измениться и без движения курса. Для условной позиции 30 000 повышение ставки маржи с 3% до 5% увеличит требуемую сумму с 900 до 1 500. При капитале 2 000 свободный остаток снизится с 1 100 до 500 до прочих условий. Это отдельный риск правил счёта, который ценовой стоп сам по себе не компенсирует.
Проверяйте стресс-сценариями весь счёт
Практический учебный лист начинается с общего капитала, а не только свободной маржи. Перечислите все гипотетические позиции, выявите общие валюты и рассчитайте несколько неблагоприятных сценариев. Длинные EUR/USD и GBP/USD обе содержат короткую позицию по доллару. Убытки могут возникнуть одновременно при разных тикерах.
Включите издержки и выход хуже запланированного. Финансирование уменьшает собственный капитал во время удержания, а спреды могут расширяться при ухудшении ликвидности. Сценарий — не прогноз и не точный худший случай; экстремальные результаты могут превысить выбранные сценарии. Его ценность — в выявлении допущений, скрывающихся за небольшим требуемым депозитом.
Рыночное взаимопогашение позиций не гарантирует взаимозачёт маржи. Противоположные сделки на разных счетах или у разных контрагентов могут требовать отдельного обеспечения, а перевод прибыли между ними — занимать время. В сценарии покажите не только общий результат портфеля, но и капитал каждого счёта относительно его собственных порогов. Общая нейтральная позиция способна испытывать локальный дефицит денег.
Не теряйте из виду цель
Кредитное плечо меняет масштаб результата, а не качество базового анализа. Убедительная рыночная история всё равно может быть неверной, преждевременной или нереализуемой по предполагаемой цене. В обучении умение рассчитать убыток до обсуждения возможной прибыли — более полезная веха, чем использование максимального доступного плеча.